百貨價(jià)格定位越低端表現(xiàn)越強(qiáng)勁 定位越高越撲街

　　伴隨著上周百貨業(yè)新一期的財(cái)報(bào)季，這樣的趨勢(shì)越發(fā)明顯——定位越高端的百貨，股價(jià)走勢(shì)越疲軟;而定位中低端，甚至只賣折扣產(chǎn)品的公司股市表現(xiàn)越強(qiáng)勁。

　　作為折扣百貨的標(biāo)桿企業(yè)TJX CompaniesInc.(NYSE:TJX)過去三年風(fēng)頭無兩，其股價(jià)屢屢創(chuàng)新高，與之形成鮮明對(duì)比的是Macy'sInc.(NYSE:M)梅西百貨、NordstromInc.(NYSE:JWN)諾德斯特龍、Kohl’sCorp.(NYSE:KSS)科爾士百貨這些定位高端和中端的百貨零售商不斷銷售低迷引發(fā)關(guān)店裁員，其在公開市場(chǎng)的表現(xiàn)亦持續(xù)積弱。

　　金融危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)雖然逐步恢復(fù)，但是目前又有進(jìn)入新一輪衰退的趨勢(shì)，且此前引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的金磚四國除印度外，均遭遇不同程度的嚴(yán)重麻煩，其中巴西和俄羅斯甚至出現(xiàn)衰退。經(jīng)濟(jì)疲弱令消費(fèi)者消費(fèi)愈加謹(jǐn)慎，加之科技發(fā)展和生活方式變化更趨之科技產(chǎn)品消費(fèi)和體驗(yàn)性消費(fèi)，傳統(tǒng)的百貨零售商無法抵擋客流量下滑和顧客銀包緊縮帶來的影響，而在電商競(jìng)爭(zhēng)和習(xí)慣性的折扣消費(fèi)驅(qū)動(dòng)下，不打折不促銷基本沒有消費(fèi)者再愿意進(jìn)行時(shí)尚類產(chǎn)品消費(fèi)。

　　過去兩年，定位越高的品牌越吃虧

　　在上述背景下，本來即主打低價(jià)和折扣概念的TJX CompaniesInc.無疑領(lǐng)先一步，在全美甚至全球百貨行業(yè)客流量急劇下滑的情況下，所有的人流都流失至TJX CompaniesInc.旗下的TJMaxx,Marshalls和Home Goods等品牌百貨，該公司是金融危機(jī)后迄今為止唯一客流量仍持續(xù)上漲的公司，絕無僅有。

　　持有TJX CompaniesInc.(NYSE:TJX)股票的Jensen Quality Growth Fund投資經(jīng)理Kevin Walkush稱，TJX是最好的零售模式，該公司在當(dāng)前市場(chǎng)一片哀嚎中殺開一條血路，且在零售行業(yè)加速變化的過程中最具可持續(xù)性。

　　毫無疑問，最好的模式就是最低的價(jià)格，特別是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)低迷、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈且透明、匯率劇烈波動(dòng)的零售市場(chǎng)下。而低價(jià)為TJXCompaniesInc.帶來客流量的同時(shí)，亦為該公司帶來了持續(xù)的同店銷售增長(zhǎng)，這一點(diǎn)，金融危機(jī)后同樣僅有TJXCompaniesInc.是唯一可以達(dá)到的。

　　FortPittCapitalGroup高級(jí)股票分析師KimForrest表示，TJX CompaniesInc.和Ross Stores(NASDAQ:ROST)這樣低價(jià)折扣百貨能夠繼續(xù)跑贏市場(chǎng)，因?yàn)樗鼈兊臉I(yè)務(wù)非常穩(wěn)健，而且擁有正確的模式。她同時(shí)后悔沒有持有上述兩間公司股票，特別是前者，并表示希望其股票若下跌，便會(huì)吸納。

　　不過，KimForrest趁低吸納的希望落空的幾率應(yīng)該較大。TJX CompaniesInc.(NYSE:TJX)過去兩年股價(jià)已經(jīng)飆升超過50%，今年迄今同樣大漲17%，而同期S&P500標(biāo)普500指數(shù)僅有約7%的漲幅。而TJXCompaniesInc.對(duì)即將發(fā)布的上季度業(yè)績(jī)有較好預(yù)期，加之此前百貨業(yè)均發(fā)布了超預(yù)期的季度業(yè)績(jī)，因此TJX CompaniesInc.股價(jià)繼續(xù)不斷刷新新高的幾率較大。

