736例IPO呈現(xiàn)百強(qiáng)城市新動能榜單：蘇杭勁頭“不一般” 注冊制“后浪”在哪里？

7月13日、15日，創(chuàng)業(yè)板將正式召開第一、二次上市委員會審議會議。

截至目前，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制受理IPO企業(yè)數(shù)量已達(dá)到261家。

這只是注冊制大幕下在審企業(yè)的縮影。

科創(chuàng)板平穩(wěn)運(yùn)營一年有余，上市企業(yè)數(shù)量突破123家，總市值合計(jì)2.46萬億元。在審企業(yè)227家（剔除已發(fā)行、已領(lǐng)取批文企業(yè)），每周約有十余家企業(yè)上市。

2020年以來，發(fā)審節(jié)奏也明顯加快，1-6月份，國內(nèi)A股IPO市場共完成上市118家，募集資金金額合計(jì)1392.74億元，與去年同期相比，分別增長84%與130%，審核通過率高達(dá)96.23%。

但隨著A股市場注冊制改革持續(xù)深入，市場上不乏關(guān)于優(yōu)質(zhì)企業(yè)的“焦慮之聲”。

多名投行人士曾向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者抱怨：“好項(xiàng)目越來越少了”“要不就已經(jīng)上市，要不就被大券商搶走了”“現(xiàn)在好企業(yè)要從小培養(yǎng)，質(zhì)量比較好的企業(yè)，長大了再去承攬，就比較難了”……

實(shí)際上，對于城市資源的布局和深耕，已經(jīng)成為投行承攬人員的關(guān)鍵；而在宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，城市IPO儲備項(xiàng)目背后，則是未來發(fā)展動能最關(guān)鍵的指標(biāo)。

注冊制背景下，上市節(jié)奏越來越快，IPO后備軍們究竟資質(zhì)怎樣、實(shí)力規(guī)模如何、分布情況如何？

蘇杭后勁足

2020年，對大量有著迫切融資需求的中小創(chuàng)新企業(yè)而言，無疑是重大機(jī)遇。

今年以來，IPO審核節(jié)奏明顯加快。

21世紀(jì)資本研究院研究數(shù)據(jù)顯示，2020年以來，截至目前首發(fā)上會企業(yè)172家次，審核通過企業(yè)161家次，審核通過率93.60%，僅一家公司未通過，暫緩表決、取消審核分別有5家次。

而去年同期，首發(fā)上會企業(yè)合計(jì)為94家次，審核通過率為88.30%。

盡管新冠肺炎疫情打亂了部分中介機(jī)構(gòu)的工作節(jié)奏，但A股IPO未受到疫情影響，依然保持強(qiáng)勁的勢頭，IPO數(shù)量和融資金額均比去年同期大幅增長。

今年以來，上市新股數(shù)量也創(chuàng)出新高，高達(dá)136家，融資總額合計(jì)1470.47億元，平均融資額為10.81億元人民幣，而去年同期約為9億元。

隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制改革的大幕拉開，這一上市節(jié)奏有望延續(xù)。

普華永道中國市場主管合伙人梁偉堅(jiān)曾對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者預(yù)測：“下半年，A股IPO將會繼續(xù)保持良好發(fā)展勢頭，預(yù)計(jì)全年A股多層級資本市場獲得IPO企業(yè)數(shù)量將有望超過300家，融資規(guī)模超過3000億元人民幣。”

在其看來，科創(chuàng)板開局良好，總體符合預(yù)期，試點(diǎn)注冊制取得了階段性的成功，同時(shí)，新證券法的推出以及創(chuàng)業(yè)板改革的有序推進(jìn)，有助于中國企業(yè)的上市活動。

值得一提的是，在A股市場密集釋放利好政策的當(dāng)下，國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)企業(yè)的上市熱情也空前高漲。

21世紀(jì)資本研究院研究統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，截至7月9日晚，剔除已經(jīng)發(fā)行和獲得批文的企業(yè)，IPO排隊(duì)企業(yè)數(shù)量仍高達(dá)736家，這些企業(yè)是2020年下半年上市的主力軍。

