未來(lái)PX格局方向—全鏈條縱向覆蓋，產(chǎn)能擴(kuò)張推動(dòng)全球貿(mào)易流向轉(zhuǎn)變

對(duì)二甲苯作為高度進(jìn)口依賴產(chǎn)品之一，每年造成我國(guó)百億美金外匯流出，故此國(guó)家正式將提高PX自給率提上日程。未來(lái)3-5年時(shí)間內(nèi)，將迎來(lái)PX產(chǎn)業(yè)大幅度擴(kuò)增時(shí)期，預(yù)期新增產(chǎn)能將高達(dá)4000萬(wàn)噸水平，供需格局將正式打開(kāi)全新局面。

“十三五”東風(fēng)PX迎來(lái)發(fā)展黃金期

2018年中國(guó)PX進(jìn)口量高達(dá)1590.51萬(wàn)噸，表觀消費(fèi)量2613.34萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度突破歷史新高至60.86%。為改變多年來(lái)國(guó)內(nèi)PX供不應(yīng)求、大量依靠進(jìn)口的不利局面，我國(guó)“十三五”規(guī)劃中將PX作為重點(diǎn)發(fā)展行業(yè)中的焦點(diǎn)產(chǎn)品，明確大力發(fā)展PX企業(yè)布局規(guī)劃。

表1十三五規(guī)劃部分產(chǎn)品自給率和進(jìn)口依存度計(jì)劃表

“十三五”規(guī)劃中制定“至2020年將PX自給率將提高至65-70%”的戰(zhàn)略目標(biāo)，響應(yīng)國(guó)家號(hào)召，在未來(lái)5年時(shí)間內(nèi)，亞洲PX新增產(chǎn)能總計(jì)4220萬(wàn)噸，其中中國(guó)PX占比高達(dá)90%以上，整體呈現(xiàn)井噴式增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在我國(guó)大力發(fā)展本土PX企業(yè)隊(duì)伍中，下游PTA民營(yíng)企業(yè)將會(huì)成為先行軍，以形成“原料-成品-下游”一體化的生產(chǎn)鏈結(jié)構(gòu)。

表2 2019年中國(guó)PX產(chǎn)能投放計(jì)劃表

目前市場(chǎng)上關(guān)注度最高的為恒力石化新增項(xiàng)目，一則是因其是近年來(lái)將首套投放的民營(yíng)大型煉化項(xiàng)目、二則是因其單套產(chǎn)能225萬(wàn)噸，為目前現(xiàn)存最大。目前其計(jì)劃于3月20日將全部流程打通，4月實(shí)現(xiàn)PX量產(chǎn)，該企業(yè)油品現(xiàn)已進(jìn)入銷(xiāo)售階段，且已采購(gòu)足量MX用于后期PX試車(chē)工作的開(kāi)展。另外中化弘潤(rùn)80萬(wàn)噸/年P(guān)X裝置現(xiàn)已建造完畢，然針對(duì)其審批手續(xù)及生產(chǎn)、銷(xiāo)售等相關(guān)工作尚需時(shí)日，而恒逸石化、東營(yíng)聯(lián)合、浙江石化仍處于急鑼密鼓的建造階段。預(yù)計(jì)2019年P(guān)X產(chǎn)量將達(dá)到1613.64萬(wàn)噸，年均增速53.57%。

PX提速背景下供需格局實(shí)現(xiàn)大改觀

自2019年起，中國(guó)對(duì)二甲苯發(fā)展步伐將提升至全新階段，力求盡快脫離高度進(jìn)口依賴的被動(dòng)局面。若新增項(xiàng)目按計(jì)劃進(jìn)行，2019-2021年中國(guó)PX將迅速崛起，并與進(jìn)口貨源展開(kāi)激烈競(jìng)爭(zhēng)，至2022年預(yù)計(jì)PX產(chǎn)能過(guò)剩將逐漸開(kāi)始顯現(xiàn)，與此同時(shí)產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入優(yōu)勝劣汰時(shí)期，故國(guó)內(nèi)PX年均開(kāi)工負(fù)荷將可能呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，裝置閑置率亦有所提升。

下游需求方面，近幾年中國(guó)PTA投產(chǎn)格局以延長(zhǎng)縱深產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展成為主要目的之一，2019-2023年中國(guó)PTA擴(kuò)張企業(yè)多為聚酯企業(yè)及當(dāng)前現(xiàn)有PX企業(yè)完善產(chǎn)業(yè)鏈，或者追求規(guī)模效應(yīng)增強(qiáng)綜合競(jìng)爭(zhēng)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力而投建，未來(lái)的中國(guó)PTA將很難看到100萬(wàn)噸/年以下小產(chǎn)能裝置的單一企業(yè)，且將繼續(xù)呈現(xiàn)民企占據(jù)主導(dǎo)位置。

值得注意的是，由于新增產(chǎn)能P8技術(shù)革新，成本優(yōu)勢(shì)呈現(xiàn)壓倒性局面，特別是經(jīng)過(guò)集中性投放將引發(fā)PTA進(jìn)入下一輪競(jìng)爭(zhēng)格局，這將淘汰一部分現(xiàn)有落后產(chǎn)能，如100萬(wàn)噸以下裝置面臨出局。目前來(lái)看，華東地區(qū)新增產(chǎn)能進(jìn)入動(dòng)工階段的企業(yè)僅有新鳳鳴220萬(wàn)噸/年裝置，其他均在規(guī)劃階段，整體對(duì)PX需求量激增點(diǎn)集中于2020年，隨后便呈現(xiàn)逐漸放緩趨勢(shì)。

