品牌多元化趨勢(shì)下 為何Gap、維密、百麗選擇業(yè)務(wù)拆分？

　　在一波品牌多元化的收購(gòu)熱潮過后，也有不少品牌選擇了拆分旗下業(yè)務(wù)的方式以尋求新的發(fā)展。拆分業(yè)務(wù)可以讓兩家獨(dú)立的公司可以增加對(duì)各自商業(yè)優(yōu)勢(shì)的聚焦，凝聚各自資源，打造屬于自己的特色。從“共事/特許經(jīng)營(yíng)”到開啟“自主經(jīng)營(yíng)”模式。

　　Gap拆分上市

　　Gap近期表示，將分拆為兩家獨(dú)立的上市公司，一家是Old Navy，另一家是尚未命名的公司，包括Banana Republic和Athleta等其他品牌，消息傳出后公司股價(jià)大漲20%，這意味著資本層面也有很多人在支持此做法。

　　Gap董事會(huì)主席Robert Fisher表示，“很明顯，隨著時(shí)間的推移，Old Navy的商業(yè)模式和客戶與我們的專業(yè)品牌之間的分歧越來越大，每家公司現(xiàn)在都需要不同的戰(zhàn)略才能蓬勃發(fā)展。”分拆將幫助兩家公司以“更敏銳的戰(zhàn)略焦點(diǎn)和量身定制的運(yùn)營(yíng)結(jié)構(gòu)”運(yùn)營(yíng)。

　　剝離優(yōu)勢(shì)品牌Old Navy表明了或?qū)⒏鼈?cè)重專業(yè)市場(chǎng)的發(fā)展，一系列的動(dòng)作反應(yīng)了戰(zhàn)略重新整合的決心，開啟以優(yōu)勢(shì)品牌Old Navy為核心的重點(diǎn)發(fā)展目標(biāo)，并試圖帶動(dòng)集團(tuán)的整體發(fā)展。

　　激進(jìn)投資者督促維密拆分優(yōu)勢(shì)業(yè)務(wù)

　　與Gap相似的是，維密公司內(nèi)部也是部門差異化日益擴(kuò)大。近年來維密的業(yè)績(jī)持續(xù)萎靡不振，另一部門Bath & Body Works的業(yè)績(jī)則持續(xù)增長(zhǎng)，成為L(zhǎng) Brands收入增長(zhǎng)的主要推動(dòng)力。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，維密2018年收入減少0.17%至73.75億美元，Bath and Body Works業(yè)務(wù)全年收入則大漲11.6%至46.31億美元。

　　在多位銀行分析師猜測(cè)與Gap集團(tuán)處境類似的維密母公司L Brands或?qū)⒊蔀橄乱粋€(gè)分拆旗下業(yè)務(wù)的零售商后，據(jù)悉激進(jìn)投資者Barington已正式敦促L Brands盡快采取行動(dòng)。

　　對(duì)此，L Brands回應(yīng)稱集團(tuán)已專注于提供符合消費(fèi)趨勢(shì)的商品，同時(shí)嚴(yán)格控制房地產(chǎn)投資組合及成本，與財(cái)務(wù)顧問磋商后，未來會(huì)將資源集中于核心領(lǐng)域，以提升業(yè)績(jī)并加速增長(zhǎng)。

　　退市后被拆分的服裝業(yè)務(wù)

　　據(jù)路透社消息，于2017年私有化的百麗國(guó)際已聘請(qǐng)美國(guó)銀行幫助其運(yùn)動(dòng)服裝業(yè)務(wù)在香港上市做準(zhǔn)備。消息稱公司目標(biāo)將其包括Nike和adidas的分銷部門估值提高到200億至250億港元。

　　此前有市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，中國(guó)運(yùn)動(dòng)服市場(chǎng)的價(jià)值2023年將增長(zhǎng)至580億美元，目前百麗在中國(guó)服裝和鞋履零售市場(chǎng)的份額約為6.7%。

