棉花市場有三大弱勢 輪儲不能改變其弱勢格局

　　市場關注的棉花輪儲方案終于塵埃落定。國家發改委發布的公告指出，根據當前棉花供需情況和市場運行態勢，今年將于7、8月份通過全國棉花交易市場以公開競價的方式安排儲備棉輪儲。此次輪儲數量暫按100萬噸安排。分析指出，輪儲對棉花市場有一定的影響，但是不能改變其弱勢格局。

　　根據發布的公告，經國務院批準，有關部門決定按照有利于促進產業持續健康發展、引導市場平穩運行、減輕財政負擔、完善棉花儲備調控機制的原則，并采取“不對稱輪換、先輪出后輪入、多輪出少輪入”的方式，有序消化國家儲備棉庫存，逐步將儲備規模降至合理水平。

　　根據當前棉花供需情況和市場運行態勢，今年將于7、8月份通過全國棉花交易市場以公開競價的方式安排儲備棉輪出。數量暫按100萬噸安排，9月份新年度開始后停止銷售，具體數量和價格安排是：2011年的國產棉33萬噸，競賣底價(折標準級3128B，下同)為13200元/噸;2012年的國產棉47萬噸，競賣底價為14200元/噸;2012年的進口棉20萬噸，競賣底價為15500元/噸。輪入將根據輪出實際成交情況以及后期市場運行情況另行安排，在新棉集中上市期間擇機開展，輪入數量最多不超過本次輪出數量的40%，價格隨行就市。本次儲備棉輪出將于7月上旬開始。

　　受國內棉花需求較弱及庫存龐大影響，棉花期貨一直處于低位震蕩。前期，市場對厄爾尼諾天氣的炒作雖然刺激美棉上漲，但在國內基本面較弱的壓制下，國內棉花期貨亦維持在較低位置波動。

　　中信期貨分析師王燕表示，輪儲也許會對市場短期內造成波動，但不會改變棉價整體弱勢局面。此次拋儲的價格并不低，這些儲備棉能否順利進入市場還是未知數。

　　銀河期貨研究員陳曉燕認為，棉花弱勢主要有三點。一是2014/15年度是棉花供大于求最嚴重的一年，全球庫存消費比達到近四十年最高水平，2015/2016年度雖進入去庫存周期，但全球以及中國庫存仍處于高位，庫存對棉價仍有壓制。二是國內棉花存在結構性問題，低質低等級棉花供應過剩較嚴重，棉商將難以銷售的棉花通過制作倉單向期貨市場拋售出去，大量期棉倉單一定程度拉低期棉定價;三是大量進口棉紗對需求產生壓制。