2018-2022年將是PX行業(yè)快速發(fā)展黃金時(shí)期，國(guó)內(nèi)將逐步實(shí)現(xiàn)自己自足的戰(zhàn)略性目標(biāo)，預(yù)計(jì)到2023年中國(guó)PX產(chǎn)能將達(dá)到5613萬(wàn)噸/年，PTA產(chǎn)能7879萬(wàn)噸/年。經(jīng)過(guò)未來(lái)5年時(shí)間，PX國(guó)內(nèi)企業(yè)的迅速崛起，市場(chǎng)飽和度將逐步提升，且隨著PX新增產(chǎn)能陸續(xù)投放，PX供不應(yīng)求風(fēng)光時(shí)期將去而不返，隨即進(jìn)入供需均衡乃至過(guò)剩的產(chǎn)業(yè)階段。生產(chǎn)企業(yè)盈利空間將不斷擠壓，裝置落后、缺乏地域優(yōu)勢(shì)的小企業(yè)必將逐漸退出歷史舞臺(tái)，進(jìn)而促進(jìn)產(chǎn)業(yè)集中度提升。

中國(guó)PX產(chǎn)能擴(kuò)張推動(dòng)全球貿(mào)易流向轉(zhuǎn)變

在進(jìn)口市場(chǎng)格局方面，伴隨著我國(guó)PX自給能力大幅提升，尤其是新上馬的恒力石化、浙江石化等PX項(xiàng)目均存在配套下游，進(jìn)而將明顯降低該企業(yè)對(duì)進(jìn)口貨源的依賴情況。但是針對(duì)國(guó)內(nèi)PTA需求基數(shù)龐大，考慮到裝置的投產(chǎn)時(shí)間和實(shí)際運(yùn)行情況，1-2年時(shí)間內(nèi)暫且無(wú)法實(shí)現(xiàn)自給自足，韓、日及部分中東地區(qū)分別憑借其地理優(yōu)勢(shì)及成本優(yōu)勢(shì)仍將盡可能的搶占中國(guó)市場(chǎng)份額，最大限度提高盈利能力。因此在進(jìn)口量出現(xiàn)明顯回縮的同時(shí)，為保證市場(chǎng)穩(wěn)定性及實(shí)際需求，短線來(lái)看，每月仍需進(jìn)口80-100萬(wàn)噸左右PX貨源；

但中長(zhǎng)期來(lái)說(shuō)，進(jìn)口PX市場(chǎng)壓力降不斷增強(qiáng)，隨著東北亞過(guò)剩格局加劇，PX價(jià)格戰(zhàn)必然來(lái)臨，而為保護(hù)我國(guó)本土企業(yè)健康發(fā)展，不排除會(huì)對(duì)進(jìn)口貨源發(fā)起反傾銷(xiāo)的可能性，因此在此背景下，日韓等企業(yè)需要尋求新的輸出點(diǎn)，一則以紡織服裝東南移為契機(jī)，東南亞及中東需求增加，故其將是最佳輸出地；二則便是在尚存供需缺口的中東歐和南美等地尋求新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

未來(lái)中國(guó)PX格局方向—全鏈條縱向覆蓋

而在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)方面，則將由傳統(tǒng)的單一環(huán)節(jié)競(jìng)爭(zhēng)逐漸向產(chǎn)業(yè)鏈綜合競(jìng)爭(zhēng)轉(zhuǎn)移。如中石化、逸盛、恒力等企業(yè)將成為聚酯行業(yè)全鏈條覆蓋的龍頭企業(yè)。此類(lèi)企業(yè)發(fā)展具有以下優(yōu)勢(shì)，首先未來(lái)面對(duì)的競(jìng)爭(zhēng)壓力將增大，尤其是中東等富產(chǎn)石油地區(qū)利用資源優(yōu)勢(shì)不斷擴(kuò)大產(chǎn)能并主供出口，增強(qiáng)成本優(yōu)勢(shì)尤為重要；其次在市場(chǎng)定價(jià)權(quán)爭(zhēng)奪過(guò)程中，毗鄰韓國(guó)的環(huán)渤海區(qū)域市場(chǎng)壓力不容小覷，上下游一體化公司對(duì)行情話語(yǔ)權(quán)優(yōu)勢(shì)顯現(xiàn)；再者企業(yè)內(nèi)部推動(dòng)裝置擴(kuò)能改造，且加大自主技術(shù)創(chuàng)新投入；最后全鏈條覆蓋下，下游銷(xiāo)售方面也將更加多元化。

未來(lái)大量PX新增項(xiàng)目擴(kuò)張與下游PTA產(chǎn)能增速形成不均衡步調(diào)，因此初步滿足自給自足戰(zhàn)略目標(biāo)之后，過(guò)剩格局亦將逐漸顯現(xiàn)，因此國(guó)內(nèi)外對(duì)二甲苯企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)升級(jí)，進(jìn)而不斷優(yōu)化生產(chǎn)業(yè)格局，亞洲PX將步入成熟化工產(chǎn)品發(fā)展軌跡，經(jīng)歷2年左右上升期發(fā)展后，將會(huì)逐漸步入優(yōu)勝劣汰后成熟期。