　　除此之外，杉杉股份也是在退市后拆分服裝業(yè)務(wù)，通過對(duì)公司旗下的服裝品牌杉杉與其他品牌服裝業(yè)務(wù)的資產(chǎn)重整。且完成股改并于H股重新上市后，品牌服裝經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)將完全由H股上市公司經(jīng)營(yíng)，杉杉股份方面將不再經(jīng)營(yíng)同類或類似業(yè)務(wù)，也算是一種“自主經(jīng)營(yíng)”，具有更高的自我決策。

　　盡管是服裝起家，但現(xiàn)在主要變成了鋰電新能源的業(yè)務(wù)…服裝部分的銷售從當(dāng)年的占比超9成降到一成左右。

　　從杉杉股份看來，相較多元化經(jīng)營(yíng)的上市公司，主業(yè)集中、定位清晰的上市公司更利于資產(chǎn)估值，能享受更高的市場(chǎng)溢價(jià)。“分拆上市將有助于杉杉股份在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)價(jià)值重估，獲得資產(chǎn)溢價(jià)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化。”這或許也是很多品牌拆分的考慮因素之一。

　　波司登回歸主業(yè)務(wù)(只拆不分)

　　相比拆分業(yè)務(wù)和拆分上市，還有一種更加壯士扼腕的品牌行為，就是波司登的聚焦收縮戰(zhàn)略。回歸羽絨服主業(yè)務(wù)，剝離男女童裝與家居，以及預(yù)計(jì)未來三年關(guān)閉七到八成的實(shí)體店面。

　　品牌方面表示在“聚焦主航道、聚焦主品牌、收縮多元化”的整體戰(zhàn)略方針指導(dǎo)下，其近一段時(shí)間來的消費(fèi)者認(rèn)知度及品牌力已經(jīng)有所提升，這也帶動(dòng)了品牌羽絨服及集團(tuán)總收入的上升。

　　相對(duì)于多元化的品牌戰(zhàn)略，波司登無疑是反向而行，但帶來的不錯(cuò)效果也證實(shí)了這個(gè)“二次創(chuàng)業(yè)”轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的正確性，目前偏向主流的多元化發(fā)展道路，可以加快品牌的橫向發(fā)展布局，但對(duì)于有歷史優(yōu)勢(shì)的傳統(tǒng)企業(yè)來說，聚焦收縮的戰(zhàn)略更有利于品牌的深度縱向挖掘品牌文化，不盲目跟隨市場(chǎng)大勢(shì)，找準(zhǔn)品牌定位，才是最適合個(gè)性化品牌的發(fā)展道路，兩種各有優(yōu)勢(shì)。

　　拆分業(yè)務(wù)的優(yōu)勢(shì)

　　有業(yè)內(nèi)人士分析，如今的服裝業(yè)務(wù)已經(jīng)開始做一些整合。主要分為“還能搶救一下”的品牌分離出來單獨(dú)運(yùn)營(yíng)，拆分或?qū)⑹琴Y本版圖的再次擴(kuò)張;而表現(xiàn)并不好的業(yè)務(wù)被剔除，也有助于主業(yè)務(wù)的聚焦道路，增加品牌深入挖掘的機(jī)會(huì)。

　　相對(duì)于拆分的主要概念單獨(dú)運(yùn)營(yíng)來說，拆分能讓兩家相對(duì)獨(dú)立的公司增加對(duì)各自商業(yè)優(yōu)勢(shì)的聚焦，各自打造屬于自己特色的品牌方向。尤其是杉杉那種和主公司業(yè)務(wù)大相徑庭的情況，公司的主要精力放在新興行業(yè)上，老牌行業(yè)必將受到影響。

　　除去資本版圖的擴(kuò)張，品牌影響力得以提升，最主要的還是讓分離出的業(yè)務(wù)不再完全被主公司管控，擁有自主經(jīng)營(yíng)權(quán)，這也是想要重新發(fā)展的第一步。部門間的差距與精力的偏移，而維密和鞋王百麗或就是想走的這一步棋。無論是拆分還是多元;是及時(shí)止隕還是擴(kuò)展版圖;利益更大化無疑是最根本的推動(dòng)因素之一。