棉紗周報：疫情不見“拐點” 特朗普再“攪”后市

　　棉紗市場節(jié)假日期間交投偏淡，少量走貨為主，價格偏弱。目前紡企訂單偏少，整體開機(jī)水平不高，但庫存仍在上升。市場對于上半年行情多數(shù)偏空，若行情持續(xù)低迷，后續(xù)紡企低價拋貨現(xiàn)象或?qū)⒃黾?。截?月7日，國內(nèi)C32S均價報收18808元/噸，環(huán)比上周下跌107元/噸。

　　上游棉花方面，五一后首日，由于小長假期間ICE美盤持續(xù)下跌再加上“黔驢技窮”的特朗普再次打出加稅牌，鄭棉各合約皆“低開低走”。而鄭棉價格的大跌，也讓多家紡企有了低價拿棉的機(jī)會。據(jù)調(diào)查，目前由于紡企對地產(chǎn)棉報價相對偏低，遠(yuǎn)達(dá)不到軋花廠的心里價位。不少軋花廠繼續(xù)堅持惜售策略不變，下游紡企只好擇機(jī)利用國內(nèi)棉花期貨價格走低之際以購買期貨倉單棉補(bǔ)充材料庫存。然而，即使這樣，棉紗市場總體表現(xiàn)依然謹(jǐn)慎，心態(tài)難以提振，截至5月7日，中國紗線開機(jī)負(fù)荷指數(shù)為47.7%，較上周下降1個百分點。不過，從另一方面看，自5月6日零時起恢復(fù)全國收費公路收費，紡織企業(yè)的運輸費用也將上漲，成本的增加或?qū)唭r起到一定支撐。

　　下游織廠方面，由于外銷訂單始終沒有大單下放，而國內(nèi)局部地區(qū)織廠假期期間積累內(nèi)銷訂單集中下達(dá)，造成節(jié)后開機(jī)突然暴漲5.4個百分點。但從近3年的數(shù)據(jù)來看，今年五一節(jié)后開機(jī)負(fù)荷指數(shù)明顯偏低，不足五成。由于后續(xù)訂單增量不足，織廠補(bǔ)庫意愿逐漸回落，維持隨用隨買。而成品庫存目前已達(dá)到去年月底水平，主要原因在于近期織廠缺少訂單，生產(chǎn)常規(guī)品種得以留住工人，但同時銷售方面受阻，即便降價拋貨，去庫存效果也不理想。因此庫存壓力不斷增加，但隨著織廠減產(chǎn)控制產(chǎn)能，織廠庫存累積速度減緩。

　　進(jìn)口紗方面，2020年1至4月，國內(nèi)外C32S棉紗價格均呈現(xiàn)下跌走勢，但國內(nèi)棉紗價格跌幅明顯大于外紗，截至5月7日，F(xiàn)CY Index C32S折人民幣現(xiàn)貨價報收19537元/噸，與上周同期相比下跌216元/噸。4月份，國內(nèi)C32S均價共下跌607元/噸，跌幅3.11%，是外紗跌幅的2倍以上。開機(jī)方面，主要各國開機(jī)大致如下：印度23%，越南30%，巴基斯坦25%。從絕對開機(jī)率情況來看，各國的紡紗產(chǎn)業(yè)仍然蕭條，各國國家的紗廠一半以上關(guān)停，仍在生產(chǎn)的企業(yè)也大多不能滿負(fù)荷運行，全球紡紗產(chǎn)業(yè)整體蕭條。

　　疫情方面，截至5月8日14:00，全球累計確診3917006例，全球新增病例正以每日8萬例的速度增加。疫情對全球經(jīng)濟(jì)的沖擊已經(jīng)超過了很多人的預(yù)期。當(dāng)?shù)貢r間5月7日，美國奢侈零售商尼曼（Neiman Marcus）申請破產(chǎn)，成為新冠肺炎疫情下美國第一家申請破產(chǎn)的大型百貨公司，也是美國一周內(nèi)申請破產(chǎn)的第二家零售企業(yè)。尼曼是美國第二個因為疫情申請破產(chǎn)的零售商。而著名服裝零售品牌J Crew剛剛于5月4日申請破產(chǎn)。

　　另一方面，也是目前被疫情掩蓋，但實際上有可能對中國紡織出口造成重大影響的“炸彈”近日也將開始生效，那就是美墨加協(xié)議，簡稱USMCA。該協(xié)議于2020年1月29日簽訂，將于今年7月1日生效。協(xié)議表面上與中國無關(guān)，但有部分業(yè)內(nèi)人士指出，這份協(xié)議和奧巴馬的TPP一樣，中國都是不在場的主角兒，美國通過協(xié)定一邊鎖定盟友，一邊打擊中國。一方面，協(xié)議約束了成員國與非市場經(jīng)濟(jì)國家自由貿(mào)易協(xié)定的達(dá)成。這意味著，中國在墨西哥投資設(shè)立的墨西哥企業(yè)，如果再投資美國，并與美國政府產(chǎn)生糾紛，在很大概率上，這個中國投資的墨西哥企業(yè)是無法援引美墨加貿(mào)易協(xié)定項下的國際投資仲裁來起訴美國政府的。而另一方面，也是影響最大的方面，則是USMCA對紡織品原產(chǎn)地提出了一定的要求，提出了和TPP協(xié)議中類似的“從紗開始”的要求，加拿大和墨西哥為了享受出口美國的稅率優(yōu)惠，會逐漸降低從中國進(jìn)口紗線和面料的數(shù)量。三國加快區(qū)域經(jīng)濟(jì)一體化和產(chǎn)業(yè)鏈的流通，長久來看對中墨、中加和中美的紡織品貿(mào)易都構(gòu)成了一定的阻礙。事實上在中美貿(mào)易戰(zhàn)及疫情影響下我國紡織服裝在美國市場份額逐漸下降，尤其今年一季度占比大幅下降，而東盟、印度及孟加拉的占比逐漸上升，尤其東盟占比在3月上升至19%，中國下降至22.4%。

　　隨著新冠疫情得到緩解，歐洲多國4日紛紛迎來解封“進(jìn)行時”。從理論上來講歐州各國逐漸“解封”，貿(mào)易、運輸、交流等等有限的恢復(fù)，對我國紡服企業(yè)接單、交貨等等刺激作用非常突出，江浙粵魯?shù)妊睾５貐^(qū)外向型企業(yè)、外貿(mào)公司的形勢將明顯好轉(zhuǎn)；但需要警惕的是后疫情時代各國都在“去中國化”，要求企業(yè)搬離中國；再加上美國特朗普政府的煽風(fēng)點火甚至粗暴干涉，歐州各國能否與中國“共進(jìn)退，同呼吸”尚難判斷；再加上印度、越南、孟加拉等國企業(yè)搶占市場、“橫刀奪愛”，紡服出口形勢5、6月份較大幅度恢復(fù)的可能性不大。