今日鄭棉1301合約高開低走，市場開始懷疑國儲收儲性

　　ICE棉花期貨周四連續第二個交易日漲停，現貨月7月合約收高4.00美分或5.72%至每磅73.89美分，為5月29日以來最高點，12月合約則大幅上漲3.92美分或5.73%至每磅72.28美分。

　　今日鄭棉1301合約高開低走。開于19160，最高19195，最低18875，收于19025，較上個交易日上漲20個點。棉花指數持倉日減少6898 手，成交量為38萬多手。

　　現貨市場上，6月8日中國棉花價格指數(328)為18473元/噸，下跌19元/噸。6月7日進口棉花價格指數(FCIndex S)為86.01美分/磅，較昨日上漲2.82美分。

　　由于國儲將繼續在新年度以20400元/噸的價格無限量收儲棉花，棉花價格在近期表現以震蕩為主，如果按照20400元/噸交儲，扣除倉儲費和資金成本，棉花1301在19500元/噸附近購買后交儲，開始顯現利潤空間。

　　但是市場開始逐漸懷疑國儲繼續大量收儲的可能性，2011年度市場收儲312萬噸，2012年度收儲價繼續提高，外棉價格繼續下跌的背景下，國內棉花收儲數量可能繼續超過300萬噸。目前國儲庫存已經超過400萬噸，下一年度繼續收儲300多萬噸，國儲是否有足夠庫容容納700多萬噸的棉花，的確值得市場懷疑。此外，1301上購買的棉花可能并不一定是新棉，還有可能是舊棉，屆時這個交儲的利潤就沒有，還可能導致虧損。這也會降低1301棉花的支撐價格。

　　本年度由于棉花消費的疲軟，國內外基本面格局都以寬松為主，期末庫存都達到了歷史高位。特別是國內，由于內外棉花維持高價差，以及國內部分訂單向東南亞轉移，消費一直不見好轉，下游胚布庫存也長期處于高位。加之現在，替代品PTA也開始下跌，下游企業使用國產棉花的積極性更加降低。因此，未來國內棉花消費難有起色，棉花價格也很難出現上漲局面。

　　從盤面走勢看，今日鄭棉1301受美棉連續漲停刺激跳空高開，開盤后震蕩回落，第二節交易時間更是出現跳水，但很快開始反彈，持倉有所縮減。棉價盡管盤中走勢劇烈震蕩，但仍維持下跌趨勢。建議空單繼續持有。