　　評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)Moody'sInvestorsService穆迪高級(jí)分析師ChristinaBoni表示，低價(jià)行業(yè)留住消費(fèi)者的能力在當(dāng)前零售行業(yè)難有望其項(xiàng)背者。他稱，消費(fèi)者進(jìn)入這樣的百貨，有一種緊迫感，必須馬上掏錢購物，因?yàn)樗麄儾幌脒@么便宜的產(chǎn)品被別人刷卡拿走。

　　在過去數(shù)年，奢侈品號(hào)稱其是一個(gè)“利基市場(chǎng)”，但是這樣的話語和底氣已經(jīng)越來越微弱，相反，擁有TJXCompaniesInc.和Primark的低價(jià)行業(yè)才是真正的利基市場(chǎng)，因?yàn)槠淠Ｊ娇梢院懔⒂谌魏谓?jīng)濟(jì)環(huán)境和激烈競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)。相反，你無法想象奢侈品和高端行業(yè)能夠活著進(jìn)入低端市場(chǎng)是如何情形，盡管奢侈品和高端百貨實(shí)際上已經(jīng)通過高折扣、降價(jià)、攜帶較低定價(jià)產(chǎn)品往低走。

　　零售顧問公司Strategic Resources Group總經(jīng)理Burt Flickinger表示，實(shí)際上消費(fèi)者已經(jīng)傾向于向高端百貨的低端品牌分流了。

　　過去幾年，Macy'sInc.梅西百貨、NordstromInc.諾德斯特龍、Kohl’sCorp.科爾士百貨均在發(fā)展低價(jià)業(yè)務(wù)。Macy'sInc.梅西百貨和Kohl’sCorp.科爾士百貨在去年分別推出Macy'sBackstage和Off-Aisleby Kohl's的低價(jià)品牌，而NordstromInc.諾德斯特龍則較早就推出NordstromRack，而Nordstrom Rack的表現(xiàn)一直優(yōu)秀，保持雙位數(shù)增長(zhǎng)，且門店數(shù)量亦不斷高速增長(zhǎng)。上述高端百貨的低價(jià)品牌能夠提供低至一折的產(chǎn)品，而在這樣的趨勢(shì)下，消費(fèi)者愈加不會(huì)再購買全價(jià)產(chǎn)品。

　　據(jù)NPD Group的數(shù)據(jù)追蹤機(jī)構(gòu)Checkout Tracking統(tǒng)計(jì)，全美有三分之二的消費(fèi)者在低價(jià)渠道消費(fèi)，而低價(jià)渠道的消費(fèi)者占據(jù)整體服裝消費(fèi)者的75%，因此可以看出，時(shí)尚類別的消費(fèi)者更鐘情于低價(jià)渠道，這也是Macy'sInc.梅西百貨、NordstromInc.諾德斯特龍等高端百貨服裝、皮具類銷售持續(xù)衰退的重要原因，而如今，包括Coach蔻馳、MichaelKors等品牌和上述百貨的合作已經(jīng)越來越差。百貨怪責(zé)輕奢品牌沒有客戶忠誠度、難賣，而輕奢則埋怨百貨打折太厲害、損害品牌形象。

　　NPD Group表示，低價(jià)行業(yè)的增長(zhǎng)速度僅次于電商行業(yè)的增長(zhǎng)速度。

　　Columbia University's Graduate School of Business哥倫比亞大學(xué)商學(xué)院教授Mark Cohen表示，零售行業(yè)已經(jīng)沒有多少增量了，個(gè)別企業(yè)的增量只是其他企業(yè)銷售的轉(zhuǎn)移。他同時(shí)稱，Macy'sInc.梅西百貨這些高端百貨推出的低價(jià)品牌從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看會(huì)對(duì)Macy's梅西百貨的品牌損害不可估量。

　　實(shí)際上，Mark Cohen的擔(dān)憂在奢侈品行業(yè)同樣存在，2015年初Chanel香奈兒率先在中國打折，并引發(fā)整個(gè)行業(yè)集體降價(jià)，而這亦令奢侈品行業(yè)產(chǎn)生分歧，Louis Vuitton路易威登就對(duì)Chanel香奈兒的做法嗤之以鼻，而ChanelSA香奈兒首席執(zhí)行官M(fèi)aureen Chiquet亦因此被炒魷魚。