L 'Histoire Derrière Hermes.

　　Les rumeurs qui circulent depuis longtemps deviennent soudainement une réalité.23 octobre, le plus grand du monde.Groupe des produits de luxeLVMH (LVMH.Pa) annonce avoir acheté 14,2% d 'hermes (HRMS.Pa).ActionAinsi, avec les dérivés d 'actions convertibles à la main, le stock total d' actions s' élève à 17,1%.

Cette nouvelle a presque choqué tout le monde - Bien que le Président du groupe LVMH, Bernard Arnault (Bernard Arnault), ait presque connu les convoitises d 'hermès et qu' il ait fait allusion à plusieurs reprises au cours des deux dernières années à son intention d 'acheter des Hermès, cette entreprise familiale, qui a plus de 170 ans d' histoire, a exprimé à maintes reprises sa position en faveur de l 'indépendance de la propriété familiale.En outre, même en période de crise économique, Hermès est l 'une des rares marques de luxe qui maintiennent une forte croissance des performances, ce qui ne permet pas de justifier le transfert ou la vente d' actions.

Ce choix a été annoncé samedi.HermesJe me sens aussi embarrassé.Patrick Albaladejo, Vice - Président exécutif mondial d 'hermes, a déclaré que la société n' avait été informée de cette nouvelle qu 'une heure avant la Déclaration d' acquisition de LVMH et que ? Nous étions très surpris ?.

Les prix sont encore plus alarmants.D 'après les chiffres communiqués par LVMH, ces 17,1% représentent environ 18020 000 actions, pour un co?t d' environ 1 milliard 450 millions d 'euros, à un prix unitaire d' environ 80,5 euros.Depuis cette année, la valeur moyenne des actions d 'hermès est d' environ 100 euros, et la veille de la publication de cette nouvelle d 'acquisition, elle s' est arrêtée sur le marché boursier de Paris à 176 euros.Cela signifie que le prix d 'achat de LVMH ne représente que la moitié du prix actuel du marché.Personne ne sait d 'où vient cette grosse part.

Ce n 'est certainement pas une guerre éclair que le tonnerre ne peut pas cacher.

En tant que société à deux parts (société constituée à la fois d 'actionnaires à responsabilité illimitée et d' actionnaires à responsabilité limitée), l 'écrasante majorité des actions d' hermès sont entre les mains des membres de la famille, les autres actions étant cotées à Paris en 1993.Dans un premier temps, la famille Hermes a indiqué qu 'aucun membre de la famille n' avait vendu d 'actions dans le cadre de cette transaction.Cette affirmation a par la suite été corrigée comme suit: certains membres de la famille avaient effectué de petites transactions, mais personne n 'avait vendu d' actions importantes - ce qui aurait permis à LVMH d 'obtenir environ 6% des actions.

On a supposé qu 'une autre fraction de la participation aurait été acquise sous forme d' options en mars dernier et convertie en actions - à une époque où la valeur des actions d 'hermès était à peu près de 80 euros.Thomas Chauvet, analyste de drapeau, a déclaré que ? selon nous, mars 2009 est probablement la date et l 'occasion la plus probable d' acheter ?; à cette occasion, Arnold a re?u un entretien du Journal wsj magazine du Wall Street Journal, indiquant qu 'il achèterait d' autres sociétés dans les six à huit prochains mois.

Le reste est une partie des actions Hermès déjà détenues par LVMH, mais il est très intelligent de limiter la proportion à moins de 5%.

Selon LVMH, l 'objectif de l' acquisition était simplement de devenir "actionnaire à long terme d 'Hermès", qui n' avait ni l 'intention d' offrir une offre d 'achat à Hermès ni de prendre le contr?le de la société, ni de demander un siège au Conseil d' administration.

Personne n 'y croit.L 'analyste Luca SOLCA, de la London Sanford C. Bernstein Investment Research Corporation, a fait observer que ? le LVMH n' était qu 'un geste de hasard et qu' il avait maintenant accès à la piste intérieure, et qu 'il aurait enlevé Hermès dès que possible ?.

