棉花短期仍難擺脫弱勢

　　4月份以來，受全球新年度植棉預期大幅增加、下游棉花將維持弱勢的格局。

　　紡企庫存水平較高，原料采購積極性低

　　4月份《中國棉花工業庫存調查報告》顯示，紡織企業紗銷售率環比降低8.8個百分點，為2008年9月以來最低水平，庫存環比增加13.1天，為2009年3月以來最高水平;布的銷售率環比降低1.4個百分點，庫存環比增加8.8天，為2010年3月以來最高水平。4月初準備采購原料的企業占比降低了8個百分點;持觀望態度的企業占比提高了10個百分點。

　　美元低位強勢反彈，國際大宗商品承壓

　　5月5日，歐洲央行行長特里謝表示，歐洲央行將“非常密切地”監控通脹上行風險，暗示該行可能要到6月份以后才有可能再度升息。這意味著歐洲央行目前仍確定維持1.25%利率不變，從而引發了歐元走弱，美元指數走強。大宗商品的大幅度下跌，原油一夜之間下跌了8%，引發了投資者對全球經濟放緩的擔憂，且市場恐慌情緒使這種擔憂不斷蔓延，進一步釋放了期市空頭能量。

　　國內外天氣不佳，新花產量仍是未知數

　　5月1日，一場冰雹襲擊了農八師石河子墾區30多萬畝農作物，其中10萬畝剛剛出苗的棉花受災嚴重。目前農八師石河子市已經組織救災人員對受災農作物進行了補種。

　　近來美國最大的棉花生產州德克薩斯州的干旱也受到市場關注，目前德州85%的地區都受到干旱影響。天氣預報顯示近期仍無降水，干旱仍將持續。在剛剛過去的冬季和初春該地區也是非常干旱的。同樣讓人擔憂的還有南德克薩斯地區。該地區北部的播種已經結束，但有30%的土地因旱情無法播種。在格蘭德河谷及南部沿海地區已有部分棉田棄耕，如果情況得不到緩解棄耕面積還會增加。

　　南半球棉花豐收，美棉出口簽約連續下降

　　據美國農業部(USDA)5月5日發布的美棉出口周報，4月22日—4月28日這一周，凈簽約量仍然為負，美國陸地棉凈簽約銷售為-1415噸。凈簽約量連續數周出現負值，這與中國取消大量進口訂單以及南半球巴西、澳大利亞今年棉花豐收有關。據悉，巴西棉花咨詢委員會(CONAB)最新預測2010/2011年度棉花產量為202.76萬噸，較上月調增7.74萬噸，較2009/2010年度產量增加69.8%。巴西棉花出口商協會(ANEA)預測為199萬噸。根據預測，巴西棉產量達將到200萬噸左右的水平，躍升為全球第四大產棉國。澳大利亞主要產棉區昆士蘭州雖然遭遇50年不遇的強降雨，引發業內對澳棉產量的擔憂，市場之前預期將造成10萬噸的損失，總產可能不及80萬噸。后因天氣好轉，棉區受到影響程度有限，業內普遍預計產量仍保持在80萬噸以上。美棉出口簽約量為負，南半球棉花增產，在一定程度上打壓了國際棉花價格。

　　人民幣升值、成本上升導致紡織訂單轉移

　　由于近年人民幣不斷升值，再加上國內勞動力成本快速上漲，生產商寧愿更多地向本土市場供貨，而對歐、美等發達國家的出口明顯減少。許多國家的采購商都認為，今后中國工人工資將會大幅上漲，產能勢必會被壓縮。從去年末開始，已經有生產廠家出現供貨推遲現象。許多廠家為了保證供應，現在都要提前一年下單。很多國外紡企準備擺脫對中國的依賴，擬將部分生產轉移到波羅的海國家或者羅馬尼亞、保加利亞、土耳其，甚至印度和越南、孟加拉等國。訂單轉移使得紡織企業的用棉需求明顯減少，國家棉花市場監測系統在3月份供需平衡表中調減了2010/2011年度的國內棉花消費量，高企的棉價也隨之大幅回落。

　　前期高企的棉花價格在國內外眾多利空因素的影響下大幅回撤，預計后期棉花會保持弱勢格局，投資者后市需關注全球棉花主產區天氣變化以及美元指數和國際大宗商品的整體走勢。