國儲棉開始拋售 棉價并沒有被“砸出大坑”

　　國家發(fā)改委和財政部聯(lián)合發(fā)布關于國儲棉輪換的公告，市場期盼已久的國儲棉拋售政策終于“靴子落地”。根據(jù)公告，國儲棉消化的總體思路是按照“不對稱輪換、先輪出后輪入、多輪出少輪入”的方式進行操作。

　　輪出時間方面，原則上是每年3月至8月國家法定工作日均安排儲備棉掛牌競價銷售。當年9月至下一年2月新棉集中上市期間暫停儲備棉輪出。輪出數(shù)量為正常情況下每日儲備棉掛牌銷售數(shù)量不超過5萬噸，具體輪出數(shù)量以實際成交為準。如一段時期內國內外市場價格出現(xiàn)明顯快速上漲，儲備棉競價銷售成交率一周有三日以上超過70%，將適當加大掛牌銷售數(shù)量。儲存時間長的棉花優(yōu)先安排輪出。

　　國儲棉開始拋售，自然會增加市場供應，對棉花價格來說是一個利空消息，但政策公布后，棉價并沒有被“砸出大坑”。上周五晚間交易時段，鄭棉期價漲勢如虹，主力1609合約收盤上漲350元/噸，漲幅3.09%，市場強勢格局依舊。

　　對此，相對于進口紗，當前國產(chǎn)紗具有較強的競爭優(yōu)勢，市場較為看好中低端產(chǎn)能的復蘇。此外，拋儲對市場的利空影響已在前期棉價大幅下滑過程中被消化。因此，拋儲政策公布沒有再度對棉價形成打壓，未來在國儲棉出庫的情況下，棉價持續(xù)上漲估計也很難。

　　另外，輪出銷售底價隨行就市動態(tài)確定，原則上掛牌銷售底價與國內外棉花現(xiàn)貨價格掛鉤聯(lián)動，由國內市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)和國際市場棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)各按50%的權重計算確定，每周調整一次。

　　針對國儲棉輪入，此次公告也進行了具體安排。為優(yōu)化儲備棉庫存品質結構，在儲備棉輪出后少量輪入高品質棉花。輪入時間集中安排在新棉上市期間(當年9月至下一年2月)。輪入數(shù)量主要根據(jù)上一年度儲備棉實際輪出情況和當年度棉花市場供需狀況確定，原則上最多不超過上年度實際輪出數(shù)量的30%。如新棉上市后市場供應偏緊，將不安排儲備棉輪入。輪入價格隨行就市。

　　2015/2016年度儲備棉輪出方面，一是從今年5月份開始輪出，具體輪出時間為今年5月3日至8月31日的國家法定工作日;二是輪出總量不超過200萬噸，原則上每日掛牌銷售數(shù)量不超過3萬噸，優(yōu)先安排進口棉輪出。

　　由于國儲棉拋售是按照成交量調整掛牌數(shù)量，這意味著供應會比較寬裕，后期主要看市場對儲備棉的接受度如何。

　　按照當前的市場消費情況推算，估計除了一些質量指標比較好的棉花以外，其他國儲棉在拍賣時競爭不會太激烈，實際成交價格上調的空間有限。除非今后國內生產(chǎn)常規(guī)紗線的紡企產(chǎn)能大量復蘇，開機率提高進而帶來原料需求的大幅增長，但這需要一個過程。

　　當前國內棉市商業(yè)庫存在150萬噸左右，其中約70萬噸在新疆兵團手中，在國儲棉拋售前，國內棉市約有80萬噸的棉花，市場不會出現(xiàn)供應緊張局面。考慮到棉價上漲后紡企的采購增加，市場看漲氛圍相對較強，加上先拋儲的棉花是質量較好的進口棉，預計拋儲初期紡企的接貨意愿較強，競拍成交價格可能偏高。