Cette opération d 'acquisition secrète rappelle facilement la Fondation de LVMH, un grand empire de luxe - l' été 1987, lorsque la plus grande société fran?aise de l 'industrie du vin, MOET - Hennessy, a fusionné avec l' entreprise de luxe louis vuitton pour former le LVMH, mais les deux parties se sont retrouvées dans Une grande guerre de contr?le.Louis vuitton s' est allié à Arnault pour faire pression sur Hennessy, alors qu 'Arnold a profité de l' occasion pour racheter 45% du LVMH.Ce n 'est qu' après la démission d 'Alain chevalier, propriétaire de male Hennessy, en janvier 1989, et la nomination d' Arnold au poste de Président du Conseil d 'administration de LVMH, que Louis Vuitton s' est rendu compte qu' il était trop tard.

On se souviendra qu 'en 1999, lorsqu' il a acheté 5% des actions du Groupe Gucci, Arnold avait dit la même chose et porté à 34% en un mois le nombre de ses actionnaires.

Dans un premier temps, les gens du marché ont commencé à calculer le co?t de l 'acquisition complète d' hermes par LVMH et la manière de le faire.Même le géant de l 'industrie du vin, diazio, semble le penser, a annoncé, le 25 octobre, son intention d' acheter Moet Joy Hennessy.

Ce n 'est pas une bonne nouvelle pour Hermès.Après une brève augmentation, la valeur des actions d 'Hermès a chuté de 13% le 26 octobre, ce qui représente la plus forte baisse de la seule journée depuis leur entrée en bourse en 1993.La Bourse d 'Hermès a continué de baisser, tombant à 153 euros au 29 octobre.

Avant cela, après le décès, le 1er mai dernier, de Jean - Louis Dumas, cinquième chef de la famille Hermès et ancien Président, les actions d 'hermès avaient augmenté de près de 80% en quelques mois.Jean - Louis Dumas a dirigé Hermès pendant 28 ans, et c 'est sous sa direction que cette entreprise familiale s' est développée en tant que marque de luxe la plus haute et la plus prestigieuse du monde.Son décès a incité à penser que des membres de la famille Hermès vendraient des actions, ce qui a contribué dans une certaine mesure à la flambée des cours.Aujourd 'hui, plus de 40 membres de la famille Hermès détiennent 72% des parts, et il y a toujours de grandes familles qui souhaitent s' en aller. Après tout, 0,1% des parts actuelles d' hermès valent 18 millions d 'euros, alors que la marque ou l' honneur de la famille n 'est peut - être pas aussi attrayant pour tous les membres de la génération n.

La famille Hermes a déclaré que l 'entrée en bourse de LVMH ? sans invitation ? avait suscité la compassion de l' ensemble de la famille et qu 'il avait été convenu que le contr?le à long terme de la société serait assuré.

Après une série de changements, Hermès a peut - être particulièrement besoin d 'une telle solidarité - deux semaines seulement après la mort de Jean - Louis Dumas, Jean - Paul Gaultier, Directeur général de la conception, qui avait été recruté par lui et qui avait établi un style classique pour Hermès, a annoncé son départ, suivi par Christophe Lemaire, Directeur général de la conception de Lacoste, qui a fait beaucoup de bruit.Pour certains, il s' agit d 'un compromis visant à conquérir le grand marché chinois.

Ils devraient être plus vigilants face à des adversaires comme Arnold.Bien qu 'hermès affirme qu' il existe une stratégie de lutte contre les acquisitions et de nombreux programmes de "Pilule empoisonnée", regardez Gucci qui, bien que l 'acquisition d' Arnold ait échoué, a également perdu son indépendance.Quoi qu 'il en soit, pour Hermès, une bonne journée de croissance rapide, discrète et silencieuse, pourrait prendre fin.

Pour LVMH, même si l 'investissement s' arrête là, c' est un paquet qui rapporte pas de perte.Hormis les milliards d 'euros déjà récoltés, Hermès peut apporter beaucoup plus pour le LVMH.Selon des instituts de recherche tels que la Deutsche Bank, 55% des bénéfices du groupe LVMH proviennent de Louisville, tandis que d 'autres marques de cuir comme Fendi, Loewe et Celine tra?nent depuis des années l' arrière - jambe de LVMH et que l 'achat d' hermès pourrait sans doute réduire sa dépendance à l 'égard de Louisville.

　　Plus important encore, lorsque près de 30% des actions sont dispersées entre les mains d 'investisseurs autres que les membres de la famille Hermès, des adversaires comme le Richemont sont prêts à faire un pas en avant, du moins de cette manière, Arnold les bloque à l' extérieur d 'hermès.