2016年全球的經(jīng)濟形勢仍不樂觀：政策影響走勢

　　目前國內(nèi)的實體經(jīng)濟正在行業(yè)整合筑底過程中，風(fēng)險點是房地產(chǎn)經(jīng)濟的泡沫是否能被適當(dāng)控制或者擠出。從全球來看，2016年全球的經(jīng)濟形勢仍不樂觀，美國經(jīng)濟尚可，9月美聯(lián)儲FOMC召開，從會議情形來看，12月加息是大概率事件，當(dāng)然這還得其國內(nèi)和國際經(jīng)濟的配合，不要再出現(xiàn)什么突發(fā)事件。未來意大利公投、美國選舉結(jié)果等國際不穩(wěn)定因素仍然存在。

　　國內(nèi)市場方面，M1、M2的“剪刀差”不斷擴大，寬松的貨幣政策并未真正傳導(dǎo)到實體經(jīng)濟上，而是傳導(dǎo)到了房地產(chǎn)上，國內(nèi)經(jīng)濟有可能會陷入“流動性陷阱”中。政策方面，目前情況來看，今年收儲預(yù)期不大，而明年拋儲大家的預(yù)期是在3月份，假如出現(xiàn)偏差，則會引起行情的大幅波動。而棉花直補政策方面，由于受到WTO等國際市場的壓力以及財政壓力，后期保險+期貨等新型農(nóng)業(yè)操作模式預(yù)計將被嘗試，因此政策上面的不確定因素也將影響市場走勢。

　　從國際棉花基本面講，供應(yīng)這一塊2016/17年度全球棉花產(chǎn)量較去年增加，其中美國和澳大利亞棉花產(chǎn)量都大幅增加，而印度預(yù)計產(chǎn)量和去年相差也不大，全球總產(chǎn)量較去年也是有所增加，但是我們需要看到棉花總產(chǎn)較去年雖增，但是和前幾年相比產(chǎn)量確是在大減的。而下游消費總量基本和前幾年持平，因此全球棉花庫存量在大幅減少。短期內(nèi)在美棉和印度棉在11月份大量上市前國際棉花價格相對堅挺，但是隨著新花大量上市，預(yù)計國際棉花價格將承壓。

　　國內(nèi)棉花市場基本面上是比較確定的，供應(yīng)方面，僅新棉和進口棉供應(yīng)的話存在很大缺口的，而儲備棉就是補缺口的。長期來看，儲備棉庫存大量消化，國內(nèi)棉花是在去庫存的周期中，長遠趨勢是震蕩偏強的。近幾個月來看，新疆新花預(yù)計在10月中旬上市，之前由于軋花廠搶收和棉農(nóng)惜售以及儲備棉競拍結(jié)束，預(yù)計國內(nèi)棉花價格在11月之前保持強勢。但是明年3月份儲備棉新一輪競拍開始，軋花廠和貿(mào)易商業(yè)面臨著資金和大量儲備棉競爭的壓力，后期市場將承受較大壓力。