安踏2010年上半年凈增門店461間 為下半年收入添加額外動(dòng)力

　　8月18日訊，安踏按年增長(zhǎng)逾20.9%。在產(chǎn)品均價(jià)上漲及銷量擴(kuò)大的共同推動(dòng)下，銷售表現(xiàn)，公司的整體中期收入按年增長(zhǎng)22.6%至34.531億元人民幣，占我們?nèi)觐A(yù)測(cè)的48.3%。運(yùn)動(dòng)休閑系列、兒童運(yùn)動(dòng)系列及Fila(飛樂(lè))的收入按年增長(zhǎng)54.8%，但占總收入的比重依然不大，為6.5%。

　　毛利率擴(kuò)闊2.2個(gè)百分點(diǎn)。10年度上半年，鞋類總銷量中的44.8%為自廠生產(chǎn)，比重高于2009年的35.5%。隨著經(jīng)濟(jì)規(guī)模擴(kuò)大，鞋類平均生產(chǎn)成本降低4.6%，再加上產(chǎn)品均價(jià)提升2.0%，故促使該業(yè)務(wù)的毛利率擴(kuò)闊3.8個(gè)百分點(diǎn)。另一方面，由于設(shè)計(jì)團(tuán)隊(duì)擴(kuò)張及產(chǎn)品線升級(jí)，令服裝的平均成本提高5.4%。但得力于產(chǎn)品設(shè)計(jì)改良及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化，服裝均價(jià)提升7.1%，促使該業(yè)務(wù)的毛利率擴(kuò)闊0.9個(gè)百分點(diǎn)。

　　稅率提高6.5個(gè)百分點(diǎn)，但純利仍按年升24.5%。在優(yōu)惠稅率待遇終止后，安踏的有效稅率提高到20.7%，而銷售及一般行政開(kāi)支比率在10年度上半年提升0.4個(gè)百分點(diǎn)。但在毛利率擴(kuò)闊的帶動(dòng)下，公司中期純利仍按年急升24.5%。

　　前景展望：

　　安踏品牌10年度上半年凈增門店461間，占我們?nèi)觐A(yù)測(cè)的83.8%。我們認(rèn)為門店擴(kuò)張步伐加快，可為公司下半年度收入增長(zhǎng)增添額外動(dòng)力。管理層指7、8月同店銷售增長(zhǎng)速度均超過(guò)10%，并計(jì)劃10年度實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)的同店銷售增長(zhǎng)率。不過(guò)，由于廣州亞運(yùn)會(huì)的廣告及促銷開(kāi)支預(yù)算及NBA球星加內(nèi)特的贊助費(fèi)用等支出將在下半年度入賬，故上半年度廣告及促銷開(kāi)支比率較低，為12.0%。管理層指全年廣告及促銷開(kāi)支比率料為14.0%，故預(yù)計(jì)下半年度廣告及促銷開(kāi)支比率可能達(dá)到16%至17%，并對(duì)公司下半年度盈利能力造成拖累。