多因素導(dǎo)致國際棉花期貨價(jià)格正在尋底

　　這里世界服裝鞋帽網(wǎng)的小編給大家介紹的是多因素交織，國際棉花期貨價(jià)格正在尋底。

　　過去六周，國際棉花期貨價(jià)格累計(jì)跌幅達(dá)20%，跌進(jìn)熊市區(qū)間。那么，棉價(jià)是否將觸底?

　　iPath Cotton ETF (BAL)指數(shù)已從2014年高點(diǎn)跌去30%，并跌破2012年觸及的42美元低位。國際棉花期貨價(jià)格自2011年紀(jì)錄高點(diǎn)下挫近60%，當(dāng)前仍在2012年創(chuàng)下的歷史谷底之上。

　　如果價(jià)格即將向下再度突破，則其將大幅脫離多年的充血式上漲行情。

　　在進(jìn)入2014年高點(diǎn)后，棉花強(qiáng)勢(shì)上漲行情無法繼續(xù)維持，隨著棉花期貨價(jià)格爭奪2013年創(chuàng)下的60美元高點(diǎn)，市場出現(xiàn)負(fù)面相互背離信號(hào)(Negative divergence)，這可能預(yù)示行情將走低。而低于前期高點(diǎn)的負(fù)面背離就是一個(gè)很好的信號(hào)：基于本周行情走勢(shì)來看，棉花價(jià)格前景可能走低。隨著賣空者的腳還踩在油門上，棉花價(jià)格過去七周連續(xù)下挫。當(dāng)前，相對(duì)強(qiáng)弱指標(biāo)RSI(Relative Strength Index)處于極度低位水平。那么，拉鋸勢(shì)頭是否已經(jīng)過度延伸到下行趨勢(shì)當(dāng)中了呢?

　　圖：棉花ETF(BAL)周線

　　下面看一幅最新的棉花期貨交易員持倉報(bào)告：

　　觀察上圖藍(lán)線和紅線。藍(lán)線代表大型交易者，比如對(duì)沖基金或者大型機(jī)構(gòu)投資者，這類人通常擁有大批追隨者。而紅線代表商業(yè)交易員，這也被稱為“聰明錢(smart money)”，通常由介入現(xiàn)貨大宗商品領(lǐng)域的公司組成，比如孟山都、農(nóng)業(yè)從業(yè)者等。這類人一般持有商品凈空頭，因?yàn)樗麄冎饕闷谪浭袌鰧?duì)沖現(xiàn)貨市場價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　不過，每隔一段時(shí)間，商業(yè)交易者也會(huì)接近或完全持有商品凈多頭頭寸。當(dāng)發(fā)生這種現(xiàn)象的時(shí)候，通常隨后都會(huì)發(fā)生趨勢(shì)變化。這也正是棉花市場當(dāng)前正在發(fā)生的事，并且還發(fā)生在過去七年的某些時(shí)候。在商業(yè)交易者變身棉花凈多頭之際，那些通常持有棉花凈多頭頭寸的大型交易者則持有凈空頭。這種情況在去年晚些時(shí)候曾經(jīng)出現(xiàn)。隨后，國際棉價(jià)在數(shù)月內(nèi)持續(xù)反彈。

　　因此，我們知道價(jià)格具有潛在支撐力，商業(yè)交易者已經(jīng)開始凈多倉棉花期貨?；谖迥?、十年和十五年的歷史趨勢(shì)來看(下圖)，7月晚些時(shí)候或者8月早些時(shí)候，棉花價(jià)格通常都處于低位。季節(jié)性趨勢(shì)中的價(jià)格底部出現(xiàn)時(shí)點(diǎn)接近7月下旬。而十五年和十年模式的底部則發(fā)生在8月中旬。五年期季節(jié)性趨勢(shì)在7月下旬觸底。而季節(jié)性價(jià)格上漲將持續(xù)到年底。

　　如果觀察多個(gè)數(shù)據(jù)，首先，棉花價(jià)格能夠從潛在的價(jià)格過度擴(kuò)張勢(shì)頭中得到支撐;其次，商業(yè)交易者也開始表現(xiàn)出強(qiáng)烈的看漲興趣;最后，季節(jié)性趨勢(shì)也表明，底部一般都是在一年當(dāng)中的這個(gè)時(shí)間段形成。目前，這并不意味著價(jià)格必須從此崛起，如果價(jià)格的確走升，那么就需要觀察其是否可以回到2014年的前高，并測(cè)試新的阻力線。