紡織服裝:7月零售數據改善持續,關注四主線

　　走勢回顧。

　　上周(8月8日~8月12日),上證綜指上漲2.49%、深證成指上漲1.8%。紡織服裝板塊上漲0.81%,其中紡織子板塊下跌0.52%,服裝家紡子板塊上漲1.42%。

　　紡服及日化板塊重點個股漲跌幅前三位為貴人鳥、九牧王、柏堡龍(5.65%、5.59%、4.15%);后三位為歌力思、華孚色紡、三夫戶外(-6.12%、-2.14%、-1.93%)。

　　行業信息。

　　1.7月份50家重點零售額增長1.3%;2.達芙妮持續虧損發盈警;3.上海最大市內免稅店將正式開業;4.孩之寶新季收入增長10%;5.HugoBoss第二季度凈利潤暴跌84%;

　　本周觀點。

　　7月零售數據改善持續:7月份50家重點大型零售企業零售額同比增長1.3%,增速環比提升1.5pct,同比提升1.0pct,且為16年第二高月度增速。從50家數據看,7月份數據總體表現平穩,回暖跡象初現(能否完全觸底反彈仍需觀察)。在目前市場形勢下,建議從以下四條主線關注板塊投資機會:

　　1.繼續關注業績增長確定、估值合理的優質白馬品種:弱勢環境市場投資偏好走低,優質價值品種更具吸引力和安全性,重點關注永輝超市、森馬服飾、海瀾之家;

　　2.低估值、資產價值夯實品種迎來價值重估:受近期商業地產板塊的舉牌效應推動,零售板塊中的資產價值夯實品種有望受益,可關注經營業績穩健、自有物業比例高、激勵機制到位的歐亞集團(16年PE15倍);收益率持續下行,加之A股市場風險偏好走低,建議關注高股息率的王府井(16年PE15倍);

　　3.國改預期持續:重點關注上海(蘭生股份、老鳳祥)、湖北(中百集團)、廣東、安徽等地區推進;

　　4.電商龍頭業績頻超預期:上周阿里、京東最新財報表現超預期,流量紅利期已過去,但行業新格局下的巨頭發展紅利仍在持續,阿里與京東在各自路徑上仍有很大發展潛力,從中長期而言依然是最具看點與投資價值的兩大電商平臺,此外,細分領域中品牌電商服務市場仍處紅利期,建議關注以寶尊電商與百秋網絡為代表的領先服務商。

　　紡服零售8月組合:(紡織服裝)華孚色紡、聯發股份、森馬服飾、海瀾之家;(商貿零售)永輝超市、新南洋、勤上光電。紡服行業關注:1.棉價上漲疊加人民幣貶值利好棉紡龍頭(華孚色紡、聯發股份);2.業績增長確定、估值合理的價值品種(森馬服飾、海瀾之家);3.“新消費”及轉型投資機會:網紅經濟(華斯股份)、體育消費(貴人鳥)、轉型品種(九牧王、偉星股份);商貿行業關注:1.核心競爭力突出的成長型公司(永輝超市)2.低估值、資產價值夯實品種(歐亞集團、王府井);3.黃金板塊投資機會(老鳳祥);4.教育類上市公司推薦K12線下培訓/職業教育/國際學校等細分領域(新南洋、勤上光電、東方時尚)。