Comment Les Entreprises Importatrices Et Exportatrices évitent - Elles Les Risques De Change?

　　Risque de changeIl s' agit de la probabilité qu 'une entité économique ou une personne exer?ant une activité économique à l' étranger subvienne à des pertes économiques pour son propriétaire en changeant de manière incertaine la valeur de ses actifs ou de ses Passifs libellés en devises par suite de fluctuations des taux de change.Il se manifeste à deux niveaux: le risque de change commercial et le risque de change financier.Dans le commerce international, les prix des biens et services sont généralement exprimés en devises ou en devises internationales.Dans les marchés financiers internationaux, l 'emprunteur subit d' énormes pertes si les taux de change augmentent, si les taux de change empruntés augmentent et si les taux de change augmentent, l 'empruntemprunteur subira des pertes considérables, les fluctuabrutaldes taux de change peuvent même s' accaparer de grandes entreprises, et les risques de fluctuades taux de change influent directement sur l' augmentation et la dépréciation des réserves de change d 'un pays et, partant, sur la gestion et la gestion des banques centrales nationales.Risque de change financier.Le présent document traite principalement de la manière d 'éviter les risques commerciaux actuels,éviter le risque de change commercialLes principales méthodes sont les suivantes:

Valeur de couverture des contrats à terme

QuandSociétés transnationalesLorsqu 'elles utilisent la monnaie de leur principal pays commercial comme moyen de paiement, les STN concluent un contrat avec l' autre partie pour lui verser à une date ultérieure une quantité convenue d 'argent pour obtenir une autre monnaie de paiement à terme (moyen de paiement) d' une quantité convenue, c 'est - à - dire une valeur de couverture beaucoup plus importante.

La plupart des contrats de couverture à terme sont conclus entre la société et la banque dépositaire ou une autre banque de la société.En outre, la durée du contrat entre la société et la banque n 'était pas limitée à un mois, trois mois et six mois dans les offres.Bien qu 'il soit relativement rare que la valeur de la couverture à terme soit supérieure à un an, les parties peuvent convenir d' un délai arbitraire.

Si une société transnationale chinoise avait une filiale aux états - Unis, la filiale de la société chinoise aux états - Unis aurait vendu des marchandises d 'un montant de 1 million de dollars à un importateur norvégien.à la date de la vente, le taux de change était de 9 couronnes norvégiennes pour 1 dollar des états - Unis (nk9 = US $1), ce qui portait le montant total des marchandises à 9 millions de couronnes norvégiennes.Il a été convenu que l 'importateur verserait 9 millions de couronnes norvégiennes à l' exportateur dans un délai de 180 jours.Les exportateurs chinois des états - Unis assument désormais tout risque de change US $- NK.Si la Couronne norvégienne se déprécie, par exemple 11 couronnes norvégiennes pour 1 dollar des états - Unis, elle ne représente que 818 181 dollars des états - Unis au cours de ces 180 jours lorsque l 'exportateur re?oit ces 9 millions de couronnes.Toutefois, les exportateurs chinois s' attendaient à recevoir 1 million de dollars et l 'évolution des taux de change avait entra?né une perte de 181 819 dollars.

Les exportateurs chinois aux états - Unis peuvent se protéger contre de telles pertes en se prévalant de contrats à terme, c 'est - à - dire en versant 9 millions de couronnes norvégiennes à l' autre partie au contrat de couverture dans un délai de 180 jours, alors que l 'autre partie accepte de verser 1 million de dollars à l' exportateur chinois en échange.En règle générale, les montants effectivement versés à l 'exportateur chinois sont inférieurs à 1 million de dollars des états - Unis en raison de la dépréciation probable des couronnes dans les 180 jours et de l' indemnisation des risques qui en résulterait pour le cocontractant.En supposant que l 'autre partie demande 1% de dédommagement et que l' exportateur chinois donne son accord, ce qui signifie 10 000 dollars, l 'autre partie n' a payé que 990 000 dollars en échange de 9 millions de couronnes chinoises.Les pertes de la société ont été réduites de USD 171 819 par rapport au montant de USD 818 181 versé à l 'exportateur chinois pour la dévaluation susmentionnée.

Ce montant de 10 000 dollars peut donc être considéré comme une prime d 'assurance versée par les exportateurs chinois pendant ces 180 jours pour s' assurer qu' ils percevaient effectivement le montant en dollars des états - Unis.Bien entendu, en prenant cette décision, les exportateurs chinois devront déterminer si ce montant de 990 000 dollars représente un prix acceptable pour les produits vendus.Comme les autres prix sur le marché libre, aucune loi ou réglementation ne prévoit que 1% ou 10 000 dollars représentent le co?t de cette couverture de 1 million de dollars.

