財務知識：復合杠桿

　　(一)復合杠桿的概念

　　復合杠桿是指由于固定生產(chǎn)經(jīng)營成本和固定財務費用的存在而導致的普通股每股利潤變動大于產(chǎn)銷業(yè)務量變動的杠桿效應。

　　(二)復合杠桿的計量

　　對復合杠桿計量的主要指標是復合杠桿系數(shù)或復合杠桿度。復合杠桿系數(shù)是指普通股每股利潤變動率相當于業(yè)務量變動率的倍數(shù)。

　　其計算公式為：

　　復合杠桿系數(shù)=普通股每股利潤變動率/產(chǎn)銷業(yè)務量變動率

　　或：復合杠桿系數(shù)=經(jīng)營杠桿系數(shù)×財務杠桿系數(shù)

　　(三)復合杠桿與企業(yè)風險的關系

　　由于復合杠桿作用使普通股每股利潤大幅度波動而造成的風險，稱為復合風險。復合風險直接反映企業(yè)的整體風險。在其他因素不變的情況下，復合杠桿系數(shù)越大，復合風險越大;復合杠桿系數(shù)越小，復合風險越小。通過計算分析復合杠桿系數(shù)及普通股每股利潤的標準離差和標準離差率可以揭示復合杠桿同復合風險的內(nèi)在聯(lián)系。