H&M會收購Zalando SE以彌補短板嗎？

　　據世界服裝鞋帽網了解，歐洲最大在線時尚零售商Zalando SE (ZALG.DE) 在2017年實現符合預期的收入增長后，表示今年將以提高市場份額為目的持續投資，但將難以同時顧及盈利的改善。

　　由于四季度利潤水平環比顯著恢復，Zalando SE (ZALG.DE) 在今天盤中上漲最多4.6%至46.65歐元的歷史新高，市值約110億歐元。

　　Zalando SE 稱截至12月底的假日季收入將介于13.23-13.45億歐元，比2016年同期的10.916億歐元增長21.2%-23.2%。經調整EBIT 將從前一年同期的9,560萬歐元上漲至1.07-1.20億歐元，漲幅11.9%-25.5%，市場對收入和經調整EBIT 的期望分別為13.45億歐元和1.14億歐元。經調整EBIT 利潤率預期為8.1%-8.9%，較三季度零增長大幅改善，前一年同期為8.8%。

　　全年收入最多會比2016財年的36.39億歐元增長23.7%至45億歐元，經調整EBIT 預計將在2.09-2.22億歐元之間，增長率介于-3.3%至2.6%，利潤率則會從5.9%下降至4.7%-4.9%，不及中期目標的5.0%-6.0%，該集團在11月已經發出過盈利預警。而10月將全年收入增長預期上調至25%-30%的ASOS PLC (ASC.L) 預計EBIT 利潤率將持平于4%。

　　Zalando SE 聯合首席執行官Rubin Ritter 在財報中表示盡管10月天氣偏暖形成較大挑戰，集團仍能在黑色星期五和圣誕節進行彌補，以強勁的業績收尾，全年也實現了承諾中的盈利增長，而2018年的焦點依舊會放在通過投資獲得市場份額，以維持目前的增長軌道。2017年中，該集團提出了占歐洲服裝市場5%的長遠目標。

　　隨著全球最大在線零售商Amazon.com Inc. (NASDAQ:AMZN) 亞馬遜繼續拓展歐洲的服裝市場，加之ASOS PLC 和Boohoo.com PLC (BOO.L) 等競爭對手增長持續領跑，Zalando SE 在2017年加大了對物流和科技的投資。今年春季開始該集團更將進軍美容市場，從德國逐步試水美容產品的銷售，而這又反過來會增加供應鏈、物流和營銷的開支。

　　Rubin Ritter 今天重申并不期望當前2018財年的利潤率改善。RBC Capital Markets LLC 加皇資本市場分析師Sherri Malek 也表示不指望Zalando SE 的利潤率在中期內有明顯提高。

　　投資者在尾盤再將Zalando SE (ZALG.DE) 的歷史最高價位拉高至46.86歐元，過去一年該股累計上升26.6%。

　　上周，瑞典商業周刊《Aff?rsv?rlden》提議讓全球第二大服裝零售商Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 并購Zalando SE， 以增強目前大幅落后的電子商務業務和提振已經開始倒退的銷售。

　　受旗艦品牌H&M 需求不振且過度擴張的拖累，Hennes & Mauritz AB 的季度銷售意外下滑，為1998年以來的首次，近年其盈利也一直被投資上升和匯率浮動導致采購成本上漲等問題壓迫。過去一年Hennes & Mauritz AB (HMb.ST) 累計下挫37%，目前市值約2,650億瑞典克朗，約合270億歐元。

　　有消息稱該集團現正開發代號為P12 的電子商務項目，預計會在今年4月上線旗下首個多品牌電子商務平臺銷售折扣時尚服飾，而且現在已經引進約60個品牌?！禔ff?rsv?rlden》的編輯認為Hennes & Mauritz AB 應該在投資電商項目的同時進行并購，或者至少與Zalando SE 開展合作。

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