Dans notre exemple, des gestionnaires financiers d 'exportateurs qualifiés compareront les banques et trouveront des prix plus avantageux pour les transactions.Les couronnes norvégiennes ne sont pas échangées sur le marché monétaire international de la Bourse de marchandises de Chicago.

Si la monnaie utilisée pour le paiement était l 'une des huit monnaies de transaction, à savoir la livre sterling, le dollar canadien, le deutsche mark, le florin, le franc fran?ais, le yen, le peso mexicain et le franc suisse, le Directeur financier devrait également recevoir une offre pour un marché monétaire international (IMM).

Monetary futures

Si le Directeur financier entre dans une bourse de marchandises ou de valeurs pour obtenir une couverture en devises (par exemple, en utilisant un contrat IMM), la valeur de couverture se rapporte à un contrat à terme et non à un contrat à terme.Sur les marchés monétaires internationaux, les devises sont généralement considérées comme des marchandises et sont échangées sous la forme de contrats à terme.à la différence des contrats à terme, le co?t de la couverture n 'est pas déterminé par une banque, mais par une offre ouverte et équitable des Parties à l' opération sur le marché.Les contrats à terme sont achetés et vendus par un courtier, l 'exportateur étant tenu d' ouvrir un compte de garantie auprès de son courtier.Le montant du contrat à terme était fixe, par exemple ￡ 25 000, et la date standard de livraison était utilisée.Les gestionnaires financiers peuvent tirer parti des avantages de la hausse ou de la baisse de la valeur relative d 'une monnaie sur le marché à terme pour éviter les risques de change et même pour tirer profit de la spéculation.Cela s' est fait principalement par l 'achat ou la vente d' articles à terme et la création de positions multiples ou vides.

Dans les deux cas, les entreprises ont obtenu de bons résultats, mais elles ont également pris des risques.Les fluctuations de la valeur monétaire à court terme sont extrêmement incertaines en termes de direction et d 'ampleur.Si la valeur monétaire tend à l 'inverse, ces sociétés (ou les gestionnaires financiers) ne peuvent accepter qu' une issue défavorable.Ceux qui étudient les marchés monétaires ou effectuent des transactions sur ces marchés sont très prudents quant à l 'évolution à court terme.{page} u break}

Couverture des options monétaires

Une option est le pouvoir d 'acheter ou de vendre au vendeur, à un prix prédéterminé (c' est - à - dire le prix d 'exécution), une quantité déterminée d' objets spécifiés au cours d 'une période ultérieure, à la suite du paiement par l' acheteur d 'une somme d' argent (c 'est - à - dire d' une somme d 'argent) au vendeur (c' est - à - dire d 'une option américaine) ou à une date ultérieure spécifiée (c' est - à - dire une option européenne), sans obligation d 'achat ou de vente.Les opérations d 'option sont en fait des opérations de ce type.L 'acheteur a le droit d' exécuter et de ne pas exécuter, et il a toute latitude pour choisir.Les options, également appelées droits d 'achat et de vente, ont été développées sur la base d' une forte croissance des opérations à terme.Les opérations d 'options sur titres sont courantes dans les bourses de valeurs.En d 'autres termes, l' acquéreur d 'une option a droit à une prime ou à un acompte qui lui permet d' acheter ou de vendre une certaine quantité d 'actions à un prix fixe à une date ultérieure spécifiée (trois mois, six mois ou neuf mois).En ce qui concerne les actions dont le prix devrait augmenter, une option d 'achat est nécessaire, c' est - à - dire le droit d 'acheter des actions à un prix convenu (relativement bas) au moment de l' achat de la option en cas de hausse du prix d 'achat, et une option de vente pour les actions dont le prix devrait baisser, c' est - à - dire le droit de vendre des actions à un prix convenu (relativement élevé) au moment de l 'achat.Une option est autorisée si le prix des actions n 'est pas modifié comme prévu.On obtient ainsi une couverture contre les risques.Les options monétaires sont celles qui sont fondées sur l 'argent et qui sont effectuées par les deux parties à une opération d' achat ou de vente d 'une option de change au cours d' une période ultérieure, au prix convenu.Les options monétaires sont un moyen important de prévenir les risques de change et, lorsqu 'elles sont appliquées, les contrats d' options monétaires sont remis en nature ou les écarts de prix.Les options monétaires sont fondées sur les mêmes principes d 'opération que les autres options, et l' achat et la vente d 'options à un prix égal peuvent constituer une acquisition hypothétique à long terme.

