印度棉價持續上漲 新年度種植面積調減

　　第二季度，前期印度高等級棉花供應緊張，近期來整體棉花供應偏緊等原因，印度棉花價格穩步上漲，S-6軋花廠提貨價由3月底的33000盧比/坎地，折63.40美分/磅，漲到現在的41500盧比/坎地，折78.5美分/磅，三個月時間價格漲了15個美分左右，特別是進入6月份以來價格漲勢強勁。

　　由于本年度印度棉花供應減少，而新花上市至少要到10月份，因此印度國內紡織廠都在積極補充庫存。目前，印度紡織廠對今年7-8月裝運的非洲棉花的進口量增多。

　　據印度棉花協會消息，因核心產棉區蟲害嚴重、本年度收獲期棉價下跌以及今年季風雨情況良好促使棉農改種甘蔗、花生和豆類作物，2016/17年度印度棉花種植面積將下降到近七年來的低點，大約為1.65億畝，植棉面積同比減少7%。

　　印度從前幾年的世界棉花一大供應國，到現在印度本國內棉花出現供應偏緊的狀態，價格持續高漲，對于印度棉花的供需情況，我們需要重新來審視。假如后期印度棉花價格持續高漲，對國際棉價形成的支撐作用將不容小覷。

　　從目前的經濟形勢來看，前兩個季度國內經濟走勢還是平穩，股市也基本維持著平穩的走勢，未見大幅異動。而國際方面美聯儲6月不加息，預計7月加息的可能性也不大，不確定的因素就是英國脫歐公投。國際油價從1月份開始維持穩步增長的態勢。因此，從整體的大環境來看，雖然我們還不能確定國內經濟是否見底，但是起碼經濟沒有再持續惡化。

　　國內市場，2015/16年度國內棉花供應存在缺口，儲備棉投放以來成交比例居高不下也能說明企業的確是很缺棉花，儲備棉8月底結束輪出，離新棉大量上市還有一個多月的空當期，紡織企業需要提前備貨，因此，預計后期儲備棉成交仍將火爆。

　　而新疆地區由于棉花大部分運到內地，疆內所剩棉花不多，且大部分都是貿易商手里，因此價格相對較高，對內地的棉花價格也形成了一定的支撐，假如后期新疆棉花缺口變大，也可能領漲內地棉花現貨。

　　需求方面，進口棉紗同比減少，對國內的棉花消費是一件好事，但是終端需求較差，特別是淡季來臨，終端需求有進一步轉差的可能。但是，我們認為在下游終端需求對于棉花的消費影響沒有棉花供應短缺影響直接，且后期天氣將形成較大的炒作因素。因此，我們預計在新棉上市前鄭棉價格將在震蕩中維持偏強的走勢。