滌綸長絲連續拉漲 下游產生抵制情緒

滌綸長絲行情呈現明顯止跌反彈跡象，盛虹、恒力、桐昆、新鳳鳴等主流企業普遍上漲。與此同時，市場產銷數據回暖，平均產銷最高一度觸及200%附近水平。但連續拉漲開始遭遇下游抵制，行情漲幅或受到一定限制。

陽春三月，滌綸長絲行情止跌反彈。截至3月7日，常規POY150D/48F主流價位8500-9000元/噸，較2月末上漲4.8%，比年內低點上漲8.0%。制造業增值稅下調，商品市場整體表現強勢。再加上，PTA檢修動態增多，推動期貨及現貨價格強勁上漲。與此同時，MEG行情同步跟漲。上游原料大幅上漲，有效刺激加彈和織造工廠采購積極性，聚酯工廠產銷數據普遍放量，滌綸長絲價格連續上漲，單日漲幅擴大至200-300元/噸。

未來一段時間內，滌綸長絲價格或溫和上漲。做出此判斷主要依據如下：

一、國際油價大概率實現上漲，延續當前震蕩回暖態勢。減產提供底部支撐依然存在，而經濟下滑壓力始終無法打破下方支撐。隨著各大央行采取寬松貨幣政策，經濟下滑擔憂正逐步被市場所消化。相反隨著后續OPEC月報公布，減產有望繼續推進，供應縮減提振油價回暖。此外委內瑞拉和伊朗原油產量大降同樣提振油價回暖。總之在當前階段，與需求疲軟相比，減產帶給油價提振作用顯然更加有效。

二、聚酯原料行情依舊看漲。PTA方面，聚酯高庫存壓力逐步緩解，緩和對PTA需求拖累，但下周華彬及利萬裝置有重啟預期，PTA供應將再度提升，且聚酯現金流表現承壓，預計PTA漲勢或逐步放緩。預計PTA或在6-6800元/噸附近震蕩調整。MEG方面，適逢交割期疊加聚酯成品去庫壓力緩解，市場心態受到一定提振，但港口去庫存壓力未得到實質性緩解，市場漲勢承壓，或將在5250-5450元/噸之間震蕩。

三、滌綸長絲供需再平衡。經過近期集中放量交易之后，行業庫存水平整體下滑。截至周四，滌綸POY及FDY主流庫存10-20天，個別較高25-30天、個別較低5-10天；滌綸DTY主流庫存15-25天、個別較高25天偏上水平、個別較低7-10天。與此同時，終端織造開工率普遍回暖。截至本周四，江浙織機綜合開機率84%附近，環比上升9個百分點。具體到各生產基地來看，盛澤噴水織機開工率80-90%、長興90%附近水平，蕭紹圓機開工率80%附近水平。經編方面，海寧整體開工率70-90%、常熟70-90%。

綜上所述，在當前階段，與需求疲軟相比，減產帶給國際油價提振作用顯然更加有效。再加上經過本周集中放量交易之后，滌綸長絲行業庫存水平普遍下降，有利于行情進行推漲操作。但本周織造工廠已集中補倉且滌綸長絲價格連續上漲，業者對高價產生一定抵制情緒，市場交投積極性或回落。