弱勢行情下化纖上市公司如何出擊？

　　進入2015年，化纖子行業的表現將會如何?這要從去年各企業的表現說起。本報梳理了聚酯、聚酯工業絲、錦綸、粘膠、氨綸等行業上市公司的報表經營動態，以對整個化纖行業下一步的發展走向進行思考。

　　盡管整體行情走勢不盡如人意，但是化纖行業在積極調整中也釋放出行業升級加速的信號。同時，行業還是涌現出如聚酯工業絲、氨綸等優秀品種。

　　另外，在相同業務下，有的企業經營得風生水起，而有的則交上業績大幅下滑的成績單。雖然多個子品種的行業形勢還未回暖，但是從企業報表中可以看出，一些企業并不是主營業務出現問題，而在運用金融工具，如在運作PTA期貨中損失慘重，而有的出口型企業則是在應對匯率變化時反應過慢，導致損失加重;而有的是進入房地產行業的時機不對，造成企業利潤受損，拖累整體業績。

　　整體而言，前期投建的產能在去年一年中成為多家企業心頭的痛。或許因為之前市場需求容量大和化纖行業自身特點的緣故，新建產能可能比并購更容易和經濟，但是在市場需求放緩以及產能過多的當前，通過收購擴張或許是更好的方式。不過，企業還須根據自身的發展規劃進行收購，或是延展產業鏈，或是豐富品種。

　　化纖主要品種2014年走勢

　　聚酯原料走弱 行情不振

　　2014年1～3月中旬，受春節前后需求減弱及開工復蘇緩慢影響，滌綸工廠庫存增大。外加上游原料基本面偏弱，成本支撐受限。

　　二季度受原料裝置檢修提振影響，行情出現短暫反彈后難敵弱勢大局，行情繼續走弱。

　　4月開始聚酯以緩慢尋底為主，受原料PTA裝置檢修帶來短暫的提振，下游采購氣氛依然不足，觀望心態濃厚。5月，聚酯一波走高行情出現在PTA強勢反彈之后。隨后，行情再度疲軟。

　　到年末，油價下跌導致原料價格一路走低。失去原料支撐，再加上下游需求不振，行業整體走勢依然偏弱。

　　錦綸成本塌陷 弱勢下行

　　2014年錦綸整體呈現下跌態勢，全年跌幅超過10%。

　　開年錦綸開工率偏低，市場貨源不足，價格處于高位，后期隨著開工率的提升，產量明顯增加，終端市場需求疲軟，導致錦綸處于供大于求的狀態，于是價格有所下滑。

　　7月底8月初，由于錦綸廠家微利經營，部分上游已內酰胺廠家出現裝置檢修，隨之錦綸絲廠部分裝置也開始停產，開工率一下子降至75%左右，供應明顯減少。8月中旬，終端市場銷售淡季，需求不暢，錦綸價格再次呈現下行狀態。再加上上游己內酰胺市場價格下跌，長絲價格反彈更是困難重重。

　　11月上游己內酰胺裝置再次檢修，錦綸廠家開工率也出現下滑，但是產量的減少并未給長絲帶來利好消息。加之11月原油的深跌對純苯及化工產品帶來了重大影響，隨著成本的走低，錦綸價格已明顯下了一個臺階，到12月上游依舊沒有帶來有利支撐。