2015年奧康國(guó)際有望進(jìn)入業(yè)績(jī)復(fù)蘇通道

　　國(guó)內(nèi)男鞋行業(yè)有望在2015年實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇。首先,從其他服裝細(xì)分子行業(yè)的經(jīng)驗(yàn)看,調(diào)整周期一般兩年多,行業(yè)從2012年下半年開(kāi)始調(diào)整已接近兩年,其次,部分女鞋企業(yè),特別是渠道層級(jí)有一定相仿的達(dá)芙妮第三季度同店開(kāi)始正增長(zhǎng),第三,公司主品牌今年三季度已經(jīng)有好幾個(gè)區(qū)域同店增長(zhǎng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。另外公司在目前這個(gè)時(shí)點(diǎn)推出員工持股計(jì)劃,說(shuō)明從內(nèi)部人角度行業(yè)和公司均已處在底部。

　　奧康國(guó)際公司作為行業(yè)龍頭,有望較同行率先復(fù)蘇。首先,綜合收入規(guī)模、網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量和上市地位,公司的實(shí)力目前在同類(lèi)定位品牌中是最強(qiáng)的,其次,經(jīng)過(guò)近年的加盟轉(zhuǎn)直營(yíng),公司直營(yíng)占比達(dá)到53%以上,遠(yuǎn)超同行,渠道層級(jí)更加扁平,一旦終端銷(xiāo)售情況趨暖,公司業(yè)績(jī)改善將更快體現(xiàn)。第三,公司擁有遠(yuǎn)高于國(guó)內(nèi)其他皮鞋重點(diǎn)企業(yè)的單店銷(xiāo)售能力,為持續(xù)擴(kuò)張?zhí)峁┝己玫那疤釛l件。

　　我們預(yù)計(jì)公司復(fù)蘇的業(yè)績(jī)彈性更大。首先,經(jīng)過(guò)兩年摸索,公司國(guó)際館新模式推廣效果理想,在目前市場(chǎng)環(huán)境下依然取得不錯(cuò)的同店增長(zhǎng),預(yù)計(jì)未來(lái)渠道將主要采取國(guó)際館擴(kuò)張,預(yù)計(jì)2015年凈開(kāi)店至少200家以上,有望帶動(dòng)公司整體業(yè)績(jī)快速?gòu)?fù)蘇。其次,員工持股計(jì)劃人均出資額至少在250萬(wàn)以上,而且又增加了一倍杠桿,將充分調(diào)動(dòng)相關(guān)參與對(duì)象的積極性。第三,公司應(yīng)收賬款的絕對(duì)金額和期限結(jié)構(gòu)預(yù)計(jì)有望大幅改善,部分減值有望沖回。第四,國(guó)內(nèi)男鞋市場(chǎng)相對(duì)分散,未來(lái)集中度提升是大勢(shì)所趨,公司作為國(guó)內(nèi)男鞋龍頭與第一家男鞋上市公司,未來(lái)有望發(fā)揮龍頭優(yōu)勢(shì)推進(jìn)行業(yè)整合。