先撒錢后要錢的聚酯巨頭：向上拼命擴張！

　　7月28日，新鳳鳴PTA二期項目順利完成中交，集團董事長莊奎龍、總裁莊耀中親臨現(xiàn)場驗收PTA二期項目中交情況。早在100天前—4月20日，該項目建設(shè)現(xiàn)場舉行誓師大會，為沖刺728中交奮斗。

　　該項目完成中交后，即日起項目開始調(diào)試，計劃三季度末投產(chǎn)。屆時，公司PTA產(chǎn)能將達500萬噸，PTA實現(xiàn)全自供，為后道紡絲提供可靠原料保障，提升企業(yè)抗風險能力和綜合實力，為“三年再造一個新鳳鳴”的順利收官和“兩個500萬噸”的圓滿實現(xiàn)交上一份完美的答卷。

　　據(jù)了解，獨山能源新材料一體化項目計劃總投資超130億元，采用國際先進的工藝技術(shù)，配置自動化智能化設(shè)施，打造數(shù)字化管理體系，物耗、能耗、排放達到國際一流水平，進一步邁向綠色低碳、智能化、數(shù)字化。該項目建成后，獨山基地將形成年產(chǎn)900萬噸PTA、210萬噸功能性纖維產(chǎn)能，預計年銷售額達600億元，利稅60億元，成為獨山港經(jīng)濟開發(fā)區(qū)的支柱產(chǎn)業(yè)。

　　擺脫原料受制于人的囧境，新鳳鳴有望成為新PTA三巨頭

　　PTA和乙二醇是滌綸纖維的主要原料，約占滌綸長絲生產(chǎn)成本的85%左右，多年來，原料受制于人一直讓化纖企業(yè)頭疼，只有向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，實現(xiàn)一體化生產(chǎn)，才能最大程度凸顯優(yōu)勢，進而實現(xiàn)利潤的最大化。

　　據(jù)了解，新鳳鳴當前的產(chǎn)品主要以POY為主，過去五年銷量平均占比75%以上。2018年受限自身產(chǎn)業(yè)鏈未一體化，市場PTA價格大幅上漲，原料采購成本增加，造成公司POY毛利率回落至10.45%。

 為提高公司的產(chǎn)業(yè)一體化程度和抗風險能力，新鳳鳴于2018年就在浙江平湖市獨山港經(jīng)濟開發(fā)區(qū)投資了440萬噸PTA項目。項目規(guī)劃分兩期建設(shè)，規(guī)模為2套220萬噸/年，計劃總投資70億元。此次再加碼，有助于公司完善產(chǎn)業(yè)鏈一體化布局，進一步增強規(guī)模優(yōu)勢，提高整體競爭實力，鞏固和提升行業(yè)地位。目前PTA二期項目有序推進，預計2020年底投產(chǎn)。屆時新鳳鳴PTA產(chǎn)能將達到500萬噸，有望躋身新的PTA三巨頭行列。

　　先撒錢后要錢的聚酯巨頭：向上拼命擴張！

　　2010年以后，一大批國內(nèi)民營化纖企業(yè)新建了PTA和聚酯裝置，產(chǎn)能規(guī)模領(lǐng)先，市場份額擴大，并且技術(shù)先進，運行高效，恒力股份、桐昆股份、榮盛石化、恒逸石化成為了中國4大上市民營化纖巨頭。據(jù)統(tǒng)計，2019年4月至2025年，國內(nèi)大約新增4200萬噸PTA產(chǎn)能，總產(chǎn)能將達到約9000萬噸，恒力、桐昆、逸盛等民營企業(yè)的份額占優(yōu)勢。

　　相比之下，其余PTA廠商大部分為中石化旗下的PTA國營工廠以及民營小廠，這些工廠的PTA生產(chǎn)裝置投產(chǎn)時間早、技術(shù)較為落后，產(chǎn)品生產(chǎn)成本較高、競爭力較弱，在市場上面臨被淘汰的命運。

　　自對二甲苯(PX)審批權(quán)下放之后，近幾年，榮盛、恒逸、恒力、桐昆等化纖界的龍頭企業(yè)，紛紛大手筆向上游延伸產(chǎn)業(yè)鏈，從原油-PX-PTA-PET-紡織整個生產(chǎn)環(huán)節(jié)自上而下融會貫通。

　　作為行業(yè)龍頭的榮盛石化旗下?lián)碛兄薪鹗戤a(chǎn)芳烴200萬噸，目前約占全國芳烴總產(chǎn)能的11.5%；恒力集團在大連長興島布局的2000萬噸/年的煉化一體化項目已投產(chǎn)；恒逸石化文萊PMB石油化工項目去年11月3日實現(xiàn)工廠全流程打通和全面投產(chǎn)，該項目擁有800萬噸/年的原油加工能力，150萬噸/年對二甲苯產(chǎn)能；榮盛控股與桐昆集團等合資企業(yè)浙石化煉化一體化項目建成后將具備4000萬噸/年煉油、800萬噸/年對二甲苯、280萬噸/年乙烯的產(chǎn)能和規(guī)模，目前一期項目已全面投產(chǎn)；盛虹煉化一體化項目也在加緊推進中，建成后將形成1600萬噸/年煉油、280萬噸/年P(guān)X、110萬噸/年乙烯產(chǎn)能。新鳳鳴集團的“十四五”目標是實現(xiàn)千萬噸PTA產(chǎn)能、千萬噸聚酯產(chǎn)能、千億元營收的目標。

　　各子領(lǐng)域龍頭上下游一體化進程對未來化纖產(chǎn)業(yè)格局影響至關(guān)重要，率先完成上游擴張的企業(yè)將在競爭中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢，特別是賺取大煉化板塊未充分競爭的超額收益部分。在降低原料對外依賴度，實現(xiàn)“原油-PX-PTA-滌綸”全產(chǎn)業(yè)環(huán)節(jié)利潤留存的同時，特提升自身抗風險沖擊能力。

　　價格攔腰斬、利潤召喚，潛伏過剩產(chǎn)能已被喚醒！

　　聚酯滌綸行業(yè)的競爭依然激烈，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)整體的調(diào)整優(yōu)化仍需要持續(xù)一段時期，在此背景下，繼續(xù)擴大規(guī)模，以進一步彰顯規(guī)模等綜合優(yōu)勢成為企業(yè)的重心，向上游產(chǎn)業(yè)延伸也成為行業(yè)的趨勢。同時2020年上半年，國內(nèi)PTA價格重回5000元/噸，較2018年9月最高時的9200元/噸幾近腰斬。持續(xù)一年多的行業(yè)榮景，宣布落幕。這波上漲行情緣起PX行業(yè)的產(chǎn)能退出。長達5年的行業(yè)低迷，使25%的國內(nèi)PX行業(yè)產(chǎn)能退出運行。但PTA價格在短暫沖高后并沒有站住，而是迅速回調(diào)。利潤召喚之下，潛伏的過剩產(chǎn)能已被喚醒，在出口市場短期難有突破的情況下，競爭將趨于白熱化。