解碼華為哈勃投資版圖：布局13家產業鏈公司， 投中兩家科創板IPO公司回報翻倍

華為供應鏈國產替代再落一子。

近日，工商信息數據顯示，華為旗下哈勃科技投資有限公司再次入股一家半導體公司——蘇州東微半導體有限公司。

據東微半導體官網顯示，公司成立于2008年，2016年自主研發的新能源汽車直流大功率充電樁用核心芯片成功量產，打破國外廠商壟斷，在國內高性能功率半導體領域具有領先地位。

據不完全統計，這是華為哈勃自去年4月成立以來投資的第13家半導體企業。21世紀經濟報道記者注意到，其中，哈勃所投的思瑞浦已進入科創板IPO，截止到7月13日的狀態為“已問詢”；投資的燦勤科技科創板IPO申請也獲得受理。此外，其投資的多家公司經股權穿透后，隱現不少A股公司身影。

而從業務方向來看，哈勃出手投資的均為半導體產業鏈企業，部分所投企業已與華為深度綁定，華為加速國產化替代的戰略意圖明顯。

哈勃版圖A股身影

工商信息數據顯示，近期哈勃科技新增為東微半導體的投資人。同時，東微半導體注冊資本由此前的約4425.14萬元，新增至約4758.22萬元。按此計算，哈勃的出資額約為333萬元，持股比例約7%。

據公開信息，東微半導體也是國產替代標的。其官網寫道，“2016年東微自主研發的新能源汽車直流大功率充電樁用核心芯片成功量產，打破國外廠商壟斷”。一個最新進展是，公司創新型IGBT于2019年進入量產，性能達到國際一流。

今年以來，以IGBT為代表的功率半導體行業活躍，業內人士認為，隨著工業互聯網、5G等應用逐漸廣泛，功率半導體將成為中國半導體領域的重要突破口。

從近期東微總經理龔軼的公開發聲來看，登陸資本市場也是公司目標之一。下一步，公司要做工業級功率半導體領域技術的領軍者，在2-3年內，在高端應用領域做到10個億的營收，并在A股上市。

除了投資東微半導體之外，華為哈勃動作頻頻。6月底，入股了常州縱慧芯光半導體科技有限公司，后者注冊資本由2000萬元變更為2117.33萬元。縱慧芯光是一家創新型的光電半導體高科技公司，主要研發生產VCSEL芯片、器件及模組等產品。據報道，在華為Mate 30 Pro手機中，VCSEL芯片的主要供應商就是縱慧芯光的半導體企業。

穿透股東股權之后，縱慧芯光A股影子股包括歐菲光、華西股份、萬和電氣、新華保險、天壕環境、招商證券等，其中歐菲光為直接持股股東。

備受市場關注的是，哈勃還入股了一家科創板擬上市公司——主營產品為模擬芯片的思瑞浦微電子科技（蘇州）股份有限公司。去年5月，哈勃以7200萬元認購思瑞浦224.1147萬股，今年4月，思瑞浦科創板IPO獲得受理，目前為“已問詢”狀態。

無獨有偶，6月30日，燦勤科技科創板IPO申請獲得受理，其披露的招股書也出現了哈勃投資的身影。今年5月，哈勃以1.1億元獲得燦勤科技4.58%股權。燦勤科技的主要產品是介質濾波器，在5G基站建設中不可或缺。

此外，哈勃投資的石墨烯導熱膜研發商富烯科技，也涉及多家A股公司，穿透其股東青島華芯創原創業投資中心（有限合伙）后，背后有交通銀行、兆易創新、中芯國際等。

哈勃投資的車載以太網芯片研發商蘇州裕太，第十大股東為金風投資控股有限公司，后者為金風科技全資子公司。此外，哈勃投資的專注于類腦人工智能與深度學習核心科技的AI公司深思考，第二大股東為九陽股份。

21世紀經濟報道記者注意到，在哈勃入股上述公司的消息公布后，均引起資本的聞風而動。多家上市公司在互動平臺上被問及對縱慧芯光、富烯科技等公司的持股情況或供應關系。

國產替代邏輯

華為的投資風向之所以備受市場關注，是因為背后蘊含著華為尋找供應鏈國產替代的產業邏輯。

一位集成電路投資人士對記者表示，哈勃是華為應對貿易摩擦而生。為了降低供應鏈風險，除了尋找國產替代方案，華為還通過哈勃投資扶持國內半導體企業。目前來看，哈勃的投資精準，所投即所需。

記者梳理發現，除上述公司之外，哈勃還先后投資了第三代半導體材料碳化硅龍頭企業山東天岳、專注晶圓級光芯片的鯤游光電、高速傳輸芯片設計公司新港海岸、功率管理芯片研發商杰華特、連接器產廠慶虹電子、聲表面波器件生產廠商好達電子。

“從業務方向看，哈勃所投標的都以自研科技為主，與其所倡導的自主化、自己掌握核心科技的思路一致。涵蓋的都是半導體細分領域的熱門方向，且與華為核心產品關系密切。除了手機、5G相關的布局外，也有與汽車相關的企業，比如蘇州裕太的車載通訊芯片，還有東微半導體自主的研發新能源汽車充電樁芯片，都與車聯網方向有所關聯。”一位關注芯片領域的一級市場投資人表示。

其中，除了縱慧芯光與華為存在供應關系，有媒體報道稱，杰華特、山東天岳、燦勤科技也都進入了華為供應鏈。

另外值得注意的是，雖然哈勃投資頻率高，成立一年多時間以來投資了13家公司，但投資金額都比較小，新港海岸、鯤游光電、深思考、杰華特4家公司的投資金額甚至不足100萬元，投資比例小于10%。

不過，雖然哈勃投資聲稱不以財務投資為目的，但幾次入股回報都將十分可觀。

資料顯示，哈勃入股燦勤科技的單價是8元，對應估值為24億元，而燦勤科創板上市的預計市值可達152億元。哈勃入股思瑞浦的單價為32.13元，對應估值9億元，思瑞浦科創板上市后預計市值可達40億元以上，回報在4倍以上。