閩派男裝：男裝利潤增長穩健 直營收入增速超加盟店

　　近期，上市公司即將發布上半年經營的“成績單”，大眾品牌服裝板塊表現出色，尤其是家紡、男裝和女鞋等行業表現突出。專業人士預計，閩派服裝品牌七匹狼、九牧王等上半年的業績增幅可達30%以上。

　　男裝利潤增長依然穩健

　　據分析，2012年以來，紡織服裝業整體銷售狀況不佳，紡織制造業幾乎全面虧損，且比去年同期營收下降較多。

　　一季度，國際市場萎靡，出口形勢不佳，國內有春節因素和暖冬因素等，生產相對停滯，消費需求不旺，行業整體增速較低。但是，一季度后隨著經濟增速的回升，消費增速也在逐漸回升，二季度的情況好于一季度，行業增速也在加快。

　　二季度以來，盡管服裝零售的運營壓力還在，但其他干擾因素減少，終端銷售及同店增長表現總體略好于一季度，服裝行業半年報普遍符合預期或略低于預期。

　　上半年，雖然紡織服裝公司收入和凈利潤增速整體上低于預期，但是分子行業看，男裝公司增長依然是最穩健的。專家們預測，“在上半年各重點公司利潤的增長預期中，九牧王和七匹狼的半年報可能會略超預期。其中，七匹狼預期增幅在40%—50%之間，九牧王預期增幅在30%—40%之間，而知名服裝品牌雅戈爾和美邦服飾的預期增幅在10%—20%之間，森馬服飾則預期增幅持平或負增長。”

　　直營收入增速超加盟店

　　對于下半年，從零售能力和渠道控制力來看，商務休閑男裝中七匹狼、九牧王等仍獲得專業人士的重點推薦。

　　據了解，一季度末時，九牧王凈增渠道50余家，其中直營店占比1/4，加盟店占比3/4。“2012年全年將新增店鋪300家到400家，未來兩年也將保持這種開店速度。”

　　九牧王毛利率在2012年一季度接近57%的歷史高位，高毛利率在中報則有望延續。不過業界人士估計，從中長期看，其毛利率將保持穩中有降的趨勢，原因是其加盟店的擴張速度將快于直營店，而自2012年起，九牧王將給予部分優質加盟商折扣優惠。

　　專業人士認為，近年來七匹狼營收的快速增長也主要是來自渠道的擴張、新產品的推出，以及批發向零售的戰略轉型。由于“公司渠道秋冬庫存控制在可接受水平，2012年業績快速增長的大局基本已定。預計隨著公司直營和聯營開店節奏加快和單店質量的提升，未來公司直營和聯營部分收入的增長會進一步超過加盟收入增長。”

　　而早前，閩派男裝另一勁旅利郎在其業績報告中表示，有鑒于部分地區店鋪租金回調，集團將今年LILANZ的開店目標稍微調高至250間到300間，并繼續推進其每年在主要城市開設10間到20間大店的策略。“另計劃新增兩家自營旗艦店，其中一家選址在西安萬達廣場，預期下半年開業，而L2的開店目標保持約150間。”