受累于供應過剩,ICE棉花期價大幅下跌

　　ICE棉花期貨周三收跌,交投最活躍的3月合約下跌1.19美分,報收于60.34美分,盤中最低至60.08美分,在周二反彈沖高回落之后,周三選擇了繼續下行,市場基本面的利空格局打壓棉了棉價回落,美國農業部月度報告上調了美棉產量預估,而需求沒有增長,美棉年末庫存預估被調高。

　　全球棉花年末庫存預估被上調1.0736億包的創紀錄高位,中國需求萎縮,全球范圍內供應過剩預期顯示市場未來前景疲軟,ICE棉花期價反彈乏力,周三低開低走,價格跌破61美分支撐位,有選擇向下突破,繼續跌勢的趨向。

　　鄭棉期貨1505月合約周三高開高走,上漲75元,報收于13315元,成交約22.9萬手,持倉約41.1萬手。現貨面,中國棉花價格指數3128B棉報14802點,上漲1點,現貨價格持穩,但成交平淡,紡織企業的購買意愿降低,鄭棉期貨價格的回落對現貨市場有一定負面影響。

　　新疆收購進入尾聲,內地收購進較慢,棉企收購和棉農交售的積極性都不高,棉花協會提醒棉農,內地補貼政策明確,棉農可以放心把棉售給有資質的收購企業,并留存好相關票據以備領取補貼。國內市場供應逐漸增加,當前年度棉花供大于求的形勢難以改變,棉市將繼續維持空頭趨勢,在隔夜外棉下跌壓力之下,鄭棉期貨有望小幅回落。

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　　據消息人士透露,揚子石化繼前期的70萬噸PTA裝置在10月底停車檢修之后,其剩余的35萬噸PTA裝置也已于11月9日停車。至此,揚子石化已沒有任何PTA產品產出。此次停車,將會對目前PTA期、現貨探底回升的格局,提供進一步的上漲動力。

　　截至目前,PTA的總產能在4200萬噸/年,如果全部開足,顯然是過剩的;但事實上,開工負荷基本維持在7成左右,其中9月份的產能在6.5成左右,10月份略有回升,在7-7.5成之間。

　　雖然目前揚子石化的PTA產量占比不高,而且此次即將停車的又是其中的一條35萬噸的小線,但是畢竟是PTA產品的鼻祖,屬于曾經的龍頭老大地位,其在業內的影響不容小覷;尤其是一旦停車后,等同于揚子的PTA生產將全線停車,并轉而在市場上進行購貨,以滿足下游合同客戶的履約需求。

　　由于今年以來,原料成本的高企,導致PTA生產企業的虧損加大;以至于像揚子石化這樣的大型國企都被迫停車,遑論中小型民企,顯示了目前PTA生產企業所面臨的嚴峻形勢,為了改變目前的虧損局面,只能降低產能、限產保價,以圖自救。

　　由于明年春節來得較晚,目前下游聚酯工廠的產銷,仍能維持在8成左右的水平,且原料單價偏低,因而預計在12月底之前,聚酯工廠不太可能存在大面積停車的現象。

　　PTA產品的庫存(包括上下游庫存、社會庫存)在10天之內,除個別廠家以外,整體屬于偏低水平,前期聚酯工廠用戶的原料備貨基本上維持到11月中旬前后;接下來將會迎來一定程度的備貨采購行情。而聚酯工廠下游的銷售轉好,將會進一步激發PTA、MEG等產品的采購熱情。

　　年關將近,出于年終報表的美觀,以及改善業績的客觀需要,很多企業只有通過降低負荷、減產保價等方式進行自救。一旦PTA主流供應商為了自身利益角度考慮而趁機減產;同時期貨1501合約的空頭為了交割而買進現貨,則PTA將會出現期、現價格聯動上漲;屆時,如果PTA供應商在發貨進度等環節上進行控制,尤其是隨著天氣逐步進入冬季,霧、雪天氣等不定因素的增多,將會對空頭的入庫交割,產生直接的不利影響,從而對PTA期貨的上漲行情,起到推波助瀾的作用。