其中，核準(zhǔn)制下的排隊(duì)企業(yè)合計(jì)240家，包括申報(bào)在主板上市的企業(yè)157家，申報(bào)在中小板上市的企業(yè)83家；注冊制下排隊(duì)企業(yè)數(shù)量已遠(yuǎn)超核準(zhǔn)制，其中創(chuàng)業(yè)板注冊制下排隊(duì)企業(yè)為261家，科創(chuàng)板排隊(duì)企業(yè)數(shù)量合計(jì)227家。（注：創(chuàng)業(yè)板核準(zhǔn)制下有8家企業(yè)還尚未在深交所披露申報(bào)材料，尚不確定是否已向注冊制下創(chuàng)業(yè)板提交了申報(bào)材料）

“從核準(zhǔn)制到注冊制是IPO審核的觀念和審核方式的改變。核準(zhǔn)制到注冊制的改革是大勢所趨，將來會得到更多高科技企業(yè)、新經(jīng)濟(jì)概念公司的青睞，（這些企業(yè)）會選擇已經(jīng)實(shí)行注冊制的創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板，而逐漸地遠(yuǎn)離核準(zhǔn)制的主板和中小板。注冊制的改革受到市場的肯定，受到企業(yè)和投資者的歡迎，也會加快注冊制向主板和中小板的推進(jìn)，全面覆蓋的進(jìn)程會加快。”武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新向21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

“創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)正式向符合條件的紅籌企業(yè)打開大門，中國將會繼續(xù)鼓勵(lì)以‘創(chuàng)新、創(chuàng)造和創(chuàng)意’為代表的三創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，創(chuàng)新型中小企業(yè)的上市活動將會更加活躍。”普華永道中國綜合事業(yè)服務(wù)部合伙人孫進(jìn)表示。

資本熱情愈發(fā)蓬勃的另一邊，對于區(qū)域競爭力的探討也甚囂塵上。

上市企業(yè)數(shù)量作為衡量區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和資本活躍度的重要指標(biāo)，與經(jīng)濟(jì)發(fā)展息息相關(guān)，國內(nèi)關(guān)于“第五城在哪里”一向眾說紛紜，上市企業(yè)的培育效果，則在另一個(gè)維度詮釋這個(gè)話題。

從區(qū)域分布上看，北上深等一線城市仍是上市后備軍的主力發(fā)源地，其中，滬、深兩地是老牌的上市企業(yè)密集地，走在上市企業(yè)培育第一線，分別有73家、65家在IPO排隊(duì)，北京以58家儲備企業(yè)的成績穩(wěn)居第三。

但近年來，蘇、杭兩地呈現(xiàn)出明顯的后發(fā)優(yōu)勢，超越廣州位列儲備項(xiàng)目第四、五名的區(qū)域，分別有37、29家企業(yè)沖擊資本市場。

而在現(xiàn)存的已經(jīng)上市的3889家A股上市公司群體中，上市公司數(shù)量傳統(tǒng)的分布主要為北、深、滬、杭、穗，分別有360、310、307、147、113家上市公司。

蘇州市則尚未排進(jìn)前五，位列第8，存量上市企業(yè)數(shù)量為74家。

“從存量而言，滬穗蘇等地的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)很強(qiáng)了，但是浙江在最近幾年，特別是杭州，發(fā)展增速更快，尤其是在與互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的概念上。”興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示。

整體來看，沿海城市的企業(yè)成長速度仍領(lǐng)先于內(nèi)陸城市。

21世紀(jì)資本研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至7月9日儲備IPO項(xiàng)目超過10家的城市合計(jì)15家，大多數(shù)都為珠三角、長三角區(qū)域內(nèi)。以省份來劃分，廣東省、浙江省、江蘇省分別儲備項(xiàng)目136家、117家和108家。

隨著注冊制持續(xù)推進(jìn)，區(qū)域間的上市公司數(shù)量競爭日益激烈，城市間的追擊愈發(fā)跌宕，尤其是滬深兩地之間較量。浙江、江蘇等地的新一線城市如蘇州、杭州作為新起之秀，也逐漸向資本市場傳遞自身的影響力。

核準(zhǔn)制后備軍滬京杭居前

21世紀(jì)資本研究院統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，存量在審的736家企業(yè)中，根據(jù)申請板塊的不同也各具特色，核準(zhǔn)制與注冊制下的申報(bào)企業(yè)，無論是在行業(yè)分類、企業(yè)性質(zhì)，還是財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、規(guī)模體量、商業(yè)模式等方面存在較為明顯的區(qū)別。

