紡企第三季報普遍盈利 業(yè)績增長背后有隱憂

　　隨著各大上市公司2010年三季報的相繼出臺，紡織業(yè)上市公司的業(yè)績也相繼公開亮相。雖然今年的紡織業(yè)上市公司要面臨人民幣升值以及棉花價格上漲的兩大壓力，但大部分紡織業(yè)上市公司都保持著較好的漲幅。

　　品牌效應與業(yè)績掛鉤

　　前三季度紡織上市公司增幅在10%-30%或者以上的公司有富安娜、羅萊家紡、夢潔家紡、美邦服飾、老鳳祥、探路者、星期六、偉星股份等。制造類龍頭企業(yè)三季報業(yè)績普遍超預期，品牌類公司同樣業(yè)績穩(wěn)定增長。家紡類公司主要還是依靠快速的外延擴張，服裝類公司則更多依靠內生增長以及毛利率提升帶來凈利潤增長。

　　從紡織行業(yè)不同子行業(yè)的上市公司情況來看，呈現(xiàn)出不同的特點。服裝板塊呈現(xiàn)消費升級、品牌貢獻突出的特征，如七匹狼、紅豆股份、報喜鳥等。

　　其中，七匹狼通過不斷提升公司品牌形象，不斷進行渠道建設，使得業(yè)績大增。2010年前三季度，七匹狼實現(xiàn)營業(yè)收入15.78億元，同比增長8.37%;歸屬于上市公司股東凈利潤1.8億元，同比增長35.9%。其中第三季度的營業(yè)收入、凈利潤分別同比增長4.86%和47.87%。

　　七匹狼稱，公司在2010年訂貨會訂單有所增加，故預計2010年度業(yè)績較去年同期增加。七匹狼預計2010年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度20%～40%。

　　棉花漲價帶來的高增長

　　分析處于紡織產業(yè)鏈的上游的紡織品及化纖板塊，上市公司的盈利主要是由于內外銷市場的好轉以及產品售價的提升較好地消化了成本上漲的因素。考慮到上年同期低基數(shù)因素的影響，紡織品及化纖板塊部分上市公司的利潤增長尤為顯著。在棉紡類上市公司中，新野紡織歸屬于母公司的凈利潤累計同比增長在同類上市公司中排在首列。

　　新野紡織發(fā)布季報稱，公司第三季度實現(xiàn)凈利潤2653.05萬元，同比增長290.83%。7-9月，公司營業(yè)總收入為6.07億元，同比增長23.35%。今年1-9月，公司營業(yè)總收入為16.70億元，同比增長28.74%，凈利潤6394.02萬元，同比增長232.95%。公司表示，凈利潤大幅增長主要是由于產品銷量增加，售價增加，毛利率增高。公司預計2010年度凈利潤同比增長1.8倍-2倍。

　　2006年11月上市深圳中小板的新野紡織，主營業(yè)務就是棉紗和面料的生產。不過，棉花價格的大幅上漲并沒有給公司帶來困擾，相反的，新野紡織借機提升產品價格大賺了一筆。

　　據(jù)了解，國內棉花期貨價格到了8月以后出現(xiàn)了大幅度的上漲,目前較八月初上漲了超過20%。棉花價格上漲對于品牌服飾企業(yè)影響有限,有市場基礎的品牌大多可通過提價、新品戰(zhàn)略等轉嫁,秋冬裝提價幅度普遍在10%以上,且折扣力度也明顯縮小。而對生產型企業(yè)來說,普遍利潤率較低,對原材料價格變動比較敏感,很難依靠自身的能力消化原材料價格上漲壓力,行業(yè)分化將進一步加劇,擁有資源或者產業(yè)鏈一體化的公司相對影響小。

　　作為河南省最大的紡織加工企業(yè)，新野紡織便屬于受影響小的一類公司。

　　新野紡織副總經(jīng)理歸來法在采訪中表示，光新疆回來的5萬噸，這5萬噸平均有2、3千塊錢的利潤在這，然后我們進口那塊要好，進口那塊接的第一單是去年10來月份都從烏茲別克進來的，那定是定的早，定是從9月份就開始下訂單了，達到11月20幾號棉花過來了，那一單是5千噸，那1噸到家的價格就在1萬1左右，所以今年這個形勢好。

　　新野紡織細紗廠廠長高柯表示，因為棉價的上漲也帶來棉紗價格的大幅度上漲，這期間對效益增加帶來了很好的機遇，所以在這樣的前提下，擴大生產的效率，把材料加大生產量。

　　據(jù)了解，新野紡織由于棉花和棉紗價格的上漲，這里的產量已經(jīng)比去年同期增加了3%到5%。

　　紡企回暖或再遇阻礙

　　業(yè)內人士分析，紡織企業(yè)業(yè)績普遍增長的原因，一是因為基數(shù)太低，二是因為市場需求增長。不過，考慮到后期，在內外銷拉動作用減弱的情況下，紡織上市公司總體能否保持當前的盈利態(tài)勢仍值得擔憂。{page_break}

　　數(shù)據(jù)顯示，國內方面，中國物流協(xié)會發(fā)布的7月PMI指數(shù)為51.2，連續(xù)三個月下滑。雖然當前制造業(yè)經(jīng)濟仍處于擴張區(qū)間，但增速已開始趨緩。

　　國際方面，主要出口市場的經(jīng)濟增長或將放緩，對我國紡織出口的拉動作用也將隨之減弱，從而影響后期我國紡織出口的持續(xù)恢復。據(jù)了解，美國經(jīng)濟方面，2010年7月美國PMI為55.5，較6月回落了0.7個百分點，降至2009年12月以來的最低值。此外，歐元區(qū)8月的PMI下降至55，較7月下降了1.7個百分點。歐盟一些國家為解決主權債務問題而采取的財政緊縮政策，又拖累了經(jīng)濟的持續(xù)回升。同時，日本7月PMI為52.8，較6月下降了1.1個百分點，為近四個月來的最低值。日本6月工業(yè)產值初值同比增長17.0%，連續(xù)第三個月下降，日元兌美元匯率再創(chuàng)歷史新高，也給日本經(jīng)濟的恢復增加了較大壓力。

　　除需求減弱的因素外，紡織企業(yè)還將面臨棉花價格高漲的威脅，考慮到企業(yè)在棉花庫存用完的情況下棉花價格居高不下的話，將為紡企帶來很大的成本壓力。

　　有業(yè)內人士擔心，內外需求拉動作用的減弱、原料的持續(xù)高位以及產品售價回落將增加紡織行業(yè)上市公司以后的總體業(yè)績增速以及整個行業(yè)的發(fā)展可能出現(xiàn)回落。