大股東債務(wù)重組進(jìn)行時(shí) *ST銀鴿面值退市風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)

      5月19日，*ST銀鴿（600069.SH河南銀鴿實(shí)業(yè)投資股份有限公司，下稱“銀鴿投資”）開(kāi)盤即被摁在跌停板上，報(bào)收0.82元/股。這是銀鴿投資        自5月13日以來(lái)，連續(xù)第5個(gè)交易日股價(jià)低于1元，面值退市風(fēng)險(xiǎn)被再次放大。

*ST銀鴿的股價(jià)持續(xù)下行，與此前發(fā)布的一份立案公告不無(wú)關(guān)聯(lián)。5月17日，銀鴿投資稱于5月15日收到證監(jiān)會(huì)《調(diào)查通知書(shū)》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)，被立案調(diào)查。

      同時(shí)，銀鴿投資大股東銀鴿集團(tuán)的債務(wù)重組也正在推進(jìn)。5月12日，由控股股東銀鴿集團(tuán)、漯河市金融局以及相關(guān)債權(quán)機(jī)構(gòu)召開(kāi)紓困溝通會(huì)，討論債務(wù)重組相關(guān)事項(xiàng)。

“紓困方案還沒(méi)有具體進(jìn)展，也是考慮到面值退市這個(gè)問(wèn)題，應(yīng)該不會(huì)拖太久。”5月19日，銀鴿投資董秘辦人士對(duì)以投資者身份致電的21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

兩度披星戴帽

      銀鴿投資前身是漯河市第一造紙廠，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為紙張的生產(chǎn)及銷售。其于1997年上市，有“草漿造紙第一股”之稱。但自上市以來(lái)，公司業(yè)績(jī)經(jīng)歷了潮起潮落，兩度被“*ST”。

2011年，漯河市政府將其持有的漯河銀鴿集團(tuán)100%股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)給河南煤化集團(tuán)（河南能源集團(tuán)前身）。但河南能源集團(tuán)入主之后，銀鴿投資業(yè)績(jī)?nèi)圆粯?lè)觀，2015年3月，銀鴿投資因連續(xù)兩年虧損被“披星戴帽”。

2015年，銀鴿投資通過(guò)處置資產(chǎn)等成功扭虧，實(shí)現(xiàn)“保殼”。但此后依舊無(wú)法改變主業(yè)持續(xù)虧損的現(xiàn)狀。

2016年，銀鴿投資易主獲得河南省國(guó)資委放行，同意公司間接控股股東河南能源集團(tuán)對(duì)外公開(kāi)轉(zhuǎn)讓所持銀鴿集團(tuán)100%國(guó)有股權(quán)。是年，銀鴿投資迎來(lái)新主鰲迎投資。

      實(shí)際上，兩次易主中，接盤方都曾表示將注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，但均因各種原因未能實(shí)現(xiàn)。

進(jìn)入2018年，銀鴿投資再度陷入虧損，虧損額0.89億元；2019年虧損額擴(kuò)大至6.38億元，年報(bào)被出具非標(biāo)意見(jiàn)。今年一季度末，銀鴿投資虧損0.67億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)72.37%，為歷史最高水平。4月30日，銀鴿投資再度“披星戴帽”。

業(yè)績(jī)虧損的背后，是一系列棘手問(wèn)題的暴露。

根據(jù)立信出具的關(guān)于2019年年報(bào)審計(jì)意見(jiàn)專項(xiàng)說(shuō)明，上市公司存在巨額違規(guī)擔(dān)保、大宗貿(mào)易客戶及結(jié)算異常、大額關(guān)聯(lián)方資金占用、巨額商業(yè)承兌匯票涉及訴訟等問(wèn)題，將對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)表產(chǎn)生重大且廣泛的影響。

相關(guān)的監(jiān)管措施紛至沓來(lái)。2019年9月，因籌劃重組停牌不審慎、信披不及時(shí)等，銀鴿投資及時(shí)任董事長(zhǎng)顧琦、董秘邢之恒、董秘羅金華收到上交所紀(jì)律處分決定書(shū)；2020年2月，因未按期履行增持承諾，顧琦等5人受到上交所通報(bào)批評(píng)。

      今年4月，銀鴿投資收到河南省證監(jiān)局有關(guān)違規(guī)擔(dān)保的警示函，認(rèn)定銀鴿投資為銀鴿集團(tuán)在中原銀行合計(jì)6.99億元的借款提供了擔(dān)保。5月，上市公司及顧琦、邢之恒等人因違規(guī)等被上交所通報(bào)批評(píng)。

在此形勢(shì)下，公司人事變動(dòng)頻繁。經(jīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者不完全統(tǒng)計(jì)，2019年以來(lái)，銀鴿投資董事、總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)等多位高管出走。

違規(guī)擔(dān)保

        而在銀鴿投資的上述種種問(wèn)題中，市場(chǎng)最為關(guān)注的莫過(guò)于公司的違規(guī)擔(dān)保事項(xiàng)。

       近一年來(lái)，有關(guān)上市公司為控股股東銀鴿集團(tuán)違規(guī)擔(dān)保的新聞層出不窮，上市公司曾多次澄清，以未見(jiàn)相關(guān)擔(dān)保文件、未發(fā)現(xiàn)公章使用記錄為由，否認(rèn)擔(dān)保事項(xiàng)的存在。

      如在2019年12月，銀鴿投資發(fā)布澄清公告，一口氣否認(rèn)了7項(xiàng)擔(dān)保事項(xiàng)，包括銀鴿集團(tuán)與營(yíng)口沿海銀行4000萬(wàn)和3.53億貸款、與天津?yàn)I海農(nóng)商行兩筆3億貸款、與中原銀行6.99億貸款、與中誠(chéng)信托和江陰華中7億貸款、與惠譽(yù)租賃1200萬(wàn)元貸款、與河南兆騰1500萬(wàn)和1300萬(wàn)貸款，共涉及24.32億元貸款擔(dān)保糾紛。

