粘膠短纖穩中偏弱 廠家價格勉強維持

　　市場總體交投氣氛偏弱，下游紗廠因自身銷售越發滯銷，采購原料普遍謹慎，剛需客戶也多尋求市場低價。中端成交重心在12400-12500元/噸，高端在12700-12800元/噸。局部百噸以上訂單多有商談空間有所放大。

　　福建人棉紗價格偏弱，訂單稀疏。賽絡紡40S商談在19300-19500元，緊賽40S報價在20700-21000元/噸。部分反映下游織布廠開工略有下降。粘膠短纖市場短期內依舊延續橫盤整理為主。預計中旬前后下游或迎來備貨周期。

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　　在高升水的引導下，PTA期貨倉單不斷刷新著紀錄水平。5月交割雖然消化了一部分倉單，但靜態來看，剩余的倉單量仍然處于歷史高位。

　　從具體數據來看，5月合約到期交割倉單69208張，折合34.6萬噸PTA貨物。而5月中旬，期貨倉單預報總量仍高達16萬張，完全扣除5月交割的6.9萬張的量后，仍剩余9萬余張倉單，約折合45萬噸PTA。

　　此外，有市場人士猜測，倉單有可能出現了“螞蟻搬家”。5月交割貨當中應有部分為5月、9月期現套利操作，即5月接貨后倉單會被轉移至9月合約上。

　　“實際上，3月中旬開始，5、9月間價差超過160元/噸，資金成本合適的機構不僅在做期現套利，拿不到現貨時也直接在盤面上進行5、9月正套的操作，也就是說，5月合約的部分交割量也許并不會直接流入現貨市場，而是繼續留在交割庫，等待9月合約的到期。”王園園說。

　　對于9月合約上是否會在出現大量交割，市場人士認為，一方面，要看供給端是否會惡化，首先考慮的是翔鷺的新線能否開起來，這對于后期倉單的消化起到決定性作用。從此次調研的結果來看，無論是企業還是投資人士都認為翔鷺裝置6月開起來的希望非常渺茫，因此6月PTA可能繼續維持供需的相對平衡。同時，9月合約升水預期會收窄，期貨倉單吸引力將轉弱，后期或有加速流出可能。另一方面，需求端聚酯的開工估計會轉弱。盡管目前聚酯工廠的開工負荷仍維持在非常高的水平，但聚酯對應的下游織造卻沒有更多的亮點。特別是PTA下游的瓶片行業馬上要進入到傳統淡季，而短纖下游需求也不是特別看好，需求端整體不容樂觀。

　　“6—8月天氣炎熱，限產限電等因素將制約聚酯開工，下游負荷下調是大概率事件，9月合約上仍舊會面臨一定庫存壓力。”業內人士稱。

　　在張德看來，后期PTA倉單的消化關鍵還是要看期貨升貼水變化以及市場參與者對后市價格的預期。目前，這場“倉單熱潮”已經逐漸消退，期貨市場蓄水池和減壓閥作用效果明顯。無論9月合約如何演繹， 期現回歸終是市場王道。