炒作力量介入 高品質棉花需求缺口將被撕大

　　2016年度，無論機構、期貨公司還是棉花加工企業、貿易商、棉紡織廠都認為棉花供需將是“國外寬松，國內吃緊”的狀況，“緊平衡”是業內的共識，部分研發人員言之鑿鑿的列出產量、進口、儲備棉輪出預計量及年度消費需求量來佐證，從而試圖能得出本年度棉價漲跌的端倪。2016年度棉花供大于需，過剩大概60-80萬噸，但高等級高品質棉花很可能在年度后期出現缺口，畢竟今年地產棉和南疆部分棉區皮棉斷裂比強度、長度“不給力”，那么高品質棉花需求缺口將被撕大。

　　進入11月下旬，隨新疆和內地大部分棉區籽棉采摘、收購陸續結束，國內棉花產量的測算準確度要較8、9月份更貼近實際、更可靠;考慮到政府“去庫存，爭自給”的思路和外部環境，2017年度棉花進口配額仍將是89.4萬噸(1%關稅)，增發加工貿易或滑準關稅配額的“念想”該斷了，但供應存在變數：一是2016/17年度將進口多少外紗.對國內棉花中小棉紡織廠的產能、中低品質棉花的消費沖擊也值得高度關注;二是2017年3月6日啟動儲備棉輪出的計劃數量及實際成交情況。

　　截至目前儲備棉庫存總量800萬噸左右，品質仍能符合大部分紡企需要，因此2017年的輪出規模或仍是200萬噸左右。那么讓我們大膽估測一下年度棉花總供應量：1、2016年度國內棉花總產約485-490萬噸(中儲信息中心數據487.7萬噸);2、年度進口總量約110萬噸(據海關統計，2015年度我國進口棉花96萬噸，本年度我國企業簽約美棉數量同比大幅增加);3、輪出規模預計200萬噸。在不計期初、期末庫存變化的情況下，棉花供應總量約800萬噸。

　　2016/17年度我國棉花消費量會是多少呢.如果以2015/16年度作為參照，就要考慮到進口棉紗對整個消費市場的影響。據海關統計，2015/16年度我國累計進口棉紗203.48萬噸，同比下滑12.47%，但今年需要注意的是目前國內棉價與印度S-6軋花廠出廠價差5000元/噸以上，港口印巴C32S及以棉紗與國產紗的差價1000-1500元/噸，因此棉紗進口非常活躍，筆者預計2016年度棉紗進口量將突破250萬噸，因此棉花減少消費60萬噸以上;另外2016年儲備棉輪出延長至9月份，2016/17年度棉花消費應該減少1個月，約60萬噸。因此筆者估測2016/17年度棉花消費量約：475萬噸(2015年國內棉花總產)+96萬噸(進口)+260萬噸(儲備棉輪出)-60萬噸(外紗折棉花用量)-60萬噸(輪出延長)=711萬噸。