紡織行業升級 優劣棉花需求分化加大

　　臨近年末，回望今年國內棉花市場，不論是7、8月份新疆高溫造成的棉花產量和質量雙降，還是內外棉價差持續縮小，都無法阻止新棉價格陰跌。關鍵點主要在于紗和終端紡織品服裝需求的雙重下降。

　　當前，國內市場認可的雙28及以上優質棉產量和占比下降，截至目前，新棉中28-32mm僅占檢驗總量73.96%，馬克隆值C2級占檢驗總量的38.53%，而去年這兩項指標分別為86.37%和14.68%。

　　以滌綸短纖為例，其價格走勢受國際原油價格下跌影響顯著，滌綸短纖價格已經跌破2008年低點并繼續下探，純滌紗庫存壓力增大，降價促銷普遍存在，棉滌價差由5月初的5400元/噸攀升至當前的6600元/噸，滌綸短纖對棉花替代增加，混紡紗成為紡企轉型的選擇。此外，快時尚服裝品牌受到消費者青睞，與傳統的慢時尚服飾相比，其布料中化纖材質比例很高，這也是棉花消費萎縮的原因之一。

　　進口紗自2012年起呈爆發式增長，由2011年的90.3萬噸，躍升至2012年的152.6萬噸，2015年1—11月進口紗數量已創下歷史新高215.9萬噸。進口紗的價格優勢一方面來自原材料棉花和紡織企業人工成本低，另一方面受益于出口國的貨幣貶值。

　　未來人民幣貶值是大概率，隨著內外棉價差進一步縮小，進口紗原料成本優勢會降低，但是東南亞紡企的人工成本將長期大幅低于我國。

　　國內紡企由于產業升級，產品結構調整，主流產品越來越趨向精梳中高支，對優質棉花的需求增加，劣質棉花銷路變窄。此外，由于進口棉配額延續89.4萬噸的限制，內外棉價差持續縮小，截至上周五，CCI指數3128B級與FCI指數M級1%關稅下折人民幣價格的價差只有1329元/噸，外棉價格優勢下降。因此，國內有限的優質棉用于生產中高支等利潤較好的品種，劣質棉花供大于求，優劣棉花需求分化明顯。