2016服裝行業未來的發展方向和空間研究報告

　　雖然每一年回顧的時候都會說今年是特殊的一年，但是回望過去的幾年，以及展望未來的幾年甚至更長時間，對于服裝行業來說，我們依然可以說2015年是相當有意義的、特別的一年，不僅僅是因為它歷經風雨、喧嘩不斷，而是它有一種承前啟后的意義。服裝企業在2015年面臨著多重結構性因素的推動和影響，這些因素“導演”了今年服裝行業的種種“表象”，也驅動著服裝行業及企業未來的發展方向和空間。2015年，即是行將結束的終點，也將是一個新的起點。

　　市場行情欠佳，復蘇勢頭持續，新興細分行業成熱點

　　2015年總體來說，服裝行業發展在保持增長的同時，亦面臨阻力。從最新的宏觀數據來看，在2015年的前11個月，零售增幅與去年同期相比增長10.6%，11月的零售銷量則錄得11.2%的增長，創10個月新高。服裝類別增長則差強人意。按類別劃分，11月份限上單位服裝鞋帽、針紡織品類別銷售增長9.9%至1382億元，而1-11月份份限上單位服裝鞋帽、針紡織品類別銷售增長10.1%至11953億元。整體來看，服裝類別今年增幅呈放緩趨勢，增速低于社零銷售總額增幅，曾一度創下9.1%的年內新低增幅。

　　今年以來，“倒閉潮”這個詞和服裝行業總是如影隨形，也有諸多服裝品牌在收縮戰線，波司登、七匹狼、九牧王、美邦服飾、達芙妮等品牌年內關店都在百家以上。有觀點稱，服裝行業已經進入了關店“新常態”。看來，無論從宏觀消費數據還是微觀企業狀況觀察，服裝行業面臨的“行情”都不太好。

　　但拋開今年的截面，從縱向的角度觀察，服裝行業經過幾年的調整，從大規模擴張、同質化、大規模關店、庫存門等波段的調整，之前呈現頹勢的運動服飾、休閑服飾已經有企業保持增長勢頭或恢復增長態勢。安踏、海瀾之家、奧康國際、報喜鳥、搜于特、森馬服飾等企業業績均呈增長趨勢。安踏2015年上半年業績超預期，業務增長速度亦超去年同期;搜于特、奧康國際前三季度凈利增幅超過四成，海瀾之家前三季業績保持良好增長勢頭。這些企業主要通過主業的優化和經營效率的提升，促使業績增長。可以預見，服裝行業復蘇回暖、轉型升級的推動力，仍然來自于企業對于服裝主業和自身優勢業務的優化，以及圍繞服裝主業的經營模式的確立和經營效率的提升。

　　在行業復蘇過程中，企業的表現開始呈分化和多元之勢，而且這種分化已經脫離細分行業的界限，如男裝、女裝、休閑、鞋服等都不乏表現亮眼和表現較為黯淡的企業。這種分化特征和行業整合及多元化趨勢一致，將進一步提高行業整合程度。

　　與此同時，新的細分行業正在崛起。要數今年有什么熱門的產業領域，時尚運動、母嬰市場和內衣貼身衣物或許是表現比較搶眼的幾個板塊。“跑步經濟”帶動了運動品牌業績的復蘇增長;成人裝紛紛布局童裝市場，“全面二胎”政策的落地進一步起到推波助瀾的作用;而健盛集團、匯潔集團、都市麗人等貼身衣物股業績有著較為良好的增長，顯示貼身衣物市場正處于快速成長階段，這背后是消費升級后大眾更注重內在生活品質的體現。同時，消費者也更注重品牌選擇，促使熱門行業催生出有競爭力的品牌企業集團，企業間的并購整合亦將不可避免的展開。

　　轉型升級動作不斷，多元化投資成常規動作

　　服裝企業的多元化沖動從未停止。去年服裝企業多元化趨勢已經相當明顯，今年則更有加速之勢，特別是經歷了上半年一波牛市，更是擴張了眾多服裝企業的多元化和跨界野心。2015年以來，上市服裝企業資本手段延續著向金融投資靠攏、向多元化和跨界發展的特點，這一方面是繼承了某些服裝企業一直以來的多元化傳統，一方面也是在資本市場、宏觀經濟和產業經濟變化多端的環境下所采取的適應手段，另一方面也是在服裝企業在主業承壓、業績下滑的壓力下為提高資產收益率和進行市值管理的不約而同所采取的動作。

　　多元化的一個主要玩法是打造“平臺”、“生態”和“圈”。這種玩法其實不算很新鮮，因為已經早有服裝企業借助資本市場實施這種把產業鏈從線性變為網狀和圈狀的戰略做法。比較明顯的有探路者，探路者上市以來的一系列頻繁而眼花繚亂的資本動作，無不是為了構建其所稱的“戶外生態圈”，并逐漸升級玩法，把旅游和體育產業拉進來，要構建“戶外+旅游+體育”的“戶外大生態圈”，產業鏈觸角越伸越遠。

