京滬高鐵啟動百億申購 投資人打新“搖擺不定”

1月6日，“巨無霸”京滬高鐵正式啟動申購。

公告顯示，京滬高鐵公開發(fā)行62.86億股，發(fā)行價確定為4.88元/股，募資總額306.75億元，扣除發(fā)行費用后將全部用于收購京福安徽。

作為“中國最賺錢高鐵”，京滬高鐵業(yè)績頗為亮眼，2016年、2017年、2018年和2019年前三季度的凈利潤分別為79.03億元、90.53億元、102.48億元和95.20億元。

目前公告內容顯示，普通投資者網(wǎng)上頂格可以申購94.2萬股，對應需要942萬元的滬市市值。

有市場人士預計，以新股中簽率前三平均值粗略計算，京滬高鐵的中簽率約為0.85%。若頂格申購京滬高鐵，將獲得942個簽號，中簽概率超過100%，甚至有望中個七八簽。

然而，對于這家中簽率頗高的“天之驕子”，不少投資人卻對是否參與打新“搖擺不定”。記者采訪了解到，由于對京滬高鐵后市表現(xiàn)的不確定，有部分投資人表示“不參與”。

啟動百億申購

“不參與打新，太貴了。”1月6日，華南地區(qū)一家私募機構投資人對21世紀經(jīng)濟報道記者說道。

根據(jù)4.88元/股的發(fā)行價測算，京滬高鐵募集資金總額高達306.75億元，發(fā)行后總市值將達到2396.37億元。

上述私募機構人士指出，其不看好京滬高鐵的原因主要在于估值較高，此外是對京滬高鐵用IPO募資額收購京福安徽的行為不喜，“估值不美麗，還收個盈利都不確定的公司，相當于拉低公司價值”。

此次京滬高鐵發(fā)行市盈率定位23.39倍，突破了A股主板IPO市盈率23倍的“紅線”。而與京滬高鐵同行業(yè)的鐵路運營公司中，截至1月6日，大秦鐵路動態(tài)市盈率為8.3倍，廣深鐵路動態(tài)市盈率為31.5倍。

此外，京滬高鐵招股說明書顯示，此次京滬高速所募集的資金在扣除發(fā)行費用后擬全部用于收購京福安徽公司65.0759%股權，收購對價為500億元，收購對價與募集資金的差額通過自籌資金解決。

而截至2019年9月末，京福安徽公司總資產(chǎn)為1283.73億元，2018年和2019年1-9月，京福安徽公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入17.66億元和13.80億元，凈利潤分別虧損12.00億元和8.84億元。

“京滬高鐵是不差錢，業(yè)績增長穩(wěn)定、現(xiàn)金流足、分紅很多，這塊優(yōu)質資產(chǎn)上市是絕對沒問題的，但將上市募來的錢用來‘補貼’京福安徽，對京滬高鐵未來增長是不利的。”6日，滬上一名個人投資者受訪指出。

不過，也有市場人士對京滬高鐵的打新非常積極。

華南一家個人投資者就對記者直言“蚊子腿，也是肉”，在其看來，“上市首日就破發(fā)的概率不大”。

新股破發(fā)頻現(xiàn)

投資人對京滬高鐵截然不同的申購態(tài)度，在一定程度上也反映了對新股頻現(xiàn)破發(fā)潮的“恐懼”。

在京滬高鐵申購之前，渝農商行上市僅3分鐘，便跌破發(fā)行價7.36元，截至1月6日，渝農商行的股價已跌至6.75元；浙商銀行上市第二天便正式跌破發(fā)行價，截至1月6日晚，浙商銀行股價僅為4.75元/股，較發(fā)行價仍有4.43%的差幅。

郵儲銀行雖然沒有破發(fā)，但其線上線下合計有超1.18億股遭到棄購，對應金額達6.5億元。

21世紀經(jīng)濟報道記者整理wind數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，2019年以來上市的206只新股中，已有8只新股當前股價跌破發(fā)行價,其中包括6家主板公司和2家科創(chuàng)板公司，一半為2019年下半年發(fā)行的新股。

跌幅最大的2019年1月18日上市的中國外運，截至1月6日收盤價為4.28元，較5.24元的發(fā)行價跌去了18.32%。

“在目前市場IPO發(fā)行常態(tài)化情況下，特別是科創(chuàng)板發(fā)行機制市場化情況下，按國際經(jīng)驗而言，包括中國資本市場以前的經(jīng)驗，都會有破發(fā)的現(xiàn)象，只是或多或少、或晚或早的問題。另外，這也是定價市場化產(chǎn)生的。”東北證券研究總監(jiān)付立春受訪表示。

在付立春看來，股票市場表現(xiàn)和資本市場的一些因素有關，比如流通盤、行業(yè)性質等都有關系，一般來說如果流通盤較小，大漲大跌的概率更大一些，如果盤子比較大，（股價）會比較穩(wěn)定。然后也與其所在的行業(yè)有關，包括自身的具體經(jīng)營情況、股東狀況等都會（對后市表現(xiàn)）有作用。