Li Ning Corporation: Step Expansion

Li Ning (2331) a récemment publié la première moitié de la performance sur la période de 2008, une augmentation des recettes de 60,3% à 30.60 milliards de yuan renminbi, ebit et amortissements (EBITDA) a augmenté de 65,5% à 4,95 milliards de yuan.

Les détenteurs d 'intérêts devraient bénéficier d' une augmentation de 68,3 à 333 millions de yuan renminbi.

Les détenteurs d 'intérêts devraient représenter une augmentation de 0,5 à 10,9% du taux d' intérêt majoré et de 67,8 à 0,32 yuan renminbi par capital.

La société a annoncé la dividende intérimaire, par action ordinaire 9.63 en renminbi.

Les matières premières et de la main - d'?uvre n'est pas fortement augmenté au premier semestre, la marge brute est maintenue à un niveau élevé de 48,4% de plus que l'année dernière de 48,7%, sensiblement plate; l'entreprise au cours de la période de taux d 'intérêt des poils peut maintenir la stabilité, principalement bénéficié de co?ts de gestion efficace, à partir de l'intérieur de l'efficacité de fonctionnement et d'autres aspects de la gestion de la cha?ne d'approvisionnement et de soulager la pression artificielle la hausse des matériaux et des co?ts.

Dont la période moyenne de l'inventaire du chiffre d'affaires par 71 jours à 61 jours, la moyenne des créances commerciales de chiffre d'affaires par 55 jours à 47 jours en moyenne, les créditeurs du chiffre d'affaires par 69 à 71 jours, l'efficacité de l'affichage de la société de gestion ne cesse de s'améliorer.

Magasin de vente au détail de la société au cours de la période de 6393 entre 12,6%, soit une augmentation nette de 717 ou panneau de revêtement pour des magasins de 5853, l'augmentation nette de 620 ou de 11,8%.

Sur ce total, le nombre de concessionnaires a augmenté de 14,2% à 6 056, contre 5 301 à la fin de 2007, tandis que le nombre de marchés directs a diminué de 10,1% à 337.

Le nombre de nouveaux magasins ouverts dans les villes de troisième ligne a représenté 57,3% du nombre total de nouveaux magasins ouverts pendant la période considérée.

La proportion de vente pendant la période de la société à la concession de l'année par année de 79% à 84,5%, directement de la vente dans un magasin de vente au détail et des concessions de 18,1% à 12,5%.

Le changement de rapport et le nombre de ventes liées à la société de gestion est en outre magasin affiche clairement de polarisation de concentration de franchise, ce qui contribue à la gestion des ressources.

　　經銷及行政費用率降低

Au cours de la période considérée, les dépenses de distribution de l 'entreprise ont représenté 898 millions de yuan renminbi, soit 29,4% des recettes de l' entreprise, soit une augmentation de 0,8% par rapport à la même période de l 'année précédente (28,6%).

L 'augmentation des co?ts de distribution s' explique principalement par la publicité d' entreprise, le parrainage et la rénovation des magasins, ainsi que par l 'augmentation continue des frais de pport et de logistique.

Les dépenses d 'administration des entreprises se sont élevées à 191 millions de yuan renminbi, soit 6,2% des recettes totales de l' entreprise, soit une baisse de 1,6 point de pourcentage par rapport à la même période de l 'année précédente (7,8%).

Le taux de dépenses de distribution et d 'administration des entreprises est tombé de 36,4% à 35,6% au cours de la même période de l' année précédente.

　　與Lotto品牌合作惹關注

La fin du mois de juillet, de revêtement et de conclure des accords de concession le loto, une garniture dans les 20 prochaines années, avec un minimum de 9 h 34 millions de yuan pour l'utilisation de marques de loto dans le développement, la Chine est le produit sous licence de fabrication, de marketing, de la publicité et de la promotion, de la concession exclusive de la distribution et de la vente.

Vu le prix de la concession jusqu'à 9 h 34 milliards de yuan renminbi, dans le même temps, la société sera également établir pour les canaux de nouvelles contributions, nous pensons que la coopération de la marque et en même temps le loto de dispersion de la société de gestion de ressources peut considérablement améliorer la performance mérite davantage d'attention.

Maintenir la société de classement, le prix cible de 21,50 dollars de Hong Kong (19,5 Yuan re?us hier).

Nous prévoyons une croissance de 55% et de 58,02 à 6 milliards 630 millions de yuan et 750 millions de yuan en 2008, respectivement, pour les bénéfices nets et les bénéfices nets de l 'entreprise, dont la valeur actuelle équivaut à 23 fois la rentabilité attendue en 2008.

On donne l'acheter, et le prix cible future 21,5 HK $26 fois égal au taux de prévisions de recettes 08.