Les options monétaires se développent rapidement et le volume des transactions augmente.Le premier contrat d 'options monétaires a été le contrat d' options en dollars canadiens, qui a été lancé à la Bourse de Montréal (Canada) en novembre 1982.Par la suite, la bourse a réussi à introduire des options monétaires en livres sterling, en deutsche mark, en francs suisses et en yen, et en 1985 aux Pays - Bas des options en unités monétaires européennes, avec des coefficients de change de 20 milliards de dollars.En 1988, 18 millions de contrats d 'options monétaires ont été négociés dans le monde entier, ce qui a permis de disposer d' instruments financiers souples pour prévenir les risques de change et de couverture.

Valeur de couverture sur le marché du crédit ou sur le marché monétaire

La couverture sur le marché du crédit ou sur le marché monétaire concerne le crédit, c 'est - à - dire l' emprunt.

Les sociétés désireuses d 'obtenir une couverture sont des emprunteurs.En supposant qu 'une société dépensera 10 millions d' euros dans trois mois, comment préserver sa valeur par le biais du marché monétaire? Premier scénario: J 'imagine aujourd' hui qu 'il y a des fonds inutilisés, je convertis Ma monnaie en euro aujourd' hui; second scénario: si je n 'ai pas d' argent à ma disposition, je dois emprunter à la Banque aujourd 'hui, j' emprunte aujourd 'hui le yuan renminbi, et je le stocke en euro, à l' échéance dans trois mois, et même si l 'euro se valorise, vous n' avez pas à vous inquiéter.Voilà la couverture du marché monétaire.

Avant d 'utiliser les marchés du crédit ou de la monnaie pour obtenir une couverture, l' exportateur doit comparer les taux d 'intérêt entre le pays où il se trouve et le pays où se trouve l' importateur, et le co?t d 'une telle couverture pourrait être trop élevé si les intérêts d' emprunt de l 'exportateur dans le pays de l' importateur sont beaucoup plus élevés que les bénéfices qu 'il tire de l' utilisation de cet argent.{page} u break}

V. échanges monétaires

Qu 'est - ce que ?a veut dire? C' est qu 'il s' agit d' un actif ou d 'un passif dans une devise étrangère.比如說一家英國公司和一家美國公司，英國公司在美國有一個投資項目，而且這個投資項目在五年以后會慢慢的收進美元，而美國公司在英國同樣的也有一些項目，會收到英鎊，英國公司來說英鎊比較好，美國公司來說美元比較好，他們兩家通過金融中介的作用來一個互換，按照約定的匯率，今天我美國公司就跟英國公司約定了，五年以后你把你的英鎊換給我，我把我的美元換給你，這個就是所謂的掉期，有些銀行也給企業在做的，把歐元的外債換成美元的債務，然后需要用美元支付，而另外一家企業本身就想用歐元來支付，剛好能找到匹配的兩家企業，通過金融終結起到這個作用，對雙方來講都是鎖定風險。

Accélération ou retard de paiement

Nous supposons qu 'en vertu du contrat de paiement, l' importateur est tenu de payer dans la monnaie du pays de l 'exportateur.Si l 'importateur prévoit une appréciation de la monnaie nationale par rapport à celle des fournisseurs étrangers, les paiements différés profiteront à sa société.En revanche, si les importateurs anticipent une dépréciation de leur monnaie nationale par rapport à celle de leurs fournisseurs étrangers, les paiements accélérés profiteront à leurs propres entreprises.

Par exemple, lorsque le taux de change est de 9 couronnes norvégiennes pour 1 dollar des états - Unis, si l 'importateur accepte de payer 1 million de dollars des états - Unis, il co?tera alors 9 millions de couronnes norvégiennes.Au moment du paiement, le taux de change est tombé à 10 couronnes norvégiennes pour 1 dollar des états - Unis.à ce moment - là, il a dépensé 10 millions de couronnes norvégiennes.Dans ce cas, l 'importateur est tenu de payer les marchandises à l' avance ou, si possible, de convertir immédiatement les devises étrangères et de les payer en devises à l 'arrivée de la date du paiement.Bien entendu, si l 'importateur prévoyait une appréciation de la Couronne norvégienne de 9 couronnes norvégiennes pour 1 dollar au moment de la conclusion du contrat d' achat, il aurait d? différer le paiement et la conversion en dollars des états - Unis de la Couronne norvégienne.