　　類似的做法有美盛文化，除了本身的外銷業務和國內零售動漫服飾業務，也在逐步向影視、游戲、兒童產業方向延伸，打造所稱的大文化娛樂服務平臺。朗姿股份今年進行了一系列的投資并購動作，公司稱未來要向母嬰、美容、整容、文體教育等多時尚品類業務拓展，打造覆蓋“衣、食、住、行、娛、美、醫”生活方式的“泛時尚生態圈”。搜于特也宣稱要推行“多品牌、全渠道、平臺化”戰略，自去年下半年來動作頻繁，投資了一系列互聯網品牌，入股茵曼，并宣布要推出十幾個服飾品牌，并涉足供應鏈管理、品牌管理業務。家紡“三巨頭”羅萊家紡、富安娜和夢潔家紡均意圖往“大家居”轉型，打造家居生活平臺。

　　這種多元化沖動從諸多服裝企業年內變更企業名稱便可以窺見一斑。探路者把名稱從“北京探路者戶外用品股份有限公司”變更為“探路者控股集團股份有限公司”，進一步為其“打造戶外生態圈”正名，這意味著今后探路者旗下會增添更多的產業細分類別。羅萊家紡則擬把公司名稱從“羅萊家紡股份有限公司”改為“羅萊生活科技股份有限公司”，推行其“大家居”戰略。最近的事件是，雅戈爾開始進軍新能源，朗姿股份又投了化妝品，海寧皮城進入康復領域……這真可以稱之為服裝行業“多元化潮”了。{page_break}

　　整合趨勢持續，產業變革和融合程度加深

　　伴隨著多元化浪潮的另一條主線，是服裝行業的產業整合趨勢。隨著服裝行業和資本結合愈加緊密，和新經濟融合程度進一步加深，以及消費升級進程的加快，服裝行業將不單單是一個單純的傳統“制造”行業，而服裝企業也不僅僅是出售有形的商品，服裝行業也將呈現出更大的無形的空間，從而成為融合制造、零售、管理、設計、文化、時尚、科技等各種因素的“大時尚、大消費”行業。

　　在這種融合過程中，服裝行業的產業整合、收購、跨界進程愈加頻繁。今年以來，這種融合進程在加速。一方面，傳統品牌在開展收購整合，或推出更多的細分品類和品牌，向“多品牌，多品類”的品牌集團進軍。如高速發展的都市麗人收購歐迪芬，欲變成高、中、低檔通吃的品牌，而在上市之前大眾眼中，它只是一個“農村包圍城市”的大眾品牌;女裝企業拉夏貝爾則收購了男裝企業杰克沃克;而專注籃球鞋和跑鞋的安踏準備進軍足球市場。最新的消息稱，安踏已完成收購俄羅斯戶外、爬山運動用品品牌Sprandi，正籌備收購日本專業功能性運動服裝品牌Descente。

　　除了安踏，歌力思以8406萬元收購德國高檔女裝品牌Laurèl及其內地運營公司，交易完成以后，公司實質買斷Laurèl內地業務，還將擁有Laurèl在全球其他地區的優先受讓權，并由此形成全球性的戰略合作關系。卡奴迪路6月份則宣布收購意大利時尚運動品牌Dirk Bikkembergs 51%股權，購買價款為4068萬歐元。服裝行業內更多的跨國并購事件正在發生。

　　另一方面，傳統品牌和新經濟的融合促使傳統服裝企業也開始和線上企業開展整合動作，今年的一個趨勢是，在互聯網經濟快速發展的同時，線下實體經濟也在轉型調整的過程中重新展現優勢和魅力。同時，開始有越來多的線上品牌走向線下，在線下尋求發展。

　　茵曼先前稱，正在布局線下零售網絡，宣稱5年內計劃在中國開設萬家實體店，并宣布與新世界百貨達成合作，將入駐新世界線下店，并實現線上線下同款同價;韓都衣舍此前宣布與探路者合作，共同出資設立童裝業務;自年初拉夏貝爾斥資2億元投資互聯網品牌七格格、搜于特3.24億元注資擁有茵曼、初語等淘品牌的匯美服裝之后，九牧王8月宣布以1200萬美元入股韓都衣舍，9月宣布以6000萬元再次增資韓都衣舍;報喜鳥亦宣布參股互聯網定制品牌吉姆兄弟35%股份，線上線下進一步靠近。

　　跨境通(原“百圓褲業”)收購跨境電商環球易購，注資眾多跨境電商品牌、奧康國際投資蘭亭集勢、森馬服飾投資韓國跨境電商ISE、卡奴迪路打造摩登大道跨境電商、富安娜參股浙江執御涉足跨境電商、美邦服飾推出有范APP、朗姿股份參股明星衣櫥等事件，均是服裝企業加速和互聯網品牌結合的例子。

　　在產業整合大潮之下，服裝行業年內的戰略合作事件也頻有發生。奧康國際8月份宣布與美國運動品牌斯凱奇達成戰略合作，借此進入運動板塊;美盛文化8月份亦宣布與與阿里影業啟動戰略合作，雙方稱將在電視節目營銷、衍生品業務以及電子商務等領域開展合作;羅萊家紡9月份宣布與日本毛巾產品生產及經銷商內野達成合作協議，雙方將設立合資公司開拓國內市場;更重磅的是雅戈爾和中信股份戰略合作，百億投資中信股份，雅戈爾從6月底持有中信股份0.31%的股份，至10月19日持股比例已達4.43%，動用資金超百億元，占最近一期凈資產七成以上，誓要把合作進行到底。