財務處理：收益力分析

　　收益力又叫獲利能力，是公司持續存在和發展的必要條件，也是決定和影響公司股票投資者獲得的股利和差價利潤多寡的主要因素。因此，收益力是投資者最主要的分析對象。企業獲利能力的分析，可從股東及公司兩方面來分析，也就是說，有些財務指標直接反映股東投資企業所能獲得的投資報酬(稱為股東獲利能力);有些指標反映公司經營中的獲利能力，只是間接地影響股東利益。

　　1、分析股東獲利能力的常用指標

　　(1) 每股盈余。每股盈余指公司普通股每股在一年中所賺得的盈余，是投資者評估股票價值時的重要指標。其計算公式為：

　　每股盈余=(稅后利潤 - 優先股股利)÷發行在外的普通股股利

　　每股盈余的計算關鍵在于普通股股數的確定。一般，年度中股數未發生變動時，以年終股數計算;年度中增加發行新股時，新股需按實際流通期間占全年度之比率折合計算;年度中如發放股票股利或實施股票分割時，不論在一年中何時發生，均應視作期初發生，而以發放股票股利或股票分割后的股數作為計算基礎;股數僅指流通在外的普通股，公司收回后尚未重新發行的庫藏股票不包括在內。

　　(2) 市盈率。市盈率又稱本益比、價盈比、P/E值，指投資者獲得單位盈余所付出的成本，其公式為：

　　市盈率=每股市價÷每股盈余

　　(3) 本利比。本利比與市盈率的道理相近，只是用每股股利代替每股盈余，因此本利比通常比市盈率高。

　　本利比=每股市價÷每股股利

　　(4) 普通股權益報酬率。普通股權益報酬率指普通股股東的投資回報率。如果公司未發行優先股，那么普通股權益報酬率就等于股東權益報酬率或自有資本報酬率。這一比率自然是越高越好。

　　普通股權益報酬率=(稅后凈利潤 - 優先股股利)÷平均普通股權益

　　股東權益報酬率=稅后凈利潤÷平均股東權益總額

　　(5) 現金收益率。現金收益率指每股股東每年可從公司收取的現金除以市價，可用于衡量股東真正實現的報酬大小。

　　現金收益率=每股現金股利÷每股市價

　　2、 用于分析公司獲利能力的指標

　　(1) 毛利率。在商品生產行業，毛利是銷售收入減去銷售成本的余額。毛利率就是衡量企業毛利在銷售收入中的比率。

　　毛利率=毛利÷銷售收入

　　(2) 總資產報酬率。這一比率可以衡量企業對其所擁有資源的運用效果，最能顯示出企業的經營績效。該比率愈高表示公司運用經濟資源的獲利能力愈強。

　　總資產報酬率=稅前息收益÷平均總資產