Kate Spade賣盤進程仍處于早期階段

　　自上月中旬被傳賣盤后，周三，據世界服裝鞋帽網了解，有維權投資者督促Kate Spade&Co.(NYSE:KATE)盡管賣盤，而該美國輕奢集團亦正在和投行及相關零售商接觸，唯賣盤進程仍處于早期階段。

　　上述消息毫無疑問刺激Kate Spade&Co.(NYSE:KATE)周三股價飆升，盤中最高漲26%報18.30美元，全天收于17.86美元，飆升23.09%，而盤后該股繼續有逾1%的漲幅報18.08美元。

　　11月14日，紐約小型對沖基金Caerus InvestorsLLC公開敦促Kate Spade&Co.賣盤后，后者股價全日飆漲了7.82%至17.93美元，市值增加至約23.1億美元，不過隨后，公司股價持續又持續轉低。

　　因此不排除市場屢試不爽炒作“交易”題材以便“出貨”。

　　由Ward Davis創辦、Brian Agnew擔任管理合伙人的Caerus InvestorsLLC沒有透露目前的持股份額，僅在致Kate Spade&Co.非執行獨立主席Nanch Karch的公開信中，表示對該集團管理層未能推動EBITDA利潤率達到行業水平感到“越來越失望”。Caerus InvestorsLLC又指出雖然Kate Spade&Co.的收入和核心利潤EBITDA增長速度則能持平或超過Coach Inc.(NYSE:COH)蔻馳和Michael Kors Holding Ltd.(NYSE:KORS)，但鑒于現在市場對其管理團隊缺乏信心，該集團的股價自2014年8月11日創新高以來累計下跌了63%，股權價值流失了30億美元，因此認為Kate Spade&Co.賣盤將是增加股東價值的最佳途徑，而該集團也會是生活方式配件公司合適的收購目標，暗示Coach Inc.蔻馳和Michael Kors Holding Ltd.等較大型競爭對手或出手并購。

　　據世界服裝鞋帽網了解，Caerus InvestorsLLC在2015年9月30日持有KateSpade&Co.0.03%的股份;而激進投資者Barry Rosenstein的Jana Partners LLC也披露了持有KateSpade&Co.0.85%的股份，意味著KateSpade&Co.很有可能會被連番狙擊。

　　此前，Coach Inc.蔻馳首席執行官Victor Luis透露該集團有意在買下高端鞋履品牌Stuart Weitzman之后繼續開展收購，于是美國一財經博客就“爆料”說CoachInc.蔻馳計劃并購英國奢侈品集團Burberry Group PLC(BRBY.L)博柏利，造成股價一輪動蕩。

　　而Wells Fargo&Co.(NYSE:WFC)富國銀行分析師Ike Boruchow則指出目前Coach Inc.蔻馳、Michael Kors Holding Ltd.以及VF Corp.(NYSE:VFC)威富集團、PVH Corp.(NYSE:PVH)和Hanesbrands Inc.(NYSE:HBI)等多品牌集團都表示正在尋找收購對象，Caerus Investors LLC選擇的時機引人猜想。

　　Ike Boruchow又認為Kate Spade&Co.在其它品牌的同店銷售都在倒退之際能夠持續增長并侵蝕市場份額，而且盈利增長也有跑贏同行的表現，利潤率也在提升，加之批發渠道有相當的擴張機會，該集團極具投資價值，尤其是目前EV只是2018財年預期EBITDA的6.7倍。

　　對于Caerus Investors LLC施壓，KateSpade&Co.發言人通過郵件稱感謝股東的反饋，集團將繼續和所有股東進行公開及有建設性的對話。Coach Inc.蔻馳發言人則表示不評論傳言和猜測。

　　據世界服裝鞋帽網了解，Kate Spade&Co.在最近的三季度盈利達標但同店銷售差過市場預期，集團高管更警告宏觀經濟因素繼續阻礙其發展，當前四季度的增長會放緩，而且假日季激烈的價格競爭將損害盈利。

　　近期投資者的關注點就主要落在Kate Spade&Co.逐步下跌的利潤率上。三季度該集團不僅在折扣渠道增加了促銷力度以清理庫存，也測試了較低價產品的消費者接受程度，這些因素導致毛利率的壓力增強，該數據比去年同期收縮180個基點，從61.2%跌至59.4%。集團首席執行官CraigA.Leavitt更預計即將到來的假日季價格壓力會處于“極高、極高”的水平，毛利率可能因此進一步下降超過50個基點。

MichaelKors門店

　　Kate Spade&Co.賣盤傳聞11月中旬出來之后，市場迅速傳出其競爭對手Michael Kors Holdings Ltd.(NYSE:KORS)也會賣盤，而買方是每次被“利用”的LVMHSE(MC.PA)，后者曾經控股Michael Kors Holdings Ltd.一段時間。

　　不過，對于Michael Kors Holdings Ltd.的賣盤傳聞，奢侈品及服飾行業咨詢研究投資機構NoAgency創始人唐小唐表示，這不過是與此前Coach和Burberry合并的謠言一樣的市場投機行為，“投資者急于拋售MichaelKors，利用市場消息演變，試圖套利，或者減少投資損失。”

　　11月初，發布二季度業績后，Michael Kors Holdings Ltd.(NYSE:KORS)股價曾雙位數暴跌，市場認為該品牌已經“Out of Fashion”，這是過去兩年投機機構對該集團“cheap”化后更嚴厲的“指控”。

　　對于出售傳聞，Michael Kors Holdings Ltd.和LVMHSE均拒絕評論，此前LVMHSE剛剛出手一個與Michael Kors定位類似的品牌DKNY，該集團還擁有另一個與Michael Kors定位相若的品牌MarcJacobs，后者目前正陷入掙扎。

　　唐小唐稱，LVMHSE現在自身都難以顧及，收購已經陷入衰退的Michael Kors只能說“天方夜譚”。

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