基金銷售亂象二次調查：多類違規現象再現 標識“內部材料”打“擦邊球”

21世紀經濟報道記者2月21日發布《爆款基金“套路”調查：饑餓營銷、踩線宣傳頻現炮制“明星經理”漏洞百出》報道，指出基金銷售環節存在的諸多問題。隨后三月初，監管部門下發《嚴格規范宣傳推介行為促進權益類基金健康發展》的監管情況通報，就相關問題進行披露同時要求強化基金公司在產品推介過程中的內控合規。

一個月過去了，21世紀經濟報道記者調查發現，多數基金公司反饋稱，已經嚴格按照監管要求審核相關推介材料。同時，也依舊有個別基金公司在基金宣傳推介中存在打“擦邊球”的現象。

其中，包括將“限額銷售”作為主題進行宣傳、模糊基金經理業績等監管層近期剛剛明令禁止的行為；還有有獎銷售、采用“穩健”“最好”“唯一”等表述的前期監管層已經叫停的違規行為。

“監管機構一直以來針對金融營銷宣傳都做了非常多的規范，之所以屢禁不止，其實還是各家公司的合規是否落實到位的問題。”4月2日，某公募基金人士告訴21世紀經濟報道記者。

“限額銷售”違規再現

在本報報道提出“限額銷售”涉及到“饑餓營銷”，3月2日下發的監管通報對此進行了詳細要求，規定稱基金產品的募集上限、比例配售等安排，可以在宣傳推介材料中作為風險提示事項予以列示說明，但不得以不同字體、加大字號等方式進行強調，不得作為銷售主題進行營銷宣傳。

但21世紀經濟報道記者調查發現，財通基金、嘉實基金等公司近期的新基金宣傳推介材料中，均出現了類似違規行為。

譬如在支付寶APP的基金頁面中，財通基金基金經理金梓才的新基金此前發售時，在首頁將“實力領航限額發售”用不同顏色、不同字號的字體進行了突出強調。

該基金為財通智慧成長，認購日期為3月18日至3月31日。

而在4月1日發行的嘉實瑞和兩年持有期混合型基金的海報中，亦將“限額30億發售”在海報中用不同顏色以及字號的字體來進行強調。

值得一提的是，21世紀經濟報道記者獲得的一份該基金海報中顯示，海報右上角注明“渠道內參”，同時在海報最下部的小字列示的風險提示中標注稱，“本材料僅供銷售渠道內部交流，不得向客戶進行宣傳推介”。

但事實上，21世紀經濟報道記者調查發現，仍有投資者反饋稱在微信群中收到了銀行客戶經理針對該基金“限額配售”的宣傳和推廣海報。

“認購3天：4月1日-3日；限購30億，末日比例配售”，這是中國銀行一位客戶經理在某客戶群內發布的基金推介信息。

事實上，限額銷售帶來的誘導投資者的問題一直被市場關注。此前本報記者調查發現，不少銀行客戶經理都會在推薦基金時提及，某個產品限額發售，肯定會有很多人購買，暗示投資者要趕緊購買。

誤導行為頻發

除了“限額銷售”等新問題之外，近期基金宣傳推介材料中，誤導投資者的表述依然存在。

21世紀經濟報道記者調查發現，近期多家基金公司的基金海報中都出現了類似“第一名”、“冠軍”、“唯一”等表述。

譬如富國基金在旗下基金經理于洋的新基金富國醫藥成長30混合基金的宣傳海報上，用最大號字體標注出“第一名”，這個第一名是指于洋的“任職回報排同類基金第一名”，但在這張海報中，并未明確說明同類基金是指什么類別、是指哪些產品。

此外，該海報中列示了于洋管理的富國新動力A、富國精準醫療、富國醫療保健三只基金的任職回報以及基金排名數據，但僅有富國新動力A一只基金按照該海報中的數據符合“任職回報排同類基金第一名”的描述。

在另一份該基金的宣傳材料中，針對基金經理于洋的描述稱，“于洋管理的醫藥基金和全市場基金，在同期大盤走弱甚至下跌的情況下凈值翻倍，同類產品中業績排名均為第一名”。資料顯示，富國精準醫療的業績比較基準為“中證精準醫療主題指數收益率50%+中債綜合全價指數收益率50%”，Wind數據顯示，在于洋開始管理該基金的2017年11月17日起至2020年2月28日，該基金比較基準的回報為15.9%。

另有匯添富基金，在一份匯添富價值創造定開混合基金的宣傳海報中，用紅色且最大號的字體在其中標注了“NO.1”的標識，指出其成立以來收益為同期同類“NO.1”。

按照材料底部風險提示中表述，該基金所比較的同類是指銀河證券三級分類下在2016年4月8日之前成立的同類基金。21世紀經濟報道記者查閱銀河證券數據發現，匯添富價值創造定開混合基金的銀河證券三級分類為定期開放式偏股型基金，截至今年3月13日，該類別下僅有26只正式運作的基金數量，承擔業績代表性的基金數量為24只。

而如果按照匯添富海報中所選取的時間：2018年1月19日至2020年2月7日的成立以來數據進行時間劃分，該三級分類下，滿足該時間區間的基金僅有3只基金。也就是說，匯添富基金海報中列示的“NO.1”，可比數據可能僅有3只基金。

“有些公司會為了硬湊‘第一名’來選取對比維度，此前還出現過‘同類托管行同期發行第一’的表述。”有公募基金行業人士告訴21世紀經濟報道記者。

21世紀經濟報道記者調查發現，采用“第一”、“唯一”等表述的還有南方基金一份海報中的“唯一一只”、鵬華基金在鵬華穩健回報混合基金中宣傳的“全市場僅此一位”等等。

混淆基金經理業績

事實上，基金宣傳推介材料中對于基金經理過往業績的描述，當前市場上同樣存在混淆誤導的情況。

比如今年3月匯添富基金針對旗下匯添富藍籌穩健基金的一篇宣傳文章中，就該基金過去3年至過去11年的業績進行重點宣傳，同時模糊其現任基金經理雷鳴的管理時間，稱雷鳴管理的這只基金“有非常亮眼的中長期業績”，并未明確指出雷鳴管理匯添富藍籌穩健的具體時間及任職回報。

而資料顯示，雷鳴自2015年1月才開始管理匯添富藍籌穩健，任職以來僅有五年時間。

在東證資管的案例中，其3月11日發行的東方紅啟東三年持有基金的宣傳材料中，提及基金經理李競“現管理產品東方紅穩健成長自成立以來累計回報277.9%”，但東方紅穩健成長成立于2013年4月。宣傳材料中沒有說明的則是，李競自2018年1月才開始管理該基金，Wind數據顯示，截至4月1日，李競任職東方紅穩健成長以來的任職回報為-15.83%。

除此之外，嘉實基金在嘉實瑞和的宣傳海報中，也將擬任基金經理歸凱管理的其他產品成立以來的整體業績進行列示，但并未點明歸凱并不是從產品成立以來一直管理。

而此前監管通報中，已經指出登載基金經理過往業績的，原則上應當覆蓋該基金經理管理的全部同類產品且嚴格遵守法規關于業績登載區間的要求，嚴禁片面選取基金經理特定或部分產品、特定或部分區間過往業績進行宣傳，產品宣傳推介材料涉及基金經理專業背景信息的，應當客觀、準確提供該基金經理與產品投資相關的任職情況。

此外，21世紀經濟報道記者調查發現，近期還有基金公司通過發放紅包的方式進行有獎銷售等明令禁止的行為。

比如匯添富基金在3月的一場直播中，通過答題形式發放紅包；鵬華基金也有通過“猜圖”送紅包等類似活動。

“內部材料”繞道監管

21世紀經濟報道記者調查發現，前述宣傳材料中存在違規行為的多家基金公司均存在在材料中標注“內部材料”，實質或為規避監管的情況。

比如富國基金，其中一份宣傳材料底部標注了“僅供行內學習使用”的標識，鵬華基金的宣傳材料上也標注了“定向材料，請勿外發”。

“內部材料”是否真能保證僅在內部使用？

“確實很多海報都是打著內部材料的旗號不進行合規要求，但是互聯網時代誰也不能保證類似的海報只是在渠道內部作為參考。很多客戶經理直接拿著基金公司的內部材料發給客戶，基金公司也存在默許態度。”某公募基金從業人士表示。

在其看來，“需要明確的是宣傳推介材料沒有內部外部之分，應該接受同樣標準的監管。”

事實上，此前不乏基金公司在與本報記者溝通中認為，渠道方面的推介行為與基金公司無關。

但在去年12月發布、已在今年1月25日實施的《關于進一步規范金融營銷宣傳行為的通知》中，明確提出加強對業務合作方金融營銷宣傳行為的監督。金融產品或金融服務經營者應當依法審慎確定與業務合作方的合作形式，明確約定本機構與業務合作方在金融營銷宣傳中的責任，金融產品或金融服務經營者應當監督業務合作方作出的與本機構相關的營銷宣傳活動。

同時指出，除法律、法規、規章另有規定外，金融產品或金融服務經營者不得以業務合作方金融營銷宣傳行為非本機構作出為由，轉移、減免應承擔的責任。

4月2日，一家公募基金人士就在受訪時表示，“近期公司合規越來越嚴格，不管內部外部材料，一律要求保持統一的合規口徑。”