對(duì)于與中原銀行的貸款，銀鴿集團(tuán)解釋稱，該筆貸款是后者基于支持本土實(shí)體制造業(yè)進(jìn)行的正常股票質(zhì)押貸款，相關(guān)存檔的融資材料中未見(jiàn)要求上市公司提供擔(dān)保的相關(guān)條款和相關(guān)擔(dān)保文件。

但上述澄清被河南證監(jiān)局“打臉”。

        河南證監(jiān)局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，2018年11月21日，上市公司作為保證人與中原銀行簽訂最高額保證合同，為銀鴿集團(tuán)提供主債權(quán)最高限額為6.99 億元的保證擔(dān)保，但公司對(duì)該擔(dān)保事項(xiàng)未履行審議程序及信披義務(wù)，對(duì)公司及董事長(zhǎng)顧琦、董秘邢之恒下發(fā)警示函，并要求公司自查整改。

而與惠譽(yù)租賃的1200萬(wàn)民間借貸，銀鴿集團(tuán)表示已于2019年6月結(jié)清，也未見(jiàn)公司擔(dān)保合同，債權(quán)人也未要求公司承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任。

惠譽(yù)租賃還向記者提供了銀鴿投資簽署的與天津?yàn)I海農(nóng)商行兩份3億元借款的還款承諾函，與河南兆騰1500 萬(wàn)元和 1300 萬(wàn)元簽署的承諾函。函件中，銀鴿投資均表示對(duì)銀鴿集團(tuán)借款承擔(dān)連帶責(zé)任，同樣蓋有公章和附有顧琦簽名。

但銀鴿投資仍未承認(rèn)其真實(shí)性。“這些公章用印沒(méi)有查到流程，不知道怎么回事，到底是真是假，還有待監(jiān)管部門調(diào)查。”5月19日，公司董秘辦人士對(duì)記者說(shuō)，“如果公章用印不符合使用流程，擔(dān)保協(xié)議是無(wú)效的，這筆錢就不需要公司承擔(dān)。”

一位從事證券相關(guān)法律事務(wù)的資深律師對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者稱，“如果上市公司確實(shí)沒(méi)有查到用印記錄、沒(méi)有審批流程，這樣的擔(dān)保根據(jù)最高法院的最新解釋是無(wú)效的。”

      實(shí)際上，此次銀鴿投資被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查也與違規(guī)擔(dān)保脫不了干系。從調(diào)查通知書(shū)來(lái)看，此次立案調(diào)查的事由是信披違規(guī)。對(duì)此，5月19日，銀鴿投資董秘辦人士坦言，“主要可能是擔(dān)保問(wèn)題，同時(shí)2019年業(yè)績(jī)預(yù)告有點(diǎn)小問(wèn)題。”

大股東債務(wù)重組

      被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查的影響不可謂不大，在相關(guān)公告發(fā)布后的第二個(gè)交易日，銀鴿投資直接被砸跌停，股價(jià)成為公司眼下最為擔(dān)心的問(wèn)題。

   “后面要看調(diào)查結(jié)果，結(jié)果不好的話影響很壞。”前述董秘辦人士說(shuō)。

一面是監(jiān)管出手，一面是股價(jià)跌破面值，當(dāng)務(wù)之急便是解決控股股東銀鴿集團(tuán)的債務(wù)問(wèn)題。

由于銀鴿集團(tuán)陷入債務(wù)困局，截至5月7日，銀鴿集團(tuán)所持有的公司7.69億股股份被相關(guān)法院三次凍結(jié)，占總股本的47%，占其所持有股份的100%。大股東的債務(wù)問(wèn)題近年來(lái)對(duì)上市公司造成間接拖累。

5月12日，地方政府伸出援手。銀鴿投資公告，當(dāng)日由銀鴿集團(tuán)、漯河市金融局以及相關(guān)債權(quán)機(jī)構(gòu)召開(kāi)紓困溝通會(huì)，討論了債務(wù)重組相關(guān)事項(xiàng)。本次債務(wù)重組方案目前尚未確定，對(duì)公司影響具有重大不確定性。

據(jù)河南當(dāng)?shù)孛襟w大河報(bào)報(bào)道，漯河市金融工作局領(lǐng)導(dǎo)表達(dá)了河南省政府、漯河市政府救助銀鴿集團(tuán)的決心，并介紹了由漯河市發(fā)展投資有限公司與中植企業(yè)集團(tuán)聯(lián)合發(fā)起的紓困基金方案。

       報(bào)道稱，“此次會(huì)議的召開(kāi)，標(biāo)志著政府對(duì)于紓困銀鴿集團(tuán)的決心，也意味著與中植集團(tuán)后續(xù)將開(kāi)展更深入的合作。同時(shí)與各個(gè)債權(quán)人，達(dá)成共識(shí)，攜手同行，共同解決目前所遇到的難題。”

      而據(jù)本報(bào)此前的報(bào)道，記者從接近銀鴿集團(tuán)人士處了解到，“紓困方案的主要思路是讓紓困基金來(lái)為銀鴿集團(tuán)的債務(wù)進(jìn)行兜底，然后紓困基金再以新債權(quán)人的身份為銀鴿提供流動(dòng)性紓困，進(jìn)而從根本上解決銀鴿集團(tuán)的債務(wù)困境。”

5月19日，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者致電漯河發(fā)投進(jìn)一步了解紓困方案。其辦公室工作人員讓記者“先等著”，“因涉及公司信息，不能隨便對(duì)外發(fā)布。”