“買買買”成為眾品牌突破主營業務的共同之舉

　　李寧的復蘇、361°業績的增長、安踏的百億“答卷”……我國運動服飾行業正步入新的穩定增長期。

　　現如今運動時尚風向正在轉變，且非運動品牌在運動款產品方面的發力也使得傳統運動品牌壓力大增。反觀國內運動品牌市場，與耐克直營官網降價“攬客”不同的是，“買買買”成為了眾品牌突破主營業務欠佳處境的共同之舉。

　　據世界服裝鞋帽網了解，就在不久以前，運動品牌“大佬”耐克公司在其網站對200多種產品進行了48小時的促銷，降價幅度最高達40%。事實上，耐克公司近段時間以來飽受本土市場疲憊的拖累，集團內部更是預計2018財年第二季度北美銷售下滑仍無法扭轉。對此業界認為現如今運動時尚風向正在轉變，且非運動品牌在運動款產品方面的發力也使得傳統運動品牌壓力大增。

　　反觀國內運動品牌市場，與耐克直營官網降價“攬客”不同的是，“買買買”成為了眾品牌突破主營業務欠佳困境的共同之舉。就近期而言，貴人鳥(603555,股吧)發布公告稱，公司擬出資2000萬美元購買知名網球品牌PRINCE在中國及韓國擁有的商標資產所有權;繼接連收購了FILA品牌、DESCENTE中國區運營權后，安踏CEO丁世忠稱正在尋覓中高端定位的國際品牌作為收購目標……

　　差異化品牌定位

　　以今年上半年國內各運動品牌交出的“成績單”來看，三大運動品牌表現尤為亮眼。根據財報整理來看，李寧今年上半年營收為39.96億元，同比增幅11%，凈利潤上升了67%，為1.89億元;安踏營收同比增長了19.2%，達到了73.2億元，凈利潤為14.5億元，較去年同期增長了28.5%;361°營收達到27.98億元，同比增幅9.5%，凈利潤為3.18億元，同比增長了16.5%。

　　穩定增長的成績十分“惹眼”，而國內運動品牌也曾一度陷入虧損“泥沼”，扭虧為盈背后，多品牌戰略轉型成為著各企業的“抓手”。

　　以“老牌”李寧為例，其在2012年到2014年的日子并不好過，三年的虧損金額分別為19.8億元、3.9億元和7.8億元，累計超過31億元。值得一提的是，李寧體育是國內最早開展多品牌戰略的運動品牌，在持續虧損之下，創始人李寧重新的“執掌”也得以將這一計劃繼續推進。

　　2005年，李寧和法國AigleInternationalS.A.以各占50%股份權益的合作形式，成立艾高(中國)戶外體育用品有限公司;2008年李寧收購了意大利樂途在中國的20年獨家制造及代理特許權;2016年李寧公司宣布與艾康尼斯公司達成合作，獨家經營Danskin品牌在中國內地及澳門地區的業務，就此涉足女性運動市場;增長迅猛的童裝市場自然也沒“落下”，今年李寧體育宣布回收了李寧KIDS授權，推出自營品牌李寧YOUNG。

　　從成人到兒童、從戶外裝備到女性時尚，李寧的差異化品牌定位就此一步步顯現，這也直接反映到了“賬單”上。根據財報顯示，2015年李寧公司開始扭虧為盈，2016年度李寧集團全年營收為80.15億元，凈利潤達6.43億元，同比增長了4395.5%。持續到今年上半年來看，李寧狀況依舊不錯。

　　就上述的半年”成績單“看來，安踏的表現可謂一枝獨秀，在這背后，多品牌戰略依舊功不可沒。在看到了強勁對手的“出招”后，安踏繼李寧之后也開始了拓展。2009年安踏從百麗國際手中購入了意大利運動品牌FILA的中國商標權及業務;2016年4月安踏又與專注于冬季運動產品及功能性產品的DESCENTE合作，拓展高端戶外品類;2016年9月安踏再度成功將國外著名運動品牌Sprandi收入囊中。

