為何河南紡協苦求國儲放量？

　　“公司的棉花庫存還可以用不到一個月，用完了就只能從中間商手中去買，但價格肯定會比較高。”河南某大型紡織集團總經理陳宇(化名)告訴記者。

　　近期，大宗商品市場迎來2.0行情。鐵礦石、螺紋鋼等品種已重回年內高點附近，而鄭棉主力更是在12日盤中，創下了16010元/噸的新高。

　　4月至今，鄭棉主力連續合約最大漲幅已達到56.42%。同時，國儲棉銷售底價亦在不斷上調，這使得下游紡織企業再次陷入困境。

　　記者了解到，目前國儲棉的投放量每天僅有2萬噸，遠遠低于市場此前預期，而棉紡企業又多處于低庫存狀態，短期內市場形成供不應求的局面，致使棉花期、現價格攜手上漲。

　　對此，河南紡織行業協會(下稱“河南紡協”)近期向發改委發文求救，并提出增加國儲棉投放力度、查處惡意炒作儲備棉的企業等多項建議。

　　河南紡協秘書長李繼鋒表示，棉價的暴漲暴跌對紡織行業傷害巨大，目前相關建議已經形成文件并遞交給了相關部委，“從行業的角度上看，我們也希望棉價能夠保持相對穩定。”

　　一封“求救信”

　　河南棉紡企業的困境，或許要比想象中更為嚴重。

　　“進口棉資源投放結束，國儲棉成交價日趨攀升，購買困難，已造成大部分企業停產、半停產，而且勢態正在不斷擴大。”在向發改委遞交的建議中，河南紡協指出。

　　同時，“國內商品棉將近售空，國儲棉競爭激烈，其主要原因是投放量太少，實際投放量不到國家發改委承諾的40%，從而引起紡企恐慌且競爭加劇，企業出現"等米下鍋"的局面。”

　　今年4月，國家發改委發布了《關于國家儲備棉輪出有關安排》，確定本年度國儲棉輪出交易時間為5月3日至8月31日。

　　公告指出，正常情況下每日儲備棉掛牌銷售數量不超過5萬噸，具體輪出數量以實際成交為準。如一段時期內國內外市場價格出現明顯快速上漲，儲備棉競價銷售成交率一周有三日以上超過70%，將適當加大掛牌銷售數量。

　　“實際拋儲過程中，有時一天的成交量還不到2萬噸。”四川一家國有紡織企業相關負責人介紹稱，而此前棉價已充分消化了單日拋儲5萬噸的消息，結果預期出現變化，于是棉價大幅反彈。

　　上述紡織行業人士所言非虛，以6月30日為例，國儲棉成交量僅有18026噸。與之相對應的是，當天鄭棉主力合約上漲了4.49%。

　　由于目前紡織企業普遍處于低庫存狀態，其參與國儲棉拍賣熱情相對較高，今年5月國儲棉成交率超過97%，這也觸發了前述“適當加大掛牌銷售數量”的條件。

　　但國儲棉并未就此放量出庫，日均成交量仍始終維持在2萬噸左右，而這正是紡織企業近期所一直詬病的主要問題。

　　一方面是有限的供給量，另一方面紡企還要面臨著中間商的競爭。

　　“很多貿易商，以及擁有倉庫的流通商，看到棉價不斷上漲，于是也參與到了國儲棉的競拍當中，這使得很大一部分儲備棉并未直接進入到紡企手中。”陳宇介紹。

　　仍在“等米下鍋”的紡企，無奈之下只能向發改委等部門求救。

　　為此，河南紡協提出了，“加大投放量，確保日均5萬噸”、“儲備棉競拍實行常態化，不設時間段”、“對惡意炒作儲備棉的企業，一查到底”等多項建議。

　　據前述人士介紹，國儲局現在仍有近1000萬噸的儲備棉，那為何仍要“擠牙膏”式的拋儲?

　　自2011年以來，國內曾進行多次棉花收儲，但彼時棉花尚高位，收儲的成本最低也高達19800元/噸。而即使經過近兩月的大幅反彈，期棉價格也不過16000元/噸左右，7月12日國儲棉的成交價更是僅有14104元/噸。

　　拐點在哪?

　　“現在棉花市場最大的特點即是，大庫存下的短缺。”山東一家期貨公司營業部經理認為，大庫存壓力下的上漲趨勢難以持續，往往暴漲過后即是暴跌。

　　而這一幕，早在2010年時，棉花期貨便曾上演。彼時，鄭棉主力合約曾從16000元一路飆升至34870元，但是隨后便暴跌回21000元附近。

　　經此一役，80后林廣茂一戰成名，但棉價的暴漲暴跌也使得很多貿易商、紡織企業倒閉，整個行業也因此重新洗牌。

　　“當時棉花倉單升水最高超過2000元，一天要做幾筆期轉現交易。”鄭商所一位出市代表告訴記者，相比之下，近期場內交易棉花倉單的數量并不算多，即使同上半年相比，數量也有所減少。

　　所謂期轉現，即指在期貨合約未到期前，買賣雙方私下達成交易意向所進行的倉單買賣。借助于這種方式，貿易商和企業可以實現通過期貨市場買貨、賣貨。

　　鄭州一位棉花研發人士指出，目前國儲棉不能進入期貨市場，無法注冊成倉單，而現貨供注冊成倉單的貨源已經很少，所以紡企想從期貨市場拿貨并不現實。

　　棉花供求關系的短期失衡，無疑也為炒作資金提供了絕佳的做多機會。

　　表現在具體數據上，便是鄭棉主力合約雙雙上行的成交量、持倉量。數據顯示，6月21日鄭棉主力持倉量為26.7萬手，到7月13日時已上升至49.3萬手;同期，成交量則從59.3萬手上升到了13日的147.2萬手。

　　“今年商品市場的反彈，資金的推動作用尤為明顯。”前述研發人士表示，經過5年的熊市，多數大宗商品已跌至歷史低位，這無疑吸引了大批的投機資金。同時，期貨市場容量有限，不需要過多的資金便可以持續拉漲價格。

　　值得注意的是，由于手中掌握著近1000萬噸的儲備棉，并已成為社會供給的主要力量，當后期拋儲節奏加快，棉價也將迎來拐點。

　　而本周國儲棉的成交情況，已開始顯現出這一趨勢。7月11日至13日，國儲棉連續三天成交量超過3萬噸，而7月7日和8日成交量則分別僅有2.1萬噸和2.3萬噸。

　　另一個重要的信號，或將出現在期貨市場。

　　前述營業部經理指出，參照前期黑色系商品的走勢，若后期交易所對棉花期貨采取限倉，或者提高保證金、手續費等措施，投資者的交易成本將隨之上升。屆時，投機資金對棉花的炒作也將隨之告終。