截至7月9日晚，核準(zhǔn)制下的IPO后備企業(yè)共有240家，其中主板157家，中小板83家。

值得注意的是，隨著注冊制改革的不斷推進(jìn)，注冊制下的IPO后備企業(yè)數(shù)量已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過核準(zhǔn)制。截至7月9日，核準(zhǔn)制下主板和創(chuàng)業(yè)板IPO后備軍數(shù)量總和240家尚不及創(chuàng)業(yè)板的269家，略微超過科創(chuàng)板的227家。

分行業(yè)來看，來自證監(jiān)會所屬行業(yè)中化學(xué)原料和化學(xué)制品制造業(yè)的最多，有15家。

其次是貨幣金融服務(wù)14家，計(jì)算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)14家，專用設(shè)備制造業(yè)11家，電力、熱力生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)10家，食品制造業(yè)10家。

董登新向記者表示，注冊制受益的主要是高科技企業(yè)，因?yàn)榭苿?chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板定位非常明晰，主要是創(chuàng)新企業(yè)股權(quán)融資的地方，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板明確表態(tài)不歡迎傳統(tǒng)行業(yè)的企業(yè)，絕大部分的傳統(tǒng)企業(yè)要到主板和中小板上市，但是主板和中小板也需要注冊制來為它們推優(yōu)，來擴(kuò)展它們的發(fā)展空間，這才是改革的一個(gè)大方向。

“未來的主板和中小板即便實(shí)行注冊制改革也仍然會包容傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，且會比核準(zhǔn)制更加包容，能夠讓更多的有前景、成長好的企業(yè)順利進(jìn)入主板和中小板，所以注冊制改革實(shí)際上是淡化行政管制和干預(yù)，讓更多的優(yōu)秀企業(yè)得到股權(quán)融資的機(jī)會，不管是高科技企業(yè)還是傳統(tǒng)企業(yè)。”他補(bǔ)充道。

從地域來看，240家后備軍企業(yè)分布在103座城市，其中來自上海市、北京市、杭州市的最多，分別為21家、15家、15家，隨后是廣州市的8家、深圳市的7家。其后的成都市、東莞市、佛山市、廈門市、紹興市、臺州市、天津市均為5家。

數(shù)據(jù)的另一面，城市分布集中在頭部城市。

103座城市中，來自前12大城市的后備軍企業(yè)共計(jì)101家，占比高達(dá)42.08%。

這和上市公司主要分布在北上廣深、東部南部的趨勢大致相同。值得注意的是，新一線城市表現(xiàn)不俗。

例如新一線城市杭州，擁有浙版?zhèn)髅健⒏ＨR蒽特、咸亨國際等13家申報(bào)主板的后備軍企業(yè)和雙槍科技、祖名豆制品2家申報(bào)中小板的后備軍企業(yè)，行業(yè)則較為分散，15家企業(yè)分布在13個(gè)行業(yè)。

成都則攬下成都立航科技股份有限公司、海天水務(wù)集團(tuán)股份公司兩家主板擬IPO企業(yè)和四川丁點(diǎn)兒食品開發(fā)股份有限公司、成都彩虹電器(集團(tuán))股份有限公司、四川菊樂食品股份有限公司3家中小板擬IPO企業(yè)。

科創(chuàng)板后備軍蘇州趕超

開市近一年來，科創(chuàng)板注冊制改革銜枚疾進(jìn)。

截至7月10日，科創(chuàng)板已有123家企業(yè)上市，不到一年實(shí)現(xiàn)了從0到100的跨越。

IPO后備軍企業(yè)也迅速擴(kuò)容。

截至7月10日，科創(chuàng)板共有227家后備軍企業(yè)，分布在61座城市，較核準(zhǔn)制下企業(yè)的城市分布更為集中。

企業(yè)數(shù)量前五席分別為上海市35家、北京市21家、深圳市20家、蘇州市19家、杭州市12家。這5座城市共計(jì)擁有107家科創(chuàng)板后備軍企業(yè)，占到61座城市企業(yè)總數(shù)的近乎半壁江山，頭部效應(yīng)非常明顯。位列其后的成都市、東莞市、廣州市、合肥市均為7家，佛山市、武漢市均為5家。

