服裝企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者應(yīng)提高戰(zhàn)略高度

　　11月，是剛剛履新的證監(jiān)會(huì)主席郭樹清算到任的第一個(gè)月，而對(duì)于服裝服飾企業(yè)，也是個(gè)熱鬧紛繁、悲喜兩重天的月份。

　　11月2日，深圳的女裝企業(yè)淑女屋上市被否；11日，名不見經(jīng)傳的廣州男裝企業(yè)卡奴迪路成功過會(huì);24日，來自山東濰坊的主營面料和內(nèi)衣的廣豪國際成功登陸香港聯(lián)合交易所;25日，福建晉江與NBA巨星同名而又無關(guān)的喬丹體育通過發(fā)行審核;29日，之前已過會(huì)的來自太原的百圓褲業(yè)開始路演，發(fā)行價(jià)25.8元;同日，擁有“圣大保羅”、“JEEP”、“倫敦霧”等品牌的男裝企業(yè)中國服飾，總結(jié)了6月份在香港聯(lián)交所發(fā)行失敗的經(jīng)驗(yàn)，二次沖刺上市。

　　也是11月，最大的羽絨服飾企業(yè)波司登宣布收購深圳女裝杰西，正式進(jìn)入中高端女裝領(lǐng)域;凱撒股份6090萬元擴(kuò)股宇鑫廣東，擁有了多個(gè)國際品牌在國內(nèi)代理權(quán)，并強(qiáng)化了全國性渠道布局;鞋業(yè)巨頭百麗國際或?qū)⑹召徤钲陬I(lǐng)跑體育用品，不僅繼續(xù)保持女鞋領(lǐng)域絕對(duì)話語權(quán)，更強(qiáng)化了體育用品領(lǐng)域的強(qiáng)勢(shì)地位;25日，欣賀集團(tuán)宣布獲得奢侈品巨頭LVMH投資入股，其旗下?lián)碛凶垦臞ORYA、JORYAWEEKEND、GIVHSHYH、ANMANI、CAROLINE和AIVEI等六個(gè)品牌。

　　還是11月，雅戈?duì)?/a>股東大會(huì)通過決議，收購7.5億收購14家子公司25%股權(quán)，使之成為100%全資子公司，進(jìn)一步強(qiáng)化品牌服裝業(yè)務(wù);7日，七匹狼發(fā)布非公開增發(fā)股票預(yù)案，擬融資不超過18億元，用于優(yōu)化營銷網(wǎng)絡(luò);30日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委審核通過了報(bào)喜鳥15億元公開增發(fā)股票計(jì)劃，將進(jìn)一步拓展和優(yōu)化渠道。

　　熱熱鬧鬧的新聞背后，顯示融資額低于預(yù)期，不得不“賤賣”股權(quán)，還有企業(yè)透支未來，想盡辦法圈錢卻沒有辦法增值，上市之后股價(jià)低迷甚至“破發(fā)”，市值不斷縮水，基本喪失再融資能力，連帶影響品牌形象，導(dǎo)致惡性循環(huán)，使企業(yè)發(fā)展止步不前。

　　現(xiàn)階段，有意愿擁抱資本想上市的企業(yè)老板，應(yīng)該說都具有一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力和成熟經(jīng)驗(yàn)，某種程度上也是行業(yè)內(nèi)的“成功”企業(yè)，不過正是由于這種成功，會(huì)習(xí)慣性的套用實(shí)業(yè)經(jīng)營思維，缺乏資本戰(zhàn)略意識(shí)，不能低調(diào)行事、安靜思考和冷靜應(yīng)對(duì)，沒有系統(tǒng)性的規(guī)劃和安排，“有條件要上、沒條件也要上”，往往形成了欲上不行、欲罷不能的尷尬局面。{page_break}

　　服裝企業(yè)上市一般均需要一年甚至幾年的時(shí)間，其是否成功受很多外在因素限制。同時(shí)，企業(yè)內(nèi)部的問題也會(huì)對(duì)其上市造成影響。許多服裝企業(yè)老板有著多年實(shí)戰(zhàn)經(jīng)營的經(jīng)驗(yàn)，但對(duì)于資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)依然以產(chǎn)品經(jīng)營思路來理解，加上上市籌備時(shí)間短，又缺乏專業(yè)機(jī)構(gòu)的指導(dǎo)，導(dǎo)致在申請(qǐng)上市的過程中自然會(huì)暴露出種種問題。根據(jù)過往的經(jīng)驗(yàn)，服裝企業(yè)IPO被否主要涉及持續(xù)盈利能力、規(guī)范運(yùn)作、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、獨(dú)立性、主體資格、募集資金運(yùn)用和信息披露等七大類問題，具體來說，多半集中在盈利能力不足、歷史經(jīng)營數(shù)據(jù)遺漏、運(yùn)營效率與業(yè)績相悖、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱、核心競(jìng)爭(zhēng)力難持續(xù)、過度包裝、股權(quán)存疑等方面。無論是哪種原因，最終的結(jié)果是一樣的。

