2014年一季度PTA價格重心將由前期的7700元/噸下降至7100元/噸

　　國內環保意識增強，加之市場“妖魔化”PX，多地出現抵制PX投產的情況，導致PX產能缺口巨大，利潤維持在200—300美元/噸。如此豐厚的利潤吸引新增產能投產，到年底，亞洲PX新增產能高達455萬噸。其中，國內新增產能285萬噸。

　　近年來只有我國有新增PTA產能，亞洲新增PX產能的投放目標主要是我國市場。若新增PX裝置全部順利投產，國內月均產量可達95萬噸，月均進口量超過90萬噸。到2014年一季度，PX短缺的局面就會緩解。由于PX用途單一，預計最高利潤將減半，2014年一季度后期，PX利潤將由目前的200—300美元/噸下降至50—150美元/噸，PTA的價格重心也將下降600元/噸以上。

　　2008年年底的“四萬億”和2010年年底的利潤暴漲，讓PTA行業完全迷失在產能擴張之中。PTA裝置建設周期大致為兩年，2011年開啟新一輪產能擴張，2012年60%的新產能直接將PTA行業推入虧損局面。2013年的新裝置不得不延期開車。不過，在資金壓力下，翔鷺440萬噸產能將在11月份投產，盛虹150萬噸和恒力220萬噸產能將在年底或者2014年年初投產。2014年第一季度國內PTA產能高達4100萬噸。再加上2014年第三、第四季度的預期投產，國內PTA產能將在絕對值上超過下游聚酯產能。

　　聚酯滌綸行業建設周期在一年左右，整個行業較上游更早進入產能過剩階段，長期的虧損或微利使得新產能投放明顯減少，在這過程中也逐步淘汰了一批聚酯企業。由于PTA產能嚴重過剩，聚酯企業的開工率成為PX進口量、利潤和負荷的重要影響指標，PTA的產量和成本也與之息息相關。

　　目前，聚酯行業仍處在低谷，切片、短纖、長絲全部虧損，部分品種虧損幅度達到近年來的最大值。紡織服裝對滌綸消費不佳是不爭的事實。近期聚酯行業下調開工負荷，至78.3%，PX利潤和負荷也隨之下降。與歷史數據相比，目前江浙織造負荷維持偏高水平。在這種負荷下，滌綸庫存仍是上升態勢。聚酯滌綸企業只有降低自身負荷，方能有效削減庫存。可以預計，在較長的時間內，聚酯滌綸開工率將處在75%—80%。

　　綜合以上觀點，筆者認為，2014年一季度PX和PTA新產能投產后，PTA價格重心將由前期的7700元/噸下降至7100元/噸。PTA將作為產業鏈中最弱勢的品種，在隨后幾年都將處于漫長的尋底之路。