棉價走高支撐不足　將以下行為主１

　　目前，國內宏觀調控政策的陸續落實對股市、期市以及房地產等行業已產生了直接影響，而國際市場由于歐元區債務危機猶存、美國經濟恢復動力不足等因素的作用，期市整體也處在下跌格局。針對國內棉市而言，國內棉市現貨供需仍然偏緊，鄭棉近月合約期價維持高位盤整態勢，而遠月合約期價在市場預期新棉上市將使得供應寬松的情況下，加上國內紡織品出口放緩，其振蕩偏弱。

　　整體來看，雖然短期內市場供應緊張仍支撐現貨棉價高位運行，但受新棉上市將逐步緩解國內棉市供應緊張格局影響，在人民幣升值令紡織品出口壓力增強的背景下，鄭棉中長期走勢將以振蕩下行為主。

　　大宗商品價格回落，棉價上漲支撐不足

　　進入二季度以來，為防止寬松貨幣政策導致物價上漲過快和通脹的發生，我國政府出臺了一系列宏觀調控政策，并對股市、期市以及房地產行業形成了明顯打壓。國內股市漲跌與否從一定程度上可以反應出社會市場經濟活躍程度，投資者參與資本市場的積極程度，而當前國內股市已持續3個月處于下跌趨勢中，投資者參與資本市場的積極性明顯受挫。商品期市也不例外，有色金屬和化工產品價格持續回落。在大宗商品價格整體下跌的環境下，棉價雖然有現貨市場供需偏緊的利好支撐，現貨市場棉價較為堅挺，但鄭棉期價總體呈現近強遠弱格局，棉花期價整體難以獨自走高。目前，同為紡織用料的PTA價格持續走低，其主力合約價格已下跌至7000元/噸一線，這也對鄭棉走高形成一定制約。

　　此外，美國農業部6月底發布的農作物種植面積報告顯示，2010/2011年度美棉種植面積預計增加19%。目前，由于產區天氣條件較好，美棉長勢良好，豐產的預期正在增強。與此同時，國內新棉以及印度、巴西新棉種植面積穩定，新棉產量有望提高。這在一定程度上會對后期棉價上漲形成打壓。

　　整體來看，當前全球經濟復蘇形勢不明朗加劇了市場對經濟“二次探底”的擔憂，而國內宏觀調控的加強又令大宗商品期價趨弱，加上全球及國內新棉產量預計樂觀，在大宗商品價格回落之際，后期棉價走高缺失足夠的支撐。