國家加快體育產業發展政策長期直接利好體育品牌企業

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　　體育產業有望得到自上而下的政策強力推動,預計未來十年我國體育產業的年均復合增長率將達到22%左右,整個行業將處于持續的高速發展階段。10月20日國務院發布了《關于加快發展體育產業促進體育消費的若干意見》,明確了到2025 年體育產業總規模超過5 萬億元、體育產業成為推動經濟社會持續發展重要力量的整體規劃。具體而言,《意見》提出了三大發展目標:(1)產業體系更加完善。(2)產業環境明顯優化。(3)產業基礎更加堅實。

　　參考發達國家經驗,體育產業是誕生大市值品牌企業的搖籃,同時在龐大的體育產業中體育用品企業是最重要角色之一。目前美國體育產業總產值在4500 億—5000 億美元左右,其中體育用品(包括體育器材、運動鞋和運動服三大類)占據了市場容量的三分之一,龐大的消費市場為眾多體育用品品牌創造了極佳的成長環境,也為像Nike、VF 集團這樣的依靠多品類或多品牌實現規模大幅提升的大市值企業提供了沃土。

　　投資建議與投資標的

　　根據政策指引以及對未來產業發展的判斷,在體育用品消費與服務領域,我們建議關注三大方向的投資機會(1)戶外用品及旅行行業有機會受益于體育旅游相關業態與區域特色體育產業的發展。持續重點推薦探路者(300005,買入),建議關注嘉麟杰(002486,未評級)。(2)政策的推出以及進一步細化有利于體育賽事和職業體育商業化發展帶來的主題投資機會,我們建議關注潯興股份(002098,未評級)(大股東擁有籃球俱樂部)、江蘇舜天(600287,未評級)(集團有足球俱樂部)、際華集團(601718,買入)(體育商業綜合體開發和戶外自有品牌)、海瀾之家(600398,買入)(大股東擁有賽馬相關資產)等。(3)體育用品行業受益于產業政策推動的確定性最強,相關上市公司經過近3 年的調整,已經確立了復蘇向上的趨勢。適當關注A 股貴人鳥(603555,未評級)、港股安踏體育和361 度等公司。

　　風險提示

　　整體經濟減速和消費低迷對體育用品及相關服務企業的經營影響。