　　企業(yè)發(fā)行上市是一個(gè)系統(tǒng)工程，在企業(yè)準(zhǔn)備上市之前，找到一個(gè)既懂行業(yè)又懂資本的好的合作伙伴，對(duì)企業(yè)上市的幫助非常大，通過專業(yè)公司的輔助，系統(tǒng)梳理、細(xì)致清理各類問題，通過綜合評(píng)估、規(guī)范重組的準(zhǔn)資本運(yùn)作，提高企業(yè)對(duì)資本市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)、有效解決歷史遺留問題、知曉如何選擇中介機(jī)構(gòu)、是否需要引入策略股東等。此外，通過專業(yè)公司的準(zhǔn)資本運(yùn)作，幫助企業(yè)在品牌運(yùn)營、營銷渠道、模式構(gòu)建、資金投入方面等方面提高估值水平，有機(jī)的將品牌塑造、渠道建設(shè)、模式構(gòu)建、實(shí)體運(yùn)營和財(cái)務(wù)測(cè)算結(jié)合在一起，在規(guī)范發(fā)展的基礎(chǔ)上，積極引入戰(zhàn)略投資者，合理確定融資上市的方式、地點(diǎn)和時(shí)機(jī)，確保項(xiàng)目企業(yè)快速成長于行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)資本價(jià)值，應(yīng)對(duì)資本市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，創(chuàng)造一個(gè)良好的內(nèi)外部環(huán)境，這對(duì)服裝企業(yè)上市顯然大有裨益。

　　其實(shí)企業(yè)經(jīng)營講戰(zhàn)略，資本更講戰(zhàn)略，而資本戰(zhàn)略就是指以資本最大限度增值為目的，通過投資、融資、資產(chǎn)重組、兼并收購、改制上市等資本手段，系統(tǒng)性的整合品牌、營銷渠道、技術(shù)研發(fā)、商業(yè)模式、財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)、企業(yè)文化與管理團(tuán)隊(duì)等方面資源，提升企業(yè)價(jià)值，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化。

　　強(qiáng)化資本戰(zhàn)略意識(shí)，或者說構(gòu)建資本戰(zhàn)略體系，對(duì)時(shí)尚服飾企業(yè)而言，還是要從九個(gè)方面進(jìn)行，即(1)發(fā)展方向vs行業(yè)地位;(2)商業(yè)模式vs經(jīng)營管理;(3)品牌策略vs市場(chǎng)定位;(4)營銷渠道vs價(jià)值創(chuàng)新;(5)產(chǎn)品研發(fā)vs技術(shù)能力;(6)財(cái)務(wù)狀況vs發(fā)展前景;(7)企業(yè)文化vs團(tuán)隊(duì)建設(shè);(8)并購策略vs資源配置;(9)企業(yè)價(jià)值vs股東利益，這些內(nèi)容也是比藍(lán)投資多年行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的總結(jié)。

　　而從階段性上來看，不僅要關(guān)注上市前的準(zhǔn)備能不能過會(huì)，更要考慮上市中企業(yè)估值和發(fā)行定價(jià)，發(fā)行價(jià)的多少直接會(huì)影響籌集資金的多少，還要周密部署上市后的市值管理，這也決定了資本能否增值，能否適應(yīng)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展的需要。

　　本文完成之際，也看到證監(jiān)會(huì)對(duì)勝景山河IPO過程的兩名未盡職保薦人代表做出了史上最嚴(yán)厲的處罰，直接撤銷其保薦資格。證監(jiān)會(huì)主席郭樹清首次對(duì)資本市場(chǎng)發(fā)表看法，“小偷從菜市場(chǎng)偷一棵白菜，人們都會(huì)義憤填膺，但是若有人把手伸進(jìn)成千上萬股民的錢包，卻常常不會(huì)引起人們的重視。”他強(qiáng)調(diào)，會(huì)對(duì)內(nèi)幕交易和證券期貨犯罪零容忍。

　　最后，也希望企業(yè)家朋友們能夠強(qiáng)化和完善資本戰(zhàn)略意識(shí)，真正理解和尊重資本市場(chǎng)的游戲規(guī)則，合理合法的善用工具，正確解決和處理歷史沿革、公司治理、獨(dú)立性、信息披露、同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)和關(guān)聯(lián)交易等方面可能存在的規(guī)范性問題，合理構(gòu)建品牌運(yùn)營、營銷渠道、設(shè)計(jì)研發(fā)和商業(yè)模式，充分展示出企業(yè)的盈利能力和成長性，完全適應(yīng)資本時(shí)代的全方位競(jìng)爭(zhēng)，使事業(yè)發(fā)展更上一層樓。