倉儲物流行業：外貿助推內需

　　我國的物流服務業在過去十年實現了整體較快增長，但是增長方式比較粗放，各環節的發展不均衡。盡管存在不足，但與外貿相關的物流鏈條已在國內基本成形，物流服務業在外貿起飛的十年中充當了良好的潤滑劑。

　　進入后金融危機時代，我國的外貿增速將長期趨緩，經濟增長方式將轉向內需拉動。十二五期間，國內物流服務業的增長方式和子行業格局可能因此發生微妙的變化。物流服務有望轉而成為內需升級的助推器。

　　在子行業前景分化的情況下，我們重點關注的物流“優等生”有三類。第一類是綜合服務型的現代物流企業，例如飛馬國際、農產品、外運發展;第二類物流公司面對的是快速增長的子行業需求，主要包括冷鏈物流(食品消費的升級);鐵路物流(鐵路貨運有效需求增長);自動化物流系統(勞動力成本上升和產業升級)。第三類公司具備較強的子行業整合能力，主要包括鋼鐵物流、鐵礦石物流、紙漿物流和金屬板材配送。

　　循著以上思路，我們重點關注的公司之一是農產品。1.該公司的全國性業務網絡初具規模，具備了成為農產品綜合物流服務商的基本條件。2.憑借其行業經驗，公司可能成為農產品全程冷鏈物流的參與者甚至整合者。

　　重點關注之二是外運發展。1.產業轉移將會長期拉動航空貨運需求。2.公司矢志打造綜合物流服務平臺，可望提升現代物流業務的核心競爭力。

　　重點關注之三是鐵龍物流。1.冷鏈物流行業前景良好，公司的的冷藏箱業務很可能受益。2.公司的全程物流業務大有可為。3.公司的各類特種集裝箱業務都有可能受益于鐵路貨運有效需求的增長。

　　重點關注之四是澳洋順昌。1.其主業增長十分扎實，未來還可能成為行業整合的領頭羊。2.公司可以分享LED照明行業長期增長的紅利。

　　重點關注之五是飛馬國際。其煤炭供應中心建成之后，煤炭物流業務可能獲得高速增長。