粘膠短纖行業(yè)回暖 價(jià)格持續(xù)上漲

　　在底部徘徊四年后，2015年以來(lái)，粘膠行業(yè)由于環(huán)保原因結(jié)構(gòu)性停產(chǎn)，供給結(jié)構(gòu)明顯好轉(zhuǎn)。據(jù)悉，目前行業(yè)整體開(kāi)工率大概在93%以上，除去個(gè)別企業(yè)的部分產(chǎn)能停產(chǎn)檢修之外，行業(yè)整體滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)。同時(shí)，行業(yè)整體庫(kù)存非常少，最多的企業(yè)庫(kù)存也不超過(guò)一個(gè)星期。山東目前尚在開(kāi)工的部分企業(yè)均表示實(shí)際庫(kù)存量不大，現(xiàn)貨貨源相對(duì)偏緊。

　　粘膠短纖行業(yè)回暖及價(jià)格持續(xù)上漲引起了研究機(jī)構(gòu)的關(guān)注，包括海通證券、招商證券在內(nèi)的多家券商發(fā)布了粘膠短纖行業(yè)的調(diào)研報(bào)告。業(yè)內(nèi)人士分析，此輪價(jià)格上漲主要來(lái)自兩方面的因素，一是下游紡紗企業(yè)年前要備貨，二是環(huán)保整頓導(dǎo)致山東等地區(qū)部分廠家停產(chǎn)，導(dǎo)致供給端比較緊張。因京津冀一帶近期霧霾加劇，環(huán)保整頓、檢修限產(chǎn)正在進(jìn)一步向蘇北、河南、河北擴(kuò)展。

　　經(jīng)過(guò)短暫調(diào)整后，粘膠短纖產(chǎn)品價(jià)格開(kāi)始了新一輪的上漲，市場(chǎng)供不應(yīng)求，大部分廠家的訂單已經(jīng)簽至1月底，因?qū)ξ磥?lái)走勢(shì)的判斷較好，目前部分廠家已經(jīng)控制簽單。

　　山東雅美1.5D*38mm的粘膠短纖12月27日?qǐng)?bào)價(jià)為16500元/噸，與10天前相比，每噸上漲了1000元。同時(shí)，業(yè)內(nèi)人士普遍預(yù)計(jì)好行情將延續(xù)至2018年。板塊個(gè)股三友化工、澳洋科技、南京化纖引起關(guān)注。

　　據(jù)悉，到2018年之前，行業(yè)內(nèi)新增產(chǎn)能非常有限，只有部分企業(yè)的技術(shù)改造釋放少量產(chǎn)能，以及三友化工新增的20萬(wàn)噸產(chǎn)能將在2018年投產(chǎn)。上述業(yè)內(nèi)人士分析，在行業(yè)沒(méi)有大的新增產(chǎn)能、需求增長(zhǎng)、棉花易漲難跌等因素下，未來(lái)市場(chǎng)行情看好已是大概率事件。

　　其中，招商證券在今年7月對(duì)粘膠行業(yè)路演反饋及歷史行業(yè)情況的分析中，解答了市場(chǎng)最為擔(dān)心的棉花對(duì)粘膠的替代問(wèn)題，該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為隨著粘膠性能的大幅提升，作為綜合性能優(yōu)越的一種紡織材料，粘膠在服裝面料里面使用比例越來(lái)越高，是化纖里面最為確定的消費(fèi)升級(jí)品種。招商證券判斷，粘膠短纖行業(yè)景氣周期看到2018年。

　　與往年相比，今年聚酯行業(yè)庫(kù)存處于歷史低位，利潤(rùn)處在近年來(lái)的最好水平。記者發(fā)現(xiàn)，雖臨近春節(jié)，但企業(yè)生產(chǎn)訂單和開(kāi)機(jī)率并沒(méi)有明顯下降，生產(chǎn)呈現(xiàn)一片繁忙景象，前幾年經(jīng)營(yíng)虧損的“陰霾”一掃而光。

　　隨著市場(chǎng)景氣度逐漸回升，聚酯行業(yè)生產(chǎn)扭虧為盈。截至目前，聚酯生產(chǎn)利潤(rùn)近260元/噸，是近2年行業(yè)較高水平。事實(shí)上今年聚酯終端產(chǎn)品已出現(xiàn)連續(xù)脫銷(xiāo)局面，其中FDY產(chǎn)品已連續(xù)超賣(mài)，下游經(jīng)編企業(yè)產(chǎn)成品也是超賣(mài)。

　　當(dāng)前聚酯庫(kù)存處于年內(nèi)絕對(duì)低位，較去年同期也偏低。一方面，聚酯廠家春節(jié)前更愿意隨用隨買(mǎi)，采取低庫(kù)存策略;另一方面，下游旺季還未結(jié)束，短期原油價(jià)格上漲強(qiáng)化PTA向好預(yù)期，下游企業(yè)買(mǎi)入意愿較強(qiáng)，現(xiàn)有聚酯庫(kù)存得到較好的消化。

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