和A股上市公司總體的地域分布相比，科創(chuàng)板后備軍企業(yè)蘇州后發(fā)居上，廣州則稍顯掉隊(duì)。

蘇州市的科創(chuàng)板后備軍企業(yè)行業(yè)分布頗為集中，19家中5家都屬于計(jì)算機(jī)、通信，和其他電子設(shè)備制造業(yè)，例如昆山龍騰光電股份有限公司、蘇州敏芯微電子技術(shù)股份有限公司、蘇州上聲電子股份有限公司、蘇州和林微納科技股份有限公司、蘇州世華新材料科技股份有限公司。

杭州市較蘇州市行業(yè)分布較為分散，最多的專用設(shè)備制造業(yè)有3家，分別為杭州愛科科技股份有限公司、杭州安杰思醫(yī)學(xué)科技股份有限公司、杭州宏華數(shù)碼科技股份有限公司。其后是軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)，以及醫(yī)藥制造業(yè)，分別有兩家。

“科創(chuàng)板后備軍企業(yè)集中在這幾個(gè)城市，主要原因是這些城市準(zhǔn)備工作比較早，做了很多類似的科創(chuàng)輔導(dǎo)，在科創(chuàng)板初期的時(shí)候，可以看到這些城市出臺的相關(guān)激勵(lì)政策，可能從那個(gè)時(shí)候就開始準(zhǔn)備了。”中南財(cái)經(jīng)政法大學(xué)數(shù)字經(jīng)濟(jì)研究院執(zhí)行院長盤和林告訴記者。

按照其邏輯，另一個(gè)最核心原因，這些地方的創(chuàng)新力量比較強(qiáng)，比如上海、北京、深圳，蘇州則在制造業(yè)一塊兒比較好，還有東莞，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)還比較好，也比較注重創(chuàng)新的力量。電子制造設(shè)備和計(jì)算機(jī)行業(yè)在昆山等地發(fā)展比較早，形成了產(chǎn)業(yè)聚集，也有技術(shù)優(yōu)勢。

“杭州在互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新方面和（其他）各方面都不錯(cuò)，整個(gè)城市創(chuàng)業(yè)的氛圍和科技的氛圍一直都比較好，再加上像一些數(shù)字技術(shù)的賦能，比如軟件和信息服務(wù)業(yè)。其實(shí)杭州在其他的產(chǎn)業(yè)也做得不錯(cuò)，整個(gè)浙江的產(chǎn)業(yè)都是有基礎(chǔ)的，杭州作為省會城市還是有非常大的優(yōu)勢，整個(gè)杭州目前的創(chuàng)業(yè)氛圍和營商環(huán)境都不錯(cuò)。浙江省包括杭州市對布局科技的手筆也比較大。”盤和林告訴記者。

“另外，比較有特點(diǎn)的城市，像成都、東莞、廣州、合肥、武漢、佛山等，這些城市的科創(chuàng)技術(shù)力量都不錯(cuò)，值得一提的是，武漢光谷的力量在科創(chuàng)方面還是比較強(qiáng)的。科創(chuàng)板主要強(qiáng)調(diào)技術(shù)，我們可以看到像東莞、佛山、武漢這些產(chǎn)業(yè)技術(shù)比較好的地方，科研的技術(shù)是面向市場的，科創(chuàng)板歡迎面向市場的技術(shù)。”他補(bǔ)充道。

創(chuàng)業(yè)板“儲備”企業(yè)武漢“掉隊(duì)”

創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制改革大幕緩緩拉開，也顯著擴(kuò)容了IPO排隊(duì)企業(yè)的隊(duì)伍。

截至7月9日晚間，深交所已受理的創(chuàng)業(yè)板申報(bào)企業(yè)已達(dá)到261家，其中包括從證監(jiān)會平移的存量企業(yè)176家，新增申報(bào)企業(yè)85家。

截至目前，尚有8家曾向證監(jiān)會遞交創(chuàng)業(yè)板上市材料的企業(yè)尚未在深交所網(wǎng)站公開受理。

根據(jù)《創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市審核規(guī)則》，深交所6月15日-29日接受在審企業(yè)的平移，深交所需要在企業(yè)提交申報(bào)材料后5個(gè)工作日內(nèi)作出是否受理的決定，但發(fā)行上市申請文件不符合中國證監(jiān)會和交易所要求的，應(yīng)當(dāng)予以補(bǔ)正，補(bǔ)正時(shí)限最長不超過30個(gè)工作日。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者從公開渠道了解到，8家尚未披露受理材料的公司中，華強(qiáng)方特、眾智軟件已暫緩創(chuàng)業(yè)板IPO的腳步。

