Puma或將被開云集團脫手

　　據世界服裝鞋帽網了解，Puma SE (PUMG.DE) 彪馬控股股東Kering SA (KER.PA) 開云集團的主席兼首席執行官Fran?ois-Henri Pinault 已經退出該德國體育用品制造商的董事會，為該法國奢侈巨頭尋求撤資的多年傳聞加油添醋。

　　Kering SA 開云集團發言人強調Fran?ois-Henri Pinault 的退出是為了簡化決策過程，以提高Puma SE 彪馬的盈利能力，而且Kering SA 開云集團的總經理Jean-Fran?ois Palus 亦繼續擔任Puma SE 彪馬董事會主席，首席財務官Jean-Marc Duplaix 和人力資源高級副總裁Béatrice Lazat 也是董事。

　　該發言人又指出過去6年(的運作)顯示小型董事會更符合集團規模，而行政委員會的6名成員(含2名員工代表)已經足夠有效并靈活地驅動集團，此舉也有助削減成本。

　　在今年2月的Kering SA 開云集團年度業績發布會上，Fran?ois-Henri Pinault 表示沒有計劃出售任何表現不佳的品牌，包括Puma 彪馬，“這并非優先要務”，他說道，同時稱提高該集團的盈利能力更重要。

　　數據顯示，2016財年Puma SE 彪馬的EBIT 利潤率只有3.5%，集團首席執行官Bj?rn Gulden 此前直指該水平“出奇地低”，集團必須致力提升至8%-10%的水平。Adidas AG (ADSGn.DE) 阿迪達斯集團相同時期的經調整EBIT 利潤率為7.7%，較2015財年的6.5%上升130個基點，而全球最大體育用品集團Nike Inc. (NYSE:NKE) 耐克集團上一財年的EBIT 利潤率更高達14.3%，按年提升60個基點。

　　Puma SE 彪馬本周三突擊發布一季度業績已經體現出盈利的改善，2017年1-3月EBIT 錄得約70%的近兩年最高增速，EBIT 從去年同期的4,130萬歐元上漲至大約7,000萬歐元，按當地匯率計算銷售同比增長15%至10.05億歐元，增速較去年四季度的10.1%進一步提高。該集團現在預計當前2017財年的EBIT 可達到1.85-2.00億歐元，此前預期為1.70-1.90億歐元，而撇除匯率影響后的全年銷售增長率預期也從高個位數上調至10%-13%。Puma SE (PUMG.DE) 的股價在周三盤中飆漲最多8.4%至338.2歐元的接近10年來最高價位，并于周四繼續攀升至最高351.2歐元。昨天該股收報347歐元，上升1.98%，把2017年迄今累計升幅擴大至39%，市值約52.37億歐元。

　　Kering SA 開云集團在2007年以收購Puma SE 彪馬多數股權，并以此為擴展生活方式業務，與奢侈品業務互補，當時該交易給予Puma SE 彪馬53億歐元的估值。自此之后Puma SE 彪馬難以呈遞顯著增長，直到2015年才有起色，而且EBIT 更從收購時的3.72億歐元收縮至2015財年的9,630萬歐元。體育用品和奢侈品的協同效益也從未實現，加之Kering SA 開云集團已經把專注點從零售業務抽離，10年前收購Puma SE 彪馬時集團名稱PPR(Pinault-Printemps-Redoute)中的Printemps 巴黎春天百貨和法國郵購和電子商務服飾品牌Redoute 樂都特都已被出售。

　　目前Puma SE 彪馬正處于由首席執行官Bj?rn Gulden 領導的復蘇計劃的第4年。Bj?rn Gulden 在2月的四季度財報中指出現在消費者和零售商對他們產品和品牌的興趣持續增強，新產品的售出率極佳。Bj?rn Gulden 為集團在運動功能和街頭時尚中找到了平衡，他對全球流行巨星Rihanna 蕾哈娜作為女裝創意總監的任命也是集團翻身的其中一個關鍵點，而且該集團在地區市場的營銷和代言人選擇也十分成功。

　　去年接受采訪時，Fran?ois-Henri Pinault 曾說過會保留Puma SE 彪馬的控股權直到起碼2018年。這也意味著現在準備出售Puma SE 彪馬或已處于進行時，尤其是現在該集團市值已經回復到10年前的水平。

　　Sanford C. Bernstein 奢侈品行業分析師Mario Ortelli 認為Kering SA 開云集團有意剝離Puma SE 彪馬以專注于奢侈品業務。Exane BNP Paribas SA (BNP.PA) 法國巴黎銀行奢侈品總監Luca Solca 認為中國體育用品同行如安踏體育(2020.HK)、PVH Corp. (NYSE:PVH) 和VF Corp. (NYSE:VF) 等美國服裝集團、甚至私募基金都有可能接盤Puma SE 彪馬，而Fran?ois-Henri Pinault 面臨的最大問題是能否找到愿意支付高于當年收購價的買家。

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