聚酯：近遠(yuǎn)月合約套利機(jī)會(huì)顯現(xiàn)

　　記者了解到,正是得益于產(chǎn)業(yè)客戶買入套保的不斷升溫,PTA期貨近月合約上沉淀了大量對手盤資金,遠(yuǎn)月合約上投機(jī)資金參與興趣也頗高。尤其是近遠(yuǎn)月合約價(jià)差頻繁劇烈變化帶來了跨期套利機(jī)會(huì),也進(jìn)一步吸引了資金入市。

　　回過頭來看,5月中上旬,PTA生產(chǎn)企業(yè)聯(lián)盟減產(chǎn)造成短期內(nèi)貨源短缺,PTA現(xiàn)貨和期貨近月合約大幅拉漲,1501合約和1505合約價(jià)差曾一度擴(kuò)大至超過200元/噸,但后來隨著聯(lián)盟的逐步瓦解,兩者價(jià)差逐漸開始縮小。

　　目前PTA期貨1501合約與1505合約的價(jià)差再次明顯擴(kuò)大,已由11月初的28元/噸迅速擴(kuò)大至232元/噸。未來隨著減產(chǎn)計(jì)劃的兌現(xiàn),PTA期貨近遠(yuǎn)月價(jià)差還有進(jìn)一步拉大的可能。

　　“價(jià)差的擴(kuò)大在一定程度上帶來了套利機(jī)會(huì)?！惫獯笃谪浄治鰩熇钪胬捉忉屨f,近期PTA現(xiàn)貨價(jià)格回升,進(jìn)而帶動(dòng)期貨近月合約走強(qiáng)。與此同時(shí),在PTA價(jià)格觸及5300元/噸低點(diǎn)之后,市場對于生產(chǎn)企業(yè)再次挺價(jià)的預(yù)期增強(qiáng),現(xiàn)貨價(jià)格自底部反彈近300元/噸?！坝捎谄谪?501合約的反彈力度要強(qiáng)于現(xiàn)貨,期貨持續(xù)升水于現(xiàn)貨,期現(xiàn)套利資金開始在現(xiàn)貨市場收購貨源?！彼硎尽?/p>

　　在王廣前看來,現(xiàn)貨走勢強(qiáng)勁支撐了期貨近月合約價(jià)格,而遠(yuǎn)月合約面臨產(chǎn)能過剩的壓力,表現(xiàn)相對偏弱?！跋掠?a href="http://?www.91se91.com/news/index_c.asp" target="_self" title=" ">聚酯生產(chǎn)企業(yè)若擔(dān)心當(dāng)前生產(chǎn)旺季下的原料供應(yīng),可以做‘買1月拋5月’的跨期套利操作。這樣既解決了年前可能面臨的原料緊缺問題,也可以部分規(guī)避后期原料價(jià)格下跌帶來的風(fēng)險(xiǎn)?！蓖鯊V前表示。

　　值得一提的是,在當(dāng)前能源化工產(chǎn)業(yè)整體產(chǎn)能過剩以及需求不強(qiáng)的背景下,期貨主力合約與遠(yuǎn)月合約之間反向貼水成為常態(tài)。而在同樣的狀況下,PTA的近遠(yuǎn)月合約價(jià)差波動(dòng)往往更加劇烈。新湖瑞豐能源化工部經(jīng)理郭佳祺告訴記者,目前來看,PTA價(jià)差波動(dòng)會(huì)呈現(xiàn)更短期、更劇烈的發(fā)展態(tài)勢,“待12月1501合約趨勢性回落、價(jià)差收斂后,可把握多1501合約、空1505合約的套利機(jī)會(huì)”。