2013年1月15日棉花期貨盤面分析

 　　[宏源期貨] 儲備棉投放折328級成交價19046元/噸

　　要點

　　1. 價格快報：國內皮棉：129級20977元/噸;229級20102元/噸;328級19278元/噸;428級18670元/噸。國內紡織品：滌綸短纖11490 元/噸;粘膠短纖14160元/噸;C32S價格25825元/噸。

　　2.進口棉: 1月14日，進口棉中國主港報價穩中有漲，美棉、澳棉、印度棉和中亞棉小幅上漲0.20-0.50美分。從上周五公布的USDA月報來看，國際機構繼續認為中國的收儲將促進棉花進口和美棉出口，并導致全球其他地區的庫存下降，這國際棉價保持堅挺創造了條件。外棉價格的下一步走向取決于中國的拋儲進展。

　　3.儲備棉投放：1月14日儲備棉投放數量為38062.27噸，實際成交20186.85噸，成交比例53.04%;當日成交儲備棉平均等級為4.33;平均長度28.5;加權成交價18405元/噸，折328級成交價為19046元/噸(公重)，比當日CC Index 328價格比低143元/噸;較當日撮合近月價格低145元/噸。

　　4.棉花收儲: 截至1月11日，2012年度棉花臨時收儲交易累計成交5582350噸，其中掛牌累計成交4192180噸(內地成交1729860噸、新疆成交2462320噸)，骨干企業大合同累計成交1390170噸。

　　5.ICE期棉：1月14日，中國啟動儲備棉拋儲引發市場觀望情緒，ICE期棉成交量大幅萎縮，3月合約盤中振蕩加劇，并以下跌10點收盤。

　　小結：

　　14日起儲備棉開始以公開競賣方式投放，競賣底價標準級19000元/噸，市場對此拋儲消息消化已久，消息的兌現并不會對鄭棉構成打壓作用。1月14日儲備棉投放數量為38062.27噸，實際成交20186.85噸，成交比例53.04%;折328級成交價為19046元/噸。綜合來看，筆者認為此輪拋儲對現貨價格對鄭棉影響已不大，鄭棉5月合約近日將保持穩中偏強的走勢，但中期仍未擺脫震蕩局面。上方19500元/噸與下方19000元/噸是值得關注的點位。

　　[一德期貨] 拋儲反應平靜 鄭棉維持反彈

　　周一CF1305高位震蕩， CF1305收盤成交6.5萬手，持倉小幅增加。CF1305收于19380元/噸，漲80元/噸，增倉6630手;1月14日我國進口棉花 (FC Index M)86.01美分/磅，漲0.05美分/磅，1%關稅下折算價格13805元/噸，滑準稅下折算價格14896元/噸。

　　據紐約1月14日消息，期棉價格周一微幅下滑，因中國開始出售部分的龐大儲備棉。中國的棉花儲備已多到足以供應該國棉紡織業一年所需。洲際交易所(ICE) 3月合約結算價下跌0.1美分，或0.13%，報磅75.52美分。

　　1月14日全國棉花交易市場商品棉撮合交易成交10820噸，較上一交易日減少360噸。訂貨量增加480噸，累計訂貨23590噸。 14日撮合各合同高開，日內寬幅震蕩，終盤上漲。基本面上，今日儲備棉競拍正式啟動，各項細則也明朗，棉價底部支撐價也似乎形成，市場重心也逐漸轉移到拋儲上，后續關注紡織企業成交熱情和成交價格。

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　　周一鄭棉高位震蕩，拋儲第一日反應不大，成交剛過半，隨著拋儲收儲的常態化，消息將被逐漸消化，投資者可繼續持有多單，套利操作可繼續持有。今日操作建議，持有多單或持有賣5買9組合， CF1305參考價格區間為19200-19400。

　　[萬達期貨]　中國拋儲抑制ICE期棉價格

　　雖然隔夜美國大豆、玉米、小麥等農產品價格強勢上漲，美元走強，但這些因素并沒有對ICE期棉構成支撐，經歷連續兩日小幅反彈后，由于中國政府拋儲情況不太樂觀，流拍現象較為嚴重，ICE期棉沒有得到后續買盤支撐，維持橫盤格局，主力3月合約小幅收跌0.1美分至75.52美分/磅。但美棉出口數據良好，庫存處于低位，同時2013年植棉面積可能創25年新低，上述因素有望對ICE期棉構成支撐。

　　周五ICE期棉小陰報收，主力3月合約收于短期均線之上，KD與MACD指標延續空頭下跌排列，回調壓力不減，主力3月合約將繼續挑戰74美分/磅支撐位，如該支撐失守，下行目標將至70美分/磅一線，否則將延續反彈趨勢繼續挑戰78美分/磅壓力位。

　　14 日中國政府開始拋售儲備，關于3:1搭送配額的傳言并沒有在拋儲公告中得到驗證，投機資金增持多單推動鄭棉反彈。但上漲的棉價遭受主動性賣盤打壓，同時拋售的陳棉二次檢驗后以凈重結算具有較強的吸引力，周一拋儲流拍現象嚴重，這表明市場供應充足。另一方面，配額發放后進口棉陸續到港，這繼續沖擊國內棉價，市場不會出現資源緊張的情況，現貨棉價將被壓制在較低水平。因此雖然鄭棉延續反彈格局，但其依然難以吸引投機與消費買盤介入，并不具備大幅上漲基礎，關注19400元/噸壓力位，如有效突破保持觀望態度，否則背靠該壓力位繼續增持5月空單。