　　緩解了單一品牌運作的風險，安踏日趨被看好。風險瑞銀證券發布報告指出，市場仍低估安踏旗下FILA業務長遠增長的潛力，并表示相信FILA業務具有良好的業務布局，預計相關業務于2017年至2020年銷售復合增長率逾30%。且得益于公司產品組合的持續改善和供應鏈管理效率的提高，根據申萬宏源(000166,股吧)證券研報預計，公司的收入將以22%的復合增長率從2016年的133億元人民幣增長至2019年的242億元人民幣，公司的混合毛利率將由2016年的48.6%攀升至2019年的53.2%。

　　截至目前，安踏廣泛的品牌組合囊括了安踏、安踏童裝、FILA和DESCENTE等面向大眾與高端市場的產品。在百億目標實現后，“單聚焦、多品牌、全渠道”實現對消費者“全覆蓋”的戰略并未停止，且丁世忠對外表示，安踏有機會提前實現2025年的千億目標，并在尋找與安踏互補的知名性國際品牌作為收購目標?？梢?，嘗到多品牌共舉“甜頭”的安踏，在今后也并不會停止“買買買”的行為。

　　收購背后有人歡喜有人愁

　　李寧的復蘇、361°業績的增長、安踏的百億“答卷”……我國運動服飾行業正逐步進入新的穩定增長期。而在眾運動品牌中，同樣是頻繁進行收購操作的貴人鳥，仿佛發展之路走得有些崎嶇。

　　事實上，從2014年起，貴人鳥公司就對發展戰略進行了升級，由“傳統運動鞋服行業經營”向“以體育服飾用品制造為基礎，多種體育產業形態協調發展的體育產業化集團”升級，確立了 “全面滿足每一個人的運動需求”的發展目標，充分利用自身資本市場平臺，以體育服飾制造為基礎，以群眾體育和全民健身為方向，積極尋找盈利模式清晰的并購標的進行資源整合。

　　此后，貴人鳥于2015年斥資2.4億元間接參股體育平臺虎撲體育，2016年以3.83億元控股體育用品零售商杰之行，同年8月又以3.825億元收購廈門名鞋庫51%的股權……據不完全統計，貴人鳥投資項目數十個，涉及金額近50億元，涵蓋了競彩付費閱讀APP、專業足球裝備零售商、運動健身科技應用等多個領域。

　　而根據財報顯示，今年上半年貴人鳥實現營業收入15.78億元，其中傳統品牌業務收入8.5億元，與上年同期相比下降了16.20%，歸屬于母公司的凈利潤1.3億元，與上年同期相比下跌17.26%。提及凈利的下滑，貴人鳥方面表示是由于財務費用及管理費用的大幅上漲，以及部分體育產業投資布局尚未實現穩定收益導致凈利潤同比下滑。

　　多渠道投資創收固然是美好愿景，但這也需要時間。且貴人鳥主營體育服飾業務盡顯疲軟，截至今年上半年，貴人鳥關閉了零售終端326家，遠多于新開零售終端的221家。有業內人士分析稱，貴人鳥在主營業務上一直缺乏亮點，且定位模糊。

　　就貴人鳥近期的動態來看，在終止了威爾士健身的收購后，公司擬與美國網球裝備品牌PRINCE簽署《PRINCE商標資產所有權買賣協議》，出資2000萬美元受讓PRINCE公司在中國(含中國內地及香港、澳門和臺灣)及韓國區域擁有的PRINCE商標資產所有權。顯然，貴人鳥目前將重心放在了運動鞋服品牌矩陣的擴充。

　　貴人鳥方面稱，本次交易完成后，公司通過定位于運動休閑風格的傳統品牌貴人鳥，主要覆蓋三線及以下市場;同時通過定位于青少年街頭籃球及生活方式的品牌 AND1，主要覆蓋青少年市場;未來通過定位于專業網球及生活方式的品牌PRINCE，主要覆蓋一二線城市中高端消費人群，總體形成差異化的品牌定位。

　　在光大證券(601788,股吧)分析師李婕看來，PRINCE品牌的產品設計、生產需要一定時間，預計在貴人鳥收購年內不會對業績帶來重大影響，短期內也將帶來一定的費用提升，并預計未來隨著銷售布局逐步落地，新品牌有望開始貢獻業績。而對于貴人鳥體育化集團的構想來說，體育產業投資回報周期較長，且傳統運動鞋服品牌成功轉型案例較少，有分析稱，深耕主業將會為貴人鳥帶來做強做大的希望。

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