6月25日，華強(qiáng)方特公告表示暫緩向深交所申請創(chuàng)業(yè)板上市，指出“今年以來，公司所處的文旅及影視行業(yè)普遍受到了新冠疫情的重大影響，公司經(jīng)營業(yè)績下滑，且疫情尚未結(jié)束，全年業(yè)績存在不確定性。公司經(jīng)審慎研究，決定終止本輪IPO申請，并暫不向深交所申報(bào)材料，待疫情穩(wěn)定后重新提出上市申請。”

6月15日，眾智軟件也收到了證監(jiān)會下發(fā)的《中國證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書》，指出“公司因戰(zhàn)略調(diào)整，經(jīng)董事會審慎研究，決定向中國證監(jiān)會申請終止首次公開發(fā)行人民幣普通股（A股）股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的申請并撤回申請文件。”

值得一提的是，眾智軟件2019年的年報(bào)也并不好看。公司2019年年報(bào)顯示，2019年歸屬于母公司所有者的凈利潤1505.83萬元，同比減少68.11%；營業(yè)收入9706.88萬元，同比減少35.77%；基本每股收益0.42元，同比減少68.89%。

剔除掉上述8家公司后，剩余261家創(chuàng)業(yè)板注冊制下在審企業(yè)合計(jì)募集金額1759.21億元，平均每家企業(yè)募資6.74億元。益海嘉里仍然以138.7億元的募資金額暫居榜首，IPO募資金額在10億元以上的公司有28家。

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)上看，盡管創(chuàng)業(yè)板上市門檻明顯下降，但在審企業(yè)的業(yè)績規(guī)模仍處于較高水平，最近一年?duì)I收規(guī)模均在億元以上，均為盈利狀態(tài)。目前已披露的首發(fā)公司都采用了“最近兩年凈利潤均為正，且累計(jì)凈利潤不低于5000萬元”這一指標(biāo)。

國內(nèi)一位資深投行保薦代表人受訪指出，整體財(cái)務(wù)水平較高的重要原因在于目前新申報(bào)的企業(yè)群體應(yīng)該大多是此前已籌備申報(bào)創(chuàng)業(yè)板意愿的企業(yè)，“都是攢在那兒等申報(bào)的”。

從區(qū)域分布來看，注冊制下新增申報(bào)創(chuàng)業(yè)板的企業(yè)在地域上，與存量創(chuàng)業(yè)板企業(yè)之間也出現(xiàn)了一定的差異。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)存的區(qū)域格局上看，廣東省一直是向創(chuàng)業(yè)板輸送企業(yè)的主力地區(qū)，現(xiàn)有825家上市公司中，廣東省占了191家，占比高達(dá)23.15%。

緊隨其后的則是民營經(jīng)濟(jì)較為活躍的江蘇省，合計(jì)有110家企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市；各類資源聚集的北京也是創(chuàng)業(yè)板企業(yè)主要來源地，合計(jì)有108家；排名第四的浙江省，同樣新經(jīng)濟(jì)氛圍濃厚，合計(jì)有95家創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。

而目前已受理的261家IPO企業(yè)中，注冊地在廣東的企業(yè)數(shù)量仍排名第一，目前共有64家企業(yè)IPO獲得受理。

第二名卻被浙江省占據(jù)，合計(jì)儲備了40家企業(yè)，后勁十足。江蘇省落到第三名，但與浙江省差距并不大，合計(jì)有37家企業(yè)排隊(duì)，北京市跌出前三，排名第四，合計(jì)有20家企業(yè)申報(bào)創(chuàng)業(yè)板IPO獲受理。

具體到城市而言，排隊(duì)企業(yè)中深圳市以37家企業(yè)申報(bào)的成績遙遙領(lǐng)先，北京市緊隨其后，為20家。

二線城市中，武漢、東莞的儲備企業(yè)數(shù)量或出現(xiàn)落后，在存量的創(chuàng)業(yè)板上市公司中，武漢、東莞分別有17家、15家企業(yè)，在二線城市中居于前列，但目前受理的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)中，東莞只有3家儲備企業(yè)，武漢則僅有1家，被其他二、三線城市如廈門、常州等城市甩在身后。