多因素促國際棉價進入上升節奏

　　多因素促國際棉價進入上升節奏

　　8月14日，CotLookA報于96.4美分/磅，結束近期90美分/磅出頭的徘徊行情，國內外棉價差縮窄至4000元每噸關口以內，達3700元每噸左右。

　　多位市場人士告訴大智慧通訊社，受益于美國農業部8月供需報告、中國棉花收儲政策即將開啟，以及中國棉花市場尚處8月供應真空期因素影響，國際棉價將進入上行“節奏”。

　　中國紡織工業聯合會常務副會長高勇向大智慧通訊社表示，2013/2014國家收儲政策將于9月1日開啟，20400元每噸的無限量收儲價格，最直接的作用就是拉動國際棉價上漲。

　　隨著中國收儲日期臨近，遠高于國際棉價的中國新棉收儲價格，將支撐國際棉價的上漲行情。

　　美國農業部8月供需報告下調2013/2014全球棉花產量和期末庫存，則直接刺激了全球棉花價格的提升。其中，基于美國農業部第一次產量調查，報告下調了美國2013/14年度的產量9.8萬噸，至284萬噸，為2009年以來的最低。中國產量因新疆、華北中部和湖南省天氣不佳，產量也面臨下滑。

　　盡管全球棉花庫存目前仍居于歷史高位，美國農業部預測2013/2014全球棉花期初庫存、期末庫存分別達1880萬噸、2041萬噸，接近全球棉花一年使用量。但由于中國棉花庫存提升較快，占比較高，達60%左右，全球非中國外棉花庫存實際下降。加上中國棉花庫存由中國政府掌握，沒有進入市場流通，也為國際棉價上漲提供支撐。

　　多位棉花業內人士稱，棉花庫存占一年棉花消費量30%比重是合理區間。中國2013/2014年期末庫存預計超出國內棉花一年消費量。

　　在近期棉花市場供應層面，2013/2014棉花季，全球最大棉花消費市場--中國首批自產新棉最早將于9月才能供應市場，加上國內棉花庫存主要為政府掌握，7月底政府放儲政策的結束，造成8月成為國內棉花供應真空期。

　　考慮到目前國內棉花現貨價格較高，屬“有價無市”，國內紡織企業8月可能集中利用手中進口棉花配額，購買國際棉花，從而進一步拉升國際棉價。

　　受中國棉花收放儲政策影響，國內標準級棉花現貨價格長期穩定在19200元每噸左右，價格遠高于國際棉價，走勢呈一條“直線”。

　　多方面因素支撐國際棉價上升行情，最大不穩定因素在于中國政府，由于中國政府掌握龐大棉花庫存資源，其“臨時”投放計劃有望遏制國際棉花價格漲勢。

　　根據以往經驗，2012年9月，中國政府曾臨時向市場投放50萬噸庫存棉，以降低庫存壓力，及平抑國際棉價的上漲態勢。

　　國內外棉價差接近提升棉紡企業競爭力

　　國際棉價上漲最直接受益方為國內棉紡織上市公司。在產品毛利層面，由于大型棉紡織上市公司，如魯泰A(000726.SZ)擁有大量進口棉花配額，且早于2012年底2013年初國際棉價低點時，簽訂了2013年整年棉花進口訂單，近期國際棉價的上漲，將極大提升公司產品毛利。

　　魯泰A證代鄭衛印告訴大智慧通訊社，公司2012年獲得2萬噸棉花進口配額，該配額全部用于公司2013年棉花使用。

　　在市場層面，國際棉價的上漲，將整體提升國內棉紡織業全球市場競爭力。

　　受保護國內棉花種植業的政策影響，國內外棉價一直存在較大差距，2012年高點時，國內棉價曾高出國際棉價6000多元每噸。今年以來，長期維持在4000多元每噸。隨著近期國際棉價突破96美分/磅關口,國內外棉價差回到4000元每噸以下。

　　這個價格已經接近國內紡織業能接受的“心理差價”。

　　多位紡織業業內人士告訴大智慧通訊社，國內外棉價差在2000-3000元每噸是可接受的。隨著國內外價差的縮窄，國內紡織業參與國際競爭的信心和能力將得到極大提升，并能重新贏回訂單。