解碼科創板三季報：四成預告報喜 盈利成投資風向標

科創板拉開三季報披露大幕。

截至10月21日，據Wind數據統計，科創板183家上市公司中，共有12家公布了三季度業績，披露率6.56%。其中11家凈利潤同比增長，占比91.67%。

此外，已有66家科創板公司公布三季度業績預告，披露率36.07%，其中有超過四成公司預喜。

對于科創板三季報，機構人士認為，總體來看，業績符合預期。今年科創板業績受疫情影響較大，但三季報延續了中報修復趨勢，目前機構對科創板的投資邏輯已由此前的估值為主，更多轉向盈利。其中科創板三季報中景氣度較高的電氣設備、醫藥生物、電子板塊受關注。

電氣設備、醫藥生物、電子業績喜人

科創板有12家已公布三季報的企業，其中營收和歸母凈利潤最高的是華潤微，分別為18.26億元、2.84億元。

12家科創板公司中，有10家營收同比增長，占披露企業的83%，其中廣大特材增長率最高，達62.77%，但三生國健、新光光電則同比出現下降。

同時，有11家歸母凈利潤增長，占披露企業的91.67%，其中博匯科技增長率高達653.45%，緊隨其后的華潤微、建龍微納的增長率也超過100%，分別為169.14%、123.90%。僅三生國健增長率下降，降幅為97.70%。

而從預報來看，興業證券的統計數據顯示，截至10月19日，科創板183家上市公司中，有61家公布了三季度業績預告，披露率達到33.3%；其中24家公司預喜，預喜率39.3%；板塊方面，生物醫藥和電子景氣度靠前，預喜率分別達到50.0%和40.0%。分戰略新興產業來看，生物與新材料產業預喜率高于總體水平，為55.6%和40.0%。

興業證券認為，疫情是企業業績預告波動重要因素。

受疫情影響，三季度科創板大部分企業訂單需求與復產速度承壓，比如以路德環境、天宜上佳和光峰科技等目前產品需求、項目驗收速度依舊未恢復到疫情之前的水平。

但部分疫苗、醫療防護企業銷量獲益，比如圣湘生物、苑東生物和潔特生物等在疫情期間產品需求大幅增長。

“科創板三季報業績整體上來看符合預期。”對于科創板三季報的表現，前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示，“科創板由于多數都是初創企業，所以業績上很難完全釋放出來。對于科創板投資更多的是看它的行業地位以及技術含量，看未來能不能在技術上實現突破。”

格上高級宏觀分析師張婷指出，從目前已經公布的三季度業績預告來看，電氣設備、醫藥生物、電子的業績表現更好，尤其是電氣設備的披露率超過70%，并且預告增速中位數大幅提升，這是業績確定性最強的板塊。從細分行業來看，醫療器械、半導體、電源設備這些表現較好，投資者可以進行關注。

盈利成科創板投資風向標

近期，業績成為資金布局科創板的風向標。

浩坤投資總經理張門發表示，隨著科創板三季報陸續披露，一些業績好并且年報預期持續增長的公司進入中線低吸期間。

天風證券研究顯示，在中報落地后，資金就已經開始布局三季報高增長標的，對應高增長標的絕對收益和超額收益都比較顯著。其研究發現，9月以來的漲跌幅中位數，業績增速高的標的表現遠遠好于業績增速差的個股，不管是絕對收益還是相對于上證綜指的超額收益都較為顯著，而且股價表現與業績增速高低具有一定的正相關性，特別是在正增速區間更加明顯。

天風證券指出，隨著信用周期開始回落以及貨幣政策回歸正常化，市場估值繼續提升的空間不大，但盈利的權重將會進一步提升。因此，“建議繼續關注科創板三季報景氣度較高的醫療器械、半導體、電源設備、通用機械板塊”。

張婷也指出，“對于接下來的市場，建議投資者仍然聚焦在盈利層面，找到盈利以及估值匹配度較好的股票，選股的難度會相應加大，在流動性邊際收緊的背景之下，估值提升的空間也相對有限，市場的波動會相應加大，投資者要適當的降低投資收益率。”

華輝創富投資總經理袁華明則認為，從已公布數據看，科創板企業三季報整體不會差。另外下周的十四五規劃應該會繼續強調擴大內需和經濟轉型，對科創板上市企業也是相對有利。綜合起來，科創板中近期調整充分、三季報業績表現突出或是十四五政策利好品種，可以短期重點關注。

而博時科創板3年定開混合基金經理肖瑞瑾進一步表示，在公司質量研究上，認同行業龍頭觀點，他傾向于從三到五個行業中挑選龍頭。

“在這類公司的選擇上，有兩個特點值得關注，首先是業務的永續性，即商業模式和公司產品的可持續性；其次是公司的外延性，即幾年之后能否再造一個相同體量的公司，公司的商業模式和產品能否實現橫向擴張，或者找到第二成長曲線。”肖瑞瑾表示。

不過，楊德龍認為，對于普通投資人來說，從科創板選個股比較難，建議投資者可以直接選科創50ETF指數進行投資，這樣可以適當降低和分散風險，另外，普通投資人投資科創板的比例不要過高，建議不要超過個人可投資資金的20%。