貴人鳥2014業績趨好 2015公司大力發展體育產業

　　貴人鳥2014年基本情況年收入預測：公司2014年收入、利潤預計下滑20%左右;15年收入增長一些問題不大(目前春夏、秋季訂貨會已經開,春夏有所增長,冬季訂貨會還未開始);預計16年穩健增長中能有快一點的上升。

　　2015年貴人鳥公司主要是提升終端零售水平，原來往經銷商壓量的做法行不通,公司與經銷商長期合作,也不愿意再這樣做,壓量不利于長遠發展;零售上的提升措施主要有:(1)產權不變化,還是屬于經銷商的店,但公司派人駐店;(2)公司公告過,公司架構已經調整,就是為零售提升做準備,要求代理商也按架構設立對口公司部門的人。(3)12月已在廣東帶領20多個營銷人員對店鋪改善情況進行調查。

　　行業層面的變化主要來自于供給端,需求端變化不大，終端銷售量沒什么減少,但打折多,銷售額下來了,量一直是比較穩定的。

　　在供給方面,以前晉江做鞋的就有3000家,現在做不下去的千八百家肯定有,供給端強者更強的現象比較明顯,這些死掉的企業以前大多是專注三四線市場的,對活下來的企業是利好。

　　對于安踏等品牌下沉的問題,認為這些品牌的下沉是已經存在的事實,并不是現在才有,還是要看消費者的習慣,因為知名度都有,到底買哪一家還是看價格、質量。現在消費者越來越理性,像假洋品牌肯定不行了。

　　整個行業來講,庫存已經處理得差不多,回暖跡象比較明顯。

　　電商方面

　　貴人鳥公司的電商這一塊主要是給福建的代理商在做,在天貓、京東等都有店,公司內部也有專門負責電商的部門,以前主要以銷售庫存為主,從全國各地收回的庫存發給這個經銷商,所以從報表上看不見這塊,2015年以后會有網絡專供款,在報表上會有體現電商這一塊。

　　主要一個渠道,公司也重視,但是認為目前線上的成本很高,體育用品成本有些都超過線下,電商的價格優勢已經沒有,不會像之前那樣高速增長。

　　　關于未來并購、投資

　　領域還是在體育行業,而不是戶外等其它領域,尋求非區域性能全國串起來的、大眾化、有群眾基礎的體育項目,比如跑步、自行車、籃球這些(包括大媽廣場舞也算)。

　　貴人鳥公司希望能充分利用體育資源,做一些體制外的東西。這些正在逐步的放開,未來市場會非常大,國家說的5萬億不是投資5萬億,我們認為是群眾的消費5萬億,希望抓住這個機會做一些運營的事情。比如體育總局14年底宣布田聯放開。(賽事的主辦方都是政府,但是運營都是公司在做,比如廈門馬拉松就是廣電下的公司做的。北京馬拉松毛利高達50%,凈利也有30-40%很高,最大的費用是安保。)

　　優勢:和港股上市公司相比,由于兩個市場估值不同,A股杠桿更高,在收購上公司可以有更高的溢價。對于標的并沒有硬性的收入利潤要求,但一定是能在未來(某時間點)有較明確的盈利預期的項目。也不一定收購就并到上市公司,也可以先放在體育產業基金里孵化一段時間成熟再放進來。

　　3-5年后希